汤姆猫(300459)2023年中报解读：广告收入的下降导致公司营收的下降，净利润连续4年下降
浙江金科汤姆猫文化产业股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“朱志刚”。公司主营业务为移动互联网文化产业业务。公司分产品或服务有信息技术与服务、IP版权。
根据汤姆猫2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收6.88亿元，同比下降19.27%。扣非净利润1.80亿元，同比大幅下降35.05%。汤姆猫2023年半年度净利润1.86亿元，业绩同比大幅下降36.08%。
广告收入的下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
产品方面，广告业务为第一大收入来源，占比75.43%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 广告业务 | 5.19亿元 | 75.43% | 97.83% |
| 新商业服务业务 | 6,250.89万元 | 9.08% | - |
| 媒体影视业务 | 1,191.15万元 | 1.73% | - |
| 其他 | 714.22万元 | 1.04% | - |
| 授权业务 | 344.10万元 | 0.5% | - |
| 其他业务 | 8,410.64万元 | 12.22% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境外 | 5.12亿元 | 74.38% | 97.90% |
| 境内 | 1.76亿元 | 25.62% | 70.97% |
2、广告收入的下降导致公司营收的下降
2023年半年度公司营收6.88亿元，与去年同期的8.53亿元相比，下降了19.27%，主要是因为广告收入本期营收5.19亿元，去年同期为6.55亿元，同比下降了20.73%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 广告收入 | 5.19亿元 | 6.55亿元 | -20.73% |
| 移动应用发行收入 | 8,410.64万元 | 9,542.33万元 | -11.86% |
| 其他业务 | 8,500.35万元 | 1.02亿元 | -16.84% |
| 合计 | 6.88亿元 | 8.53亿元 | -19.27% |
3、广告收入毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的94.12%，同比小幅下降到了今年的91.0%，主要是因为广告收入本期毛利率97.83%，去年同期为97.9%，同比下降了0.07%。
4、移动应用发行收入毛利率持续增长
产品毛利率方面，2021-2023年半年度移动应用发行收入毛利率呈大幅增长趋势，从2021年半年度的58.58%，大幅增长到2023年半年度的96.40%，2023年半年度广告收入毛利率为97.83%，同比下降0.07个百分点。
主营业务利润同比大幅下降
1、财务费用大幅增长，主营业务利润同比大幅下降36.40%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.88亿元 | 8.53亿元 | -19.27% |
| 营业成本 | 6,196.36万元 | 5,015.94万元 | 23.53% |
| 销售费用 | 1.71亿元 | 2.16亿元 | -20.84% |
| 管理费用 | 1.51亿元 | 1.86亿元 | -18.89% |
| 财务费用 | 5,642.84万元 | 3,208.52万元 | 75.87% |
| 研发费用 | 6,019.09万元 | 7,491.81万元 | -19.66% |
| 所得税费用 | 1,090.04万元 | 1,507.32万元 | -27.68% |
2023年半年度主营业务利润为1.85亿元，去年同期为2.91亿元，同比大幅下降36.40%。
主营业务利润同比大幅下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.88亿元 | -19.27% | 管理费用 | 1.51亿元 | -18.89% |
| 销售费用 | 1.71亿元 | -20.84% |
2023年半年度公司营收6.88亿元，同比下降19.27%。虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。
本期财务费用为5,642.84万元，同比大幅增长75.87%。财务费用大幅增长的原因是：
（1）汇兑收益本期为327.19万元，去年同期为1,443.30万元，同比大幅下降了77.33%。
（2）利息支出本期为5,240.34万元，去年同期为4,634.24万元，同比小幅增长了13.08%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 5,240.34万元 | 4,634.24万元 |
| 汇兑收益 | -327.19万元 | -1,443.30万元 |
| 其他 | 729.70万元 | 17.58万元 |
| 合计 | 5,642.84万元 | 3,208.52万元 |
2、营业总收入同比降低19.27%，净利润同比大幅降低36.08%
2023年半年度，汤姆猫营业总收入为6.88亿元，去年同期为8.53亿元，同比下降19.27%，净利润为1.86亿元，去年同期为2.91亿元，同比大幅下降36.08%。
本期主营业务利润1.85亿元，同比大幅下降36.40%，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2018年半年度到2023年半年度呈现下降趋势，从6.17亿元下降到1.86亿元。
较多的金融投资
金融投资占总资产6.66%，投资主体为风险投资
在2023年半年度报告中，汤姆猫用于金融投资的资产为4.22亿元，占总资产的6.66%。金融投资没有产生计入净利润的收益
2023年金融投资主要投资内容如表所示：
2023年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 江西一脉阳光集团股份有限公司 | 2.86亿元 |
| 杭州悦安商业运营管理有限公司 | 5,000万元 |
| 股权投资 | 3,191万元 |
| 其他 | 5,453.09万元 |
| 合计 | 4.22亿元 |
净现金流由负转正
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