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环球印务(002799)2023年中报解读:资产负债率同比大幅下降,商誉存在减值风险

西安环球印务股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“陕西省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为医药包装产品的研发、生产、销售,并为客户提供平面设计、结构设计、仓储管理、物流配送等一体化的包装解决方案。主要产品有医药纸盒、其他纸盒、酒类食品彩盒、瓦楞纸箱、互联网数字营销、印刷包装供应链业务、废纸销售及房屋租赁。

根据环球印务2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收7.98亿元,同比下降20.60%。扣非净利润5,617.83万元,同比基本持平。环球印务2023年半年度净利润6,519.44万元,业绩同比小幅下降5.41%。本期经营活动产生的现金流净额为6,739.34万元,营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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主营业务构成

公司的主要业务为互联网数字营销业,占比高达62.95%,主要产品包括互联网数字营销和医药及其他纸盒两项,其中互联网数字营销占比62.95%,医药及其他纸盒占比21.25%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
互联网数字营销业 8.36亿元 62.95% 4.22%
造纸及纸制品业 2.82亿元 21.25% 29.76%
印刷包装供应链业 2.08亿元 15.63% 15.09%
其他业务收入 217.34万元 0.16% 92.23%
分产品 营业收入 占比 毛利率
互联网数字营销 8.36亿元 62.95% 4.22%
医药及其他纸盒 2.82亿元 21.25% 29.76%
印刷包装供应链业务 2.08亿元 15.63% 15.09%
废纸销售及房屋租赁 217.34万元 0.16% 92.23%
分地区 营业收入 占比 毛利率
华北地区 5.21亿元 39.22% 11.64%
华东地区 3.84亿元 28.91% 7.10%
中南地区 2.55亿元 19.2% 10.19%
东北地区 7,642.20万元 5.75% -
西北地区 6,340.46万元 4.77% -
其他业务 2,849.81万元 2.15% -

PART 2
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主营业务利润同比小幅增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 13.28亿元 13.38亿元 -0.71%
营业成本 11.76亿元 11.81亿元 -0.44%
销售费用 1,955.17万元 2,058.47万元 -5.02%
管理费用 2,172.10万元 2,708.03万元 -19.79%
财务费用 726.08万元 871.72万元 -16.71%
研发费用 2,827.54万元 2,838.54万元 -0.39%
所得税费用 626.34万元 500.35万元 25.18%

2023年半年度主营业务利润为7,015.30万元,去年同期为6,772.36万元,同比小幅增长3.59%。

主营业务利润同比小幅增长原因是:


主营业务利润增长项目 本期值 同比增减 主营业务利润下降项目 本期值 同比增减
管理费用 2,172.10万元 -19.79% 营业总收入 13.28亿元 -0.71%
毛利率 11.49% -0.24%

PART 3
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净现金流由正转负

2023年半年度,环球印务净利润为6,519.44万元,去年同期为6,892.07万元,同比小幅下降5.41%。净现金流为-2.24亿元,去年同期为745.09万元,由正转负。

净现金流由正转负是因为(1)筹资活动产生的现金流净额本期为-1.55亿元,去年同期为-321.62万元,同比大幅下降47.28倍;(2)投资活动产生的现金流净额本期为-1.36亿元,去年同期为-2,487.32万元,同比大幅下降4.45倍。

筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是:

虽然支付其他与筹资活动有关的现金本期为4,665.18万元,同比大幅下降69.08%;

但是(1)偿还债务支付的现金本期为3.68亿元,同比大幅增长86.48%;(2)收到其他与筹资活动有关的现金本期为654.37万元,同比大幅下降87.26%。

投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1.28亿元,同比大幅增长6.66倍。

PART 4
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商誉存在减值风险

在2023年半年度报告中,环球印务形成的商誉为1.8亿元,占净资产的10.38%。

商誉结构


商誉项 商誉现值 备注
霍尔果斯领凯网络科技有限公司 1.08亿元 减值风险低
北京金印联国际供应链管理有限公司 7,233.74万元 存在极大的减值风险
商誉总额 1.8亿元

商誉占有一定比重。其中,商誉的主要构成为霍尔果斯领凯网络科技有限公司和北京金印联国际供应链管理有限公司。

1、北京金印联国际供应链管理有限公司存在极大的减值风险

(1) 风险分析

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