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顺网科技(300113)2023年中报解读:网络广告及增值业务收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,较多的金融投资

杭州顺网科技股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“华勇”。公司主营业务是互联网技术平台及服务。公司主要产品为针对网吧渠道的互联网娱乐平台以及网吧管理和计费系统的设计、开发和销售;同时利用网吧管理和计费系统所形成的媒体传播效应及所覆盖的网民用户资源,提供网络广告及推广服务和互联网增值服务等。

根据顺网科技2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收6.81亿元,同比大幅增长32.71%。扣非净利润5,989.69万元,同比大幅增长57.59%。顺网科技2023年半年度净利润7,579.22万元,业绩同比增长25.72%。

PART 1
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网络广告及增值业务收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司主要产品包括网络广告及增值业务和游戏业务两项,其中网络广告及增值业务占比69.24%,游戏业务占比30.24%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
网络广告及增值业务 4.72亿元 69.24% 29.51%
游戏业务 2.06亿元 30.24% 85.01%
其他业务 356.93万元 0.52% 91.76%
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内 6.81亿元 99.98% -
境外 15.21万元 0.02% -

2、网络广告及增值业务收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2023年半年度公司营收6.81亿元,与去年同期的5.13亿元相比,大幅增长了32.71%,主要是因为网络广告及增值业务本期营收4.72亿元,去年同期为3.15亿元,同比大幅增长了49.75%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
网络广告及增值业务 4.72亿元 3.15亿元 49.75%
游戏业务 2.06亿元 1.96亿元 5.02%
其他业务 356.93万元 222.09万元 60.71%
合计 6.81亿元 5.13亿元 32.71%

3、游戏业务毛利率的下降导致公司毛利率的下降

2023年半年度公司毛利率从去年同期的54.96%,同比下降到了今年的46.62%,主要是因为游戏业务本期毛利率85.01%,去年同期为85.71%,同比下降了0.7%。

4、网络广告及增值业务毛利率持续下降

产品毛利率方面,2020-2023年半年度网络广告及增值业务毛利率呈大幅下降趋势,从2020年半年度的56.77%,大幅下降到2023年半年度的29.51%,2023年半年度游戏业务毛利率为85.01%,同比下降0.70个百分点。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 6.81亿元 5.13亿元 32.71%
营业成本 3.64亿元 2.31亿元 57.30%
销售费用 5,277.60万元 5,146.31万元 2.55%
管理费用 1.03亿元 9,219.49万元 11.67%
财务费用 -1,521.99万元 -1,674.71万元 9.12%
研发费用 9,096.54万元 9,974.11万元 -8.80%
所得税费用 999.62万元 1,222.81万元 -18.25%

2023年半年度主营业务利润为8,375.65万元,去年同期为5,329.70万元,同比大幅增长57.15%。

虽然毛利率本期为46.62%,同比下降8.34%,不过营业总收入本期为6.81亿元,同比大幅增长32.71%,推动主营业务利润同比大幅增长。

2023年半年度公司营收6.81亿元,同比大幅增长32.71%。虽然营收在增长,但是研发费用却在下降。

1、财务收益小幅下降

本期财务费用为-1,521.99万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期小幅下降了9.12%。值得一提的是,本期财务收益占净利润的比重高达20.08%。重要原因在于:

(1)利息收入本期为1,778.05万元,去年同期为1,922.30万元,同比小幅下降了7.5%。

(2)手续费本期为169.30万元,去年同期为150.52万元,同比小幅增长了12.48%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -1,778.05万元 -1,922.30万元
手续费 169.30万元 150.52万元
其他 86.75万元 97.06万元
合计 -1,521.99万元 -1,674.71万元

2、研发费用小幅下降

本期研发费用为9,096.54万元,同比小幅下降8.8%。研发费用小幅下降的原因是:

(1)研发支出-工资本期为7,459.75万元,去年同期为8,209.78万元,同比小幅下降了9.14%。

(2)研发支出-其他本期为275.97万元,去年同期为625.69万元,同比大幅下降了55.89%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
研发支出-工资 7,459.75万元 8,209.78万元
研发支出-其他 275.97万元 625.69万元
其他 1,360.81万元 1,138.63万元
合计 9,096.54万元 9,974.11万元

PART 3
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较多的金融投资

1、金融投资占总资产16.24%,投资主体为风险投资

在2023年半年度报告中,顺网科技用于金融投资的资产为3.77亿元,占总资产的16.24%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为23.95万元,占净利润7,579.22万元的0.32%。

2023年金融投资主要投资内容如表所示:

2023年金融投资资产表


项目 投资金额
北京多牛互动传媒股份有限公司 7,500.79万元
慈文传媒股份有限公司 5,012.48万元
宁波梅山保税港区琪玉投资管理合伙企业(有限合伙) 4,724.75万元
上海网鱼信息科技有限公司 4,000万元
北京九合锐达创业投资合伙企业(有限合伙) 4,000万元
苏州三行智祺创业投资合伙企业(有限合伙) 3,000万元
上海零宜投资合伙企业(有限合伙) 2,398.11万元
其他 7,051.56万元
合计 3.77亿元

从金融投资收益来源方式来看,全部来源于理财产品收益。

2023年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 理财产品收益 23.95万元
合计 23.95万元

2、金融投资资产连续4年递减

从近5年来看,企业的金融投资资产持续小幅下降,由2019年的5.61亿元小幅下降至2023年的3.77亿元,增速为-32.84%。

PART 4
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净现金流同比大幅增长

2023年半年度,顺网科技净利润为7,579.22万元,去年同期为6,028.58万元,同比增长25.72%。净现金流为-4,808.82万元,去年同期为-1.02亿元,较去年同期大幅增长52.71%。

纵然投资活动产生的现金流净额本期为-5,941.02万元,去年同期为-513.88万元,同比大幅下降10.56倍,但是经营活动产生的现金流净额本期为1.20亿元,同比大幅增长75.88倍,推动净现金流同比大幅增长。

投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是:

虽然投资支付的现金本期为600.00万元,同比大幅下降93.84%;

但是(1)收回投资收到的现金本期为2,016.93万元,同比大幅下降77.88%;(2)购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为7,534.86万元,同比大幅增长5.77倍。

PART 5
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商誉占有一定比重

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