瑞达期货(002961)2023年中报解读：风险管理业务收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降，经营活动现金流连续6年低于净利润
瑞达期货股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“林志斌”。公司的主营业务是期货经纪业务、期货投资咨询业务、资产管理业务，并通过全资子公司分别开展风险管理业务、境外金融服务业务和公募基金业务。公司的主要产品为期货经纪业务、资产管理业务、风险管理业务、其他。
根据瑞达期货2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收6.06亿元，同比大幅下降49.46%。扣非净利润1.08亿元，同比大幅下降44.84%。瑞达期货2023年半年度净利润1.18亿元，业绩同比大幅下降37.27%。
风险管理业务收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
1、主营业务构成
公司的核心业务有两块，一块是期货经纪业务，一块是风险管理业务，主要产品包括期货经纪业务和风险管理业务两项，其中期货经纪业务占比48.21%，风险管理业务占比43.50%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 期货经纪业务 | 2.92亿元 | 48.21% | 62.08% |
| 风险管理业务 | 2.63亿元 | 43.5% | -13.40% |
| 资产管理业务 | 2,937.85万元 | 4.85% | 55.02% |
| 其他 | 2,082.98万元 | 3.44% | -15.75% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 期货经纪业务 | 2.92亿元 | 48.21% | 62.08% |
| 风险管理业务 | 2.63亿元 | 43.5% | -13.40% |
| 资产管理业务 | 2,937.85万元 | 4.85% | 55.02% |
| 其他 | 2,082.98万元 | 3.44% | -15.75% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 福建 | 2.92亿元 | 48.21% | 71.89% |
| 其他子公司 | 2.78亿元 | 46.0% | -13.89% |
| 四川 | 657.92万元 | 1.09% | -14.09% |
| 上海 | 454.53万元 | 0.75% | -96.75% |
| 湖北 | 421.34万元 | 0.7% | 68.29% |
| 其他业务 | 1,970.94万元 | 3.25% | - |
2、风险管理业务收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
2023年半年度公司营收6.05亿元，与去年同期的11.98亿元相比，大幅下降了49.46%，主要是因为风险管理业务本期营收2.63亿元，去年同期为7.62亿元，同比大幅下降了65.45%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 期货经纪业务 | 2.92亿元 | 3.61亿元 | -19.23% |
| 风险管理业务 | 2.63亿元 | 7.62亿元 | -65.45% |
| 资产管理业务 | 2,937.85万元 | 5,724.57万元 | -48.68% |
| 其他 | 2,082.98万元 | 1,704.29万元 | 22.22% |
| 其他业务 | - | 10.87万元 | - |
| 合计 | 6.05亿元 | 11.98亿元 | -49.46% |
3、风险管理业务毛利率大幅下降
产品毛利率方面，2023年半年度期货经纪业务毛利率为62.08%，同比小幅下降3.31个百分点，同期风险管理业务毛利率为-13.40%，同比大幅下降11.48个百分点。
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降37.48%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.05亿元 | 11.98亿元 | -49.46% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 1.33亿元 | 1.42亿元 | -6.12% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 4,115.73万元 | 6,108.51万元 | -32.62% |
2023年半年度主营业务利润为1.59亿元，去年同期为2.54亿元，同比大幅下降37.48%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为6.05亿元，同比大幅下降49.46%。
2、营业总收入同比下降49.46%，净利润同比下降37.27%
2023年半年度，瑞达期货营业总收入为6.05亿元，去年同期为11.98亿元，同比大幅下降49.46%，净利润为1.18亿元，去年同期为1.88亿元，同比大幅下降37.27%。
尽管投资收益本期为1.00亿元，同比大幅增长2.00倍，然而（1）主营业务利润本期为1.59亿元，同比大幅下降37.48%；（2）公允价值变动收益本期为-9,330.87万元，去年同期为-1,864.64万元，同比大幅下降4.00倍，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2019年半年度到2021年半年度呈现上升趋势，从6,854.81万元增长到2.38亿元，而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从2.38亿元下降到1.18亿元。
金融投资收益贡献一定利润
金融投资收益占净利润22.85%
在2023年半年度报告中，瑞达期货用于金融投资的资产为0元金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,688.75万元，占净利润1.18亿元的22.85%。
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于金融工具投资收益-处置金融工具取得的收益-衍生金融工具和衍生金融工具公允价值变动收益。
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