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掌趣科技(300315)2023年中报解读:移动终端游戏收入的大幅下降导致公司营收的下降,净利润同比大幅增长但经营活动现金流净额较去年同期大幅下降

北京掌趣科技股份有限公司于2012年上市。公司的主营业务为移动游戏产品的开发、发行和运营。主要产品是移动终端游戏。

根据掌趣科技2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收4.58亿元,同比下降29.28%。扣非净利润1.19亿元,同比小幅增长6.85%。掌趣科技2023年半年度净利润1.55亿元,业绩同比大幅增长77.50%。本期经营活动产生的现金流净额为9,019.79万元,营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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移动终端游戏收入的大幅下降导致公司营收的下降

1、主营业务构成

产品方面,移动终端游戏为第一大收入来源,占比93.00%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
移动终端游戏 4.26亿元 93.0% 78.47%
互联网页面游戏 3,024.14万元 6.6% 95.34%
其他业务 183.63万元 0.4% 23.71%
分地区 营业收入 占比 毛利率
海外 2.74亿元 59.8% -
国内 1.84亿元 40.2% -

2、移动终端游戏收入的大幅下降导致公司营收的下降

2023年半年度公司营收4.58亿元,与去年同期的6.48亿元相比,下降了29.28%,主要是因为移动终端游戏本期营收4.26亿元,去年同期为6.11亿元,同比大幅下降了30.25%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
移动终端游戏 4.26亿元 6.11亿元 -30.25%
其他业务 3,207.77万元 3,695.97万元 -13.21%
合计 4.58亿元 6.48亿元 -29.28%

3、移动终端游戏毛利率持续增长

2023年半年度公司毛利率为79.37%,同比去年的79.95%基本持平。值得一提的是,虽然移动终端游戏营收额在下降,但是毛利率却在提升。2021-2023年半年度移动终端游戏毛利率呈小幅增长趋势,从2021年半年度的71.62%,小幅增长到2023年半年度的78.47%。

PART 2
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净利润同比大幅增长但经营活动现金流净额较去年同期大幅下降

1、营业总收入同比降低29.28%,净利润同比大幅增加77.50%

2023年半年度,掌趣科技营业总收入为4.58亿元,去年同期为6.48亿元,同比下降29.28%,净利润为1.55亿元,去年同期为8,734.46万元,同比大幅增长77.50%。

尽管投资收益本期为2,719.34万元,同比大幅下降35.14%,然而(1)公允价值变动收益本期为3,686.94万元,去年同期为-3,361.86万元,同比大幅增长2.10倍;(2)主营业务利润本期为1.05亿元,同比增长17.21%,推动净利润同比大幅增长。

净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现下降趋势,从4.41亿元下降到8,734.46万元,而2022年半年度到2023年半年度呈现上升状态,从8,734.46万元增长到1.55亿元。

2、主营业务利润同比增长17.21%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 4.58亿元 6.48亿元 -29.28%
营业成本 9,457.26万元 1.30亿元 -27.24%
销售费用 9,658.40万元 1.50亿元 -35.46%
管理费用 7,360.28万元 7,784.41万元 -5.45%
财务费用 -5,639.50万元 -1,087.25万元 -418.70%
研发费用 1.44亿元 2.10亿元 -31.49%
所得税费用 2,364.83万元 1,351.63万元 74.96%

2023年半年度主营业务利润为1.05亿元,去年同期为8,936.65万元,同比增长17.21%。

虽然营业总收入本期为4.58亿元,同比下降29.28%,不过(1)研发费用本期为1.44亿元,同比大幅下降31.49%;(2)销售费用本期为9,658.40万元,同比大幅下降35.46%;(3)财务费用本期为-5,639.50万元,同比大幅下降4.19倍,推动主营业务利润同比增长。

