兴业证券(601377)2023年中报解读：利润倚仗金融投资收益，本期新增自营投资业务导致营收的大幅增长
兴业证券股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“福建省财政厅”。公司所从事的主要业务分为四大板块，分别是财富管理业务、机构服务业务、自营投资业务、海外业务。公司研究实力保持行业前列，机构服务能力突出，获得机构投资者广泛认可，席位收入保持较高的市场份额，并在业内多项评选中屡创佳绩。
根据兴业证券2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收69.38亿元，同比大幅增长40.28%。扣非净利润17.03亿元，同比大幅增长38.31%。兴业证券2023年半年度净利润22.13亿元，业绩同比增长26.64%。本期经营活动产生的现金流净额为19.59亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
公司的营收主要由以下三块构成，分别为机构服务业务、证券及期货经纪业务、资产管理业务。主要产品包括证券及期货经纪业务、证券及期货经纪业务、资产管理业务、自营投资业务四项，机构服务业务占比29.26%，证券及期货经纪业务占比24.65%，资产管理业务占比23.96%，自营投资业务占比20.46%。
| 分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 机构服务业务 |
20.30亿元 |
29.26% |
15.03% |
| 证券及期货经纪业务 |
17.10亿元 |
24.65% |
32.73% |
| 资产管理业务 |
16.63亿元 |
23.96% |
65.79% |
| 自营投资业务 |
14.20亿元 |
20.46% |
64.85% |
| 其他业务 |
1.15亿元 |
1.67% |
- |
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 机构服务业务 |
20.30亿元 |
29.26% |
15.03% |
| 证券及期货经纪业务 |
17.10亿元 |
24.65% |
32.73% |
| 资产管理业务 |
16.63亿元 |
23.96% |
65.79% |
| 自营投资业务 |
14.20亿元 |
20.46% |
64.85% |
| 其他业务 |
1.15亿元 |
1.67% |
- |
| 分地区 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 公司本部及子公司 |
50.50亿元 |
72.78% |
36.02% |
| 福建地区 |
12.07亿元 |
17.39% |
76.43% |
| 其他地区 |
4.71亿元 |
6.78% |
-35.61% |
| 上海地区 |
2.11亿元 |
3.04% |
44.10% |
2023年半年度公司营收69.38亿元，与去年同期的49.46亿元相比，大幅增长了40.28%。
（1）本期新增“自营投资业务”，营收14.20万元。
（2）机构服务业务本期营收20.30万元，去年同期为14.65万元，同比大幅增长了38.62%。
近两年产品营收变化
| 名称 |
2023中报营收 |
2022中报营收 |
同比增减 |
| 机构服务业务 |
20.30万元 |
14.65万元 |
38.62% |
| 证券及期货经纪业务 |
17.10万元 |
18.49万元 |
-7.5% |
| 资产管理业务 |
16.63万元 |
19.16万元 |
-13.22% |
| 自营投资业务 |
14.20万元 |
- |
- |
| 海外业务 |
1.89万元 |
261.66元 |
7127.29% |
| 其他业务 |
69.37亿元 |
49.46亿元 |
40.28% |
| 合计 |
69.38亿元 |
49.46亿元 |
40.28% |
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
69.38亿元 |
49.46亿元 |
40.28% |
| 营业成本 |
|
|
- |
| 销售费用 |
|
|
- |
| 管理费用 |
31.22亿元 |
23.11亿元 |
35.08% |
| 财务费用 |
|
|
- |
| 研发费用 |
|
|
- |
| 所得税费用 |
4.51亿元 |
4.22亿元 |
6.78% |
2023年半年度主营业务利润为26.67亿元，去年同期为21.75亿元，同比增长22.58%。
虽然管理费用本期为31.22亿元，同比大幅增长35.08%，不过营业总收入本期为69.38亿元，同比大幅增长40.28%，推动主营业务利润同比增长。
非主营业务中公允价值变动收益本期为8.46亿元，占利润总额31.75%，同比大幅增长61.16%。投资收益本期为4.13亿元，占利润总额15.51%，同比大幅增长161.82%。
非主营业务表
| |
金额 |
占利润总额比例 |
同比增减 |
| 投资收益 |
4.13亿元 |
15.51% |
161.82% |
| 公允价值变动收益 |
8.46亿元 |
31.75% |
61.16% |
| 营业外收入 |
19.40万元 |
0.01% |
-75.65% |
| 营业外支出 |
283.32万元 |
0.11% |
-56.73% |
| 其他收益 |
1.78亿元 |
6.68% |
-40.08% |
| 汇兑收益 |
139.17万元 |
0.05% |
107.82% |
| 资产处置收益 |
17.30万元 |
0.01% |
4.70% |
2、营业总收入同比大幅增加40.28%，净利润同比增加26.64%
2023年半年度，兴业证券营业总收入为69.38亿元，去年同期为49.46亿元，同比大幅增长40.28%，净利润为22.13亿元，去年同期为17.48亿元，同比增长26.64%。
本期投资收益4.13亿元，去年同期为-6.68亿元，同比大幅增长161.82%；本期主营业务利润26.67亿元，同比增长22.58%；本期公允价值变动收益8.46亿元，同比大幅增长61.16%，是推动净利润增加的主要原因。
净利润从2018年半年度到2023年半年度呈现上升趋势，从9.90亿元增长到22.13亿元。
1、净利润同比增加26.64%，净现金流同比大幅降低152.01%
2023年半年度，兴业证券净利润为22.13亿元，去年同期为17.48亿元，同比增长26.64%。净现金流为-54.20亿元，去年同期为104.21亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-19.59亿元，去年同期为70.22亿元，由正转负；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-54.20亿元，去年同期为-5.34亿元，同比大幅下降9.15倍。
虽然取得借款收到的现金本期为34.39亿元，同比大幅增长4.36倍；
但是偿还债务支付的现金本期为276.86亿元，同比大幅增长68.05%。
