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弘业期货(001236)2023年中报解读：期货经纪及资产管理业务毛利率大幅下降，利润倚仗金融投资收益
弘业期货股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“江苏省政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售、金融资产投资业务。公司通过两大分部运营，期货经纪及资产管理分部代表客户参与大宗商品期货与金融期货的交易以及开发及销售资产管理产品及服务。
根据弘业期货2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收9.11亿元，同比增长20.70%。扣非净利润706.00万元，同比大幅下降79.70%。弘业期货2023年半年度净利润712.70万元，业绩同比大幅下降79.78%。本期经营活动产生的现金流净额为-14.53亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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期货经纪及资产管理业务毛利率大幅下降
1、主营业务构成
产品方面，大宗商品交易及风险管理业务为第一大收入来源，占比83.54%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 大宗商品交易及风险管理业务 | 7.61亿元 | 83.54% | -1.44% |
| 期货经纪及资产管理业务 | 1.50亿元 | 16.46% | 14.09% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 中国大陆 | 9.05亿元 | 99.35% | 1.41% |
| 中国香港 | 594.81万元 | 0.65% | -44.21% |
2、大宗商品交易及风险管理业务收入的大幅增长推动公司营收的增长
2023年半年度公司营收9.11亿元，与去年同期的7.55亿元相比，增长了20.7%，主要是因为大宗商品交易及风险管理业务本期营收7.93亿元，去年同期为6.06亿元，同比大幅增长了30.94%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 大宗商品交易及风险管理业务 | 7.93亿元 | 6.06亿元 | 30.94% |
| 期货经纪及资产管理业务 | 1.18亿元 | 1.49亿元 | -20.87% |
| 其他业务 | - | -3,876.48元 | - |
| 合计 | 9.11亿元 | 7.55亿元 | 20.7% |
3、期货经纪及资产管理业务毛利率大幅下降
产品毛利率方面，2023年半年度大宗商品交易及风险管理业务毛利率为2.65%，同比大幅增加0.94个百分点，同期期货经纪及资产管理业务毛利率为-9.16%，同比大幅下降32.88个百分点。
PART 2
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净利润连续3年下降
1、营业总收入同比增加20.70%，净利润同比大幅降低79.78%
2023年半年度，弘业期货营业总收入为9.11亿元，去年同期为7.55亿元，同比增长20.70%，净利润为712.70万元，去年同期为3,525.49万元，同比大幅下降79.78%。
净利润同比大幅下降原因是：
| 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,016.27万元 | -77.78% | 投资收益 | -153.59万元 | 94.02% |
| 公允价值变动收益 | 1,699.31万元 | 402.13% |
净利润2021年半年度到2023年半年度呈现下降趋势，从4,530.14万元下降到712.70万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.11亿元 | 7.55亿元 | 20.70% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 1.33亿元 | 1.14亿元 | 16.60% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 313.56万元 | 1,078.01万元 | -70.91% |
非主营业务中公允价值变动收益本期为1,699.31万元，占利润总额165.58%，同比大幅增长4.02倍。
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