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道道全(002852)2023年中报解读:粕类收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长,资产负债率同比大幅增加

道道全粮油股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“刘建军”。公司主营业务是食用植物油产品的研发、生产和销售。主要产品为包括食用植物油共分压榨油、风味油、纯正油、调和油、礼品油和餐饮油等系。

根据道道全2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收33.24亿元,同比小幅增长3.88%。扣非净利润1.17亿元,扭亏为盈。道道全2023年半年度净利润1.51亿元,业绩扭亏为盈。

PART 1
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粕类收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为食品加工,占比高达99.61%,主要产品包括包装油和粕类两项,其中包装油占比54.42%,粕类占比31.37%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
食品加工 33.11亿元 99.61% 8.85%
其他行业 1,311.83万元 0.39% 2.90%
分产品 营业收入 占比 毛利率
包装油 18.09亿元 54.42% 13.31%
粕类 10.43亿元 31.37% 1.93%
散装油 4.41亿元 13.27% 3.35%
其他业务 3,102.79万元 0.93% 57.47%
分地区 营业收入 占比 毛利率
华中地区 13.27亿元 39.93% 5.61%
华东地区 8.66亿元 26.06% 7.81%
其他地区 5.96亿元 17.92% 16.34%
西南地区 5.35亿元 16.09% 10.10%

2、粕类收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

2023年半年度公司营收33.24亿元,与去年同期的32.00亿元相比,小幅增长了3.88%,主要是因为粕类本期营收10.43亿元,去年同期为4.48亿元,同比大幅增长了132.93%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
包装油 18.09亿元 24.05亿元 -24.79%
粕类 10.43亿元 4.48亿元 132.93%
散装油 4.41亿元 3.13亿元 40.82%
其他业务 3,102.79万元 3,355.17万元 -7.52%
合计 33.24亿元 32.00亿元 3.88%

3、包装油毛利率的增长推动公司毛利率的大幅增长

2023年半年度公司毛利率从去年同期的-0.02%,同比大幅增长到了今年的8.83%,主要是因为包装油本期毛利率13.31%,去年同期为11.49%,同比增长了15.89%。

PART 2
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主营业务利润扭亏为盈

1、主营业务利润扭亏为盈,销售费用小幅下降

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 33.24亿元 32.00亿元 3.88%
营业成本 30.31亿元 32.00亿元 -5.31%
销售费用 5,898.63万元 6,808.09万元 -13.36%
管理费用 4,745.73万元 4,616.47万元 2.80%
财务费用 3,968.85万元 2,326.48万元 70.60%
研发费用 202.05万元 245.23万元 -17.61%
所得税费用 -1,788.27万元 -2,368.62万元 24.50%

2023年半年度主营业务利润为1.35亿元,去年同期为-1.48亿元,扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于(1)营业总收入本期为33.24亿元,同比小幅增长3.88%;(2)毛利率本期为8.83%,同比大幅增长8.85%。

2023年半年度公司营收33.24亿元,同比小幅增长3.88%。虽然营收在增长,但是销售费用却在下降。

本期销售费用为5,898.63万元,同比小幅下降13.36%。销售费用小幅下降的原因是:虽然会务费本期为162.18万元,去年同期为9.72万元,同比大幅增长了近16倍,但是市场广宣费本期为3,168.08万元,去年同期为4,284.65万元,同比下降了26.06%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
市场广宣费 3,168.08万元 4,284.65万元
职工薪酬 1,449.35万元 1,593.30万元
差旅费 640.81万元 523.55万元
会务费 162.18万元 9.72万元
其他 478.21万元 396.87万元
合计 5,898.63万元 6,808.09万元

2、营业总收入同比小幅增加3.88%,净利润扭亏为盈

2023年半年度,道道全营业总收入为33.24亿元,去年同期为32.00亿元,同比小幅增长3.88%,净利润为1.51亿元,去年同期为-3,655.67万元,扭亏为盈。

尽管公允价值变动收益本期为1,898.98万元,同比大幅下降76.62%,然而主营业务利润本期为1.35亿元,去年同期为-1.48亿元,扭亏为盈,推动净利润扭亏为盈。

净利润从2018年半年度到2020年半年度呈现下降趋势,从1.48亿元下降到1.01亿元,而2020年半年度到2023年半年度呈现上升状态,从1.01亿元增长到1.51亿元。

PART 3
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净现金流由负转正

2023年半年度,道道全净利润为1.51亿元,去年同期为-3,655.67万元,扭亏为盈。净现金流为5.20亿元,去年同期为-2.87亿元,由负转正。

纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-3.85亿元,去年同期为1.32亿元,由正转负,但是经营活动产生的现金流净额本期为9.83亿元,去年同期为-2.67亿元,由负转正,推动净现金流由负转正。

筹资活动现金流净额由正转负的原因是:

虽然取得借款收到的现金本期为15.30亿元,同比大幅增长44.95%;

但是偿还债务支付的现金本期为18.86亿元,同比大幅增长108.23%。

PART 4
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非经常性损益是本期归母净利润盈利的次要因素

道道全2023半年度的归母净利润为1.49亿元,其中21.14%是由非经常性损益的贡献的。

本期非经常性损益项目概览表:

2023半年度的非经常性损益


项目 金额
计入非经常性损益的金融投资收益 2,142.38万元
政府补助 1,116.50万元
其他 -118.19万元
合计 3,140.70万元

政府补助

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,120.84万元,其中非经常性损益的政府补助金额为1,116.50万元。

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
本期政府补助计入当期利润(注1) 795.80万元
往期留存政府补助计入当期利润(注2) 325.05万元
小计 1,120.84万元

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