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昆仑万维(300418)2023年中报解读:广告业务毛利率持续下降,净利润连续3年下降

昆仑万维致力于成为全球领先的互联网平台公司于2015年上市,实际控制人为“周亚辉”。公司。

根据昆仑万维2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收24.25亿元,同比小幅增长7.82%。扣非净利润3.12亿元,同比大幅下降55.15%。昆仑万维2023年半年度净利润4.41亿元,业绩同比大幅下降32.26%。

PART 1
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广告业务毛利率持续下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为互联网行业,主要产品包括社交网络业务收入、广告业务收入、搜索业务收入三项,社交网络业务收入占比31.09%,广告业务收入占比29.85%,搜索业务收入占比21.90%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
互联网行业 23.04亿元 95.01% 80.32%
其他业务 1.21亿元 4.99% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
社交网络业务收入 7.54亿元 31.09% 90.58%
广告业务收入 7.24亿元 29.85% 56.54%
搜索业务收入 5.31亿元 21.9% 95.17%
游戏业务收入 2.95亿元 12.18% 85.74%
其他收入 6,932.54万元 2.86% -
其他业务 5,166.30万元 2.12% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
境外 20.23亿元 83.42% 79.20%
境内 4.02亿元 16.58% 85.15%

2、广告业务收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

2023年半年度公司营收24.25亿元,与去年同期的22.49亿元相比,小幅增长了7.81%。

主营业务小幅增长的原因是:

(1)广告业务本期营收7.24亿元,去年同期为5.38亿元,同比大幅增长了34.64%。

(2)搜索业务本期营收5.31亿元,去年同期为4.26亿元,同比增长了24.56%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
广告业务 7.24亿元 5.38亿元 34.64%
搜索业务 5.31亿元 4.26亿元 24.56%
增值服务业务-社交网络-海外 5.06亿元 5.70亿元 -11.23%
增值服务业务-游戏 2.95亿元 3.30亿元 -10.62%
增值服务业务-社交网络-国内 2.48亿元 3.10亿元 -20.03%
其他业务 1.21亿元 7,494.75万元 61.45%
合计 24.25亿元 22.49亿元 7.81%

3、广告业务毛利率持续下降

2023年半年度公司毛利率为80.18%,同比去年的78.64%基本持平。产品毛利率方面,2020-2023年半年度广告业务毛利率呈大幅下降趋势,从2020年半年度的99.30%,大幅下降到2023年半年度的56.54%,2021-2023年半年度搜索业务毛利率呈小幅增长趋势,从2021年半年度的88.11%,小幅增长到2023年半年度的95.17%。

4、海外销售大幅增长

从地区营收情况上来看,本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2020-2023年半年度公司海外销售大幅增长,2020年半年度海外销售6.42亿元,2023年半年度增长214.99%,同期2020年半年度国内销售10.81亿元,2023年半年度下降62.79%。2019-2023年半年度,国内营收占比从56.24%大幅下降到16.58%,海外营收占比从43.76%大幅增长到83.42%,海外虽然市场销售额在大幅增长,但是毛利率却从84.13%下降到79.20%。

PART 2
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净利润连续3年下降

1、营业总收入同比小幅增加7.82%,净利润同比大幅降低32.26%

2023年半年度,昆仑万维营业总收入为24.25亿元,去年同期为22.49亿元,同比小幅增长7.82%,净利润为4.41亿元,去年同期为6.50亿元,同比大幅下降32.26%。

本期公允价值变动收益1.80亿元,同比大幅下降34.57%;本期所得税费用8,513.85万元,同比大幅增长103.16%;本期信用减值损失-550.91万元,去年同期为3,664.15万元,同比大幅下降115.04%;本期主营业务利润3.31亿元,同比小幅下降10.09%,是导致净利润大幅降低的主要原因。

净利润从2019年半年度到2021年半年度呈现上升趋势,从6.82亿元增长到11.62亿元,而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态,从11.62亿元下降到4.41亿元。

2、主营业务利润同比小幅下降10.09%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 24.25亿元 22.49亿元 7.82%
营业成本 4.81亿元 4.80亿元 0.03%
销售费用 7.72亿元 7.22亿元 7.01%
管理费用 4.62亿元 3.66亿元 26.28%
财务费用 2,472.02万元 540.50万元 357.36%
研发费用 3.51亿元 3.06亿元 14.79%
所得税费用 8,513.85万元 4,190.77万元 103.16%

2023年半年度主营业务利润为3.31亿元,去年同期为3.68亿元,同比小幅下降10.09%。

虽然营业总收入本期为24.25亿元,同比小幅增长7.82%,不过(1)管理费用本期为4.62亿元,同比增长26.28%;(2)销售费用本期为7.72亿元,同比小幅增长7.01%,导致主营业务利润同比小幅下降。

非主营业务中公允价值变动收益本期为1.80亿元,占利润总额34.30%,同比大幅下降34.57%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 1,213.11万元 2.31% 40.08%
公允价值变动收益 1.80亿元 34.30% -34.57%
营业外收入 42.26万元 0.08% 48.41%
营业外支出 416.69万元 0.79% -52.79%
其他收益 1,106.25万元 2.10% -4.98%
信用减值损失 -550.91万元 -1.05% -115.04%
资产处置收益 60.07万元 0.11% 76.30%

PART 3
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偏好金融投资且金融投资收益对利润贡献大

1、金融投资占总资产47.89%且金融投资收益占净利润39.51%,投资主体为风险投资

在2023年半年度报告中,昆仑万维用于金融投资的资产为94.12亿元,占总资产的47.89%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1.74亿元,占净利润4.41亿元的39.51%。

2023年金融投资主要投资内容如表所示:

2023年金融投资资产表


项目 投资金额
股权投资 70.05亿元
股票 13.49亿元
其他 10.58亿元
合计 94.12亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

2023年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产在持有期间的投资收益 -191.06万元
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 -502.07万元
投资收益 处置其他非流动金融资产取得的投资收益 70.17万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 6,943.62万元
公允价值变动收益 其他非流动金融资产公允价值变动收益 1.11亿元
合计 1.74亿元

2、金融投资资产连续4年递增

从近5年来看,企业的金融投资资产持续增长,由2019年的24.45亿元增长至2023年的94.12亿元,增速为284.87%。

PART 4
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较多的对北京昆仑互联网智能产业投资基金合伙企业(有限合伙)投资

在2023年半年度报告中,昆仑万维用于对外股权投资的资产为10.28亿元,占总资产的5.23%。对外股权投资所产生的收益为1,085.19万元,占净利润4.41亿元的2.46%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-964.57万元和处置外股权投资的收益2,049.77万元。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
北京昆仑互联网智能产业投资基金合伙企业(有限合伙) 10.25亿元 -964.56万元
其他 250.69万元 -132.14元
合计 10.28亿元 -964.57万元

处置对外股权投资产生的收益为2,049.77万元,主要是新余市昆仑乐云网络小额贷款有限公司1,580.69万元、FirstE-SportsPte.Ltd.473.54万元和竞技未来科技有限公司-2.55万元。

北京昆仑互联网智能产业投资基金合伙企业(有限合伙)

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