非主营业务中公允价值变动收益本期为3,686.94万元,占利润总额20.63%,同比大幅增长2.10倍。投资收益本期为2,719.34万元,占利润总额15.22%,同比大幅下降35.14%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 2,719.34万元 15.22% -35.14%
公允价值变动收益 3,686.94万元 20.63% 209.67%
资产减值损失 -30.00万元 -0.17% 25.00%
营业外收入 219.88万元 1.23% 1259.62%
营业外支出 16.46万元 0.09% 40333.67%
其他收益 451.92万元 2.53% 8.12%
信用减值损失 368.90万元 2.07% 552.44%
资产处置收益 -7.28万元 -0.04% -219.17%

PART 3
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净现金流较去年同期大幅下降

2023年半年度,掌趣科技净利润为1.55亿元,去年同期为8,734.46万元,同比大幅增长77.50%。净现金流为-16.52亿元,去年同期为-8,024.28万元,较去年同期大幅下降19.59倍。

净现金流同比大幅下降是因为投资活动产生的现金流净额本期为-17.31亿元,去年同期为-1,016.85万元,同比大幅下降169.26倍。

投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是投资支付的现金本期为17.17亿元,同比增长17.17亿元。

PART 4
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非经常性损益增加了归母净利润的收益

2023半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益3,590.91万元,占归母净利润的23.16%。

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
计入非经常性损益的金融投资收益 3,656.94万元
其他 -66.03万元
合计 3,590.91万元

计入非经常性损益的金融投资收益

金融投资收益占净利润23.65%,投资主体为风险投资

在2023年半年度报告中,企业用于金融投资的资产为3.93亿元,占总资产的7.3%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3,667.07万元,占净利润1.55亿元的23.65%。

金融投资主要投资内容如表所示:

2023年金融投资资产表


项目 投资金额
苏州工业园区南山三期创业投资合伙企业(有限合伙) 1亿元
股权投资 6,116.28万元
深圳国金天吉创业投资企业(有限合伙) 5,217.13万元
理财产品 4,232.2万元
南山蓝月资产管理(天津)合伙企业(有限合伙) 4,217.84万元
南京华泰紫金新兴产业基金合伙企业(有限合伙) 2,000万元
其他 7,545.42万元
合计 3.93亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

2023年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 其他非流动资产在持有期间的投资收益 10.13万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 1,109.75万元
公允价值变动收益 其他非流动金融资产公允价值变动收益 2,547.19万元
合计 3,667.07万元

扣非净利润趋势

PART 5
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较多的对WebzenInc.投资且对WebzenInc.投资收益贡献一定利润

在2023年半年度报告中,掌趣科技用于对外股权投资的资产为15.38亿元,占总资产的28.52%。对外股权投资所产生的收益为2,709.21万元,占净利润1.55亿元的17.48%。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
WebzenInc. 14.75亿元 2,916.71万元
其他 6,259.06万元 -207.5万元
合计 15.38亿元 2,709.21万元

WebzenInc.

WebzenInc.业务性质为游戏开发及发行。

从下表可以明显的看出,WebzenInc.带来的收益处于年年下降的情况。同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


WebzenInc. 持有股权(%)间接 投资损益 计提减值准备 期末余额
2023年中 20.45 2,916.71万元 0元 14.75亿元
2022年中 - 4,192.62万元 0元 13.36亿元
2022年末 - 7,984.81万元 3,058.88万元 17亿元
2021年末 - 9,984.87万元 0元 14.85亿元
2020年末 - 1.05亿元 0元 14.39亿元

PART 6
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商誉金额较高

在2023年半年度报告中,掌趣科技形成的商誉为2.46亿元,占净资产的5.05%。

商誉结构


商誉项 商誉现值 备注
海南动网先锋网络科技有限公司 6,696.4万元 减值风险低
上游信息科技(上海)有限公司 6,567.49万元
北京天马时空网络科技有限公司 5,891.66万元 减值风险低
北京玩蟹科技有限公司 5,447.98万元
商誉总额 2.46亿元

商誉金额较高。其中,商誉的主要构成为海南动网先锋网络科技有限公司、上游信息科技(上海)有限公司、北京天马时空网络科技有限公司和北京玩蟹科技有限公司。

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