吉林敖东：净利润连续3年下降
吉林敖东2023年三季报解读
吉林敖东药业集团股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“李秀林先生”。公司主要从事中成药、生物化学药研发、制造和销售。
2023年三季度，公司实现营业总收入23.54亿元，同比增长23.06%。扣非净利润11.72亿元，同比增长18.19%。净利润12.70亿元，同比大幅增长43.17%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.85亿元，营业总收入同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比增加23.06%，净利润同比大幅增加43.17%
2023年三季度，吉林敖东营业总收入为23.54亿元，去年同期为19.13亿元，同比增长23.06%，净利润为12.70亿元，去年同期为8.87亿元，同比大幅增长43.17%。
净利润同比大幅增长原因是：
| 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 公允价值变动收益 | 274.92万元 | 100.38% | 营业外利润 | 331.70万元 | -99.06% |
| 所得税费用 | 5,737.44万元 | 147.01% |
净利润从2018年三季度到2021年三季度呈现上升趋势，从8.91亿元增长到16.85亿元，而2021年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从16.85亿元下降到12.70亿元。
2、主营业务利润同比增长29.27%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 23.54亿元 | 19.13亿元 | 23.06% |
| 营业成本 | 11.67亿元 | 9.52亿元 | 22.60% |
| 销售费用 | 6.89亿元 | 5.32亿元 | 29.66% |
| 管理费用 | 1.91亿元 | 1.84亿元 | 3.93% |
| 财务费用 | 8,477.12万元 | 6,880.36万元 | 23.21% |
| 研发费用 | 5,961.76万元 | 4,658.77万元 | 27.97% |
| 所得税费用 | 5,737.44万元 | -1.22亿元 | 147.01% |
2023年三季度主营业务利润为1.28亿元，去年同期为9,869.26万元，同比增长29.27%。
虽然销售费用本期为6.89亿元，同比增长29.66%，不过（1）营业总收入本期为23.54亿元，同比增长23.06%；（2）毛利率本期为50.42%，同比增长0.18%，推动主营业务利润同比增长。
非主营业务中投资收益本期为11.44亿元，占利润总额86.20%，同比小幅增长13.19%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 11.44亿元 | 86.20% | 13.19% |
| 公允价值变动收益 | 274.92万元 | 0.21% | 100.38% |
| 营业外收入 | 433.02万元 | 0.33% | -98.81% |
| 营业外支出 | 101.32万元 | 0.08% | -89.87% |
| 其他收益 | 4,978.63万元 | 3.75% | 17.11% |
| 信用减值损失 | -3,667.15万元 | -2.76% | -47.33% |
| 资产处置收益 | 3,637.52万元 | 2.74% | 926.40% |
净现金流由负转正
1、净利润同比增加43.17%，净现金流同比大幅增加2.82倍
2023年三季度，吉林敖东净利润为12.70亿元，去年同期为8.87亿元，同比大幅增长43.17%。净现金流为4.21亿元，去年同期为-2.31亿元，由负转正。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为-2.85亿元，去年同期为4,504.13万元，由正转负，但是投资活动产生的现金流净额本期为10.43亿元，去年同期为-6,305.13万元，由负转正，推动净现金流由负转正。
投资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然投资支付的现金本期为82.21亿元，同比大幅增长101.45%；
但是收回投资收到的现金本期为81.06亿元，同比大幅增长128.19%。
2、经营活动现金流连续10年低于净利润
从2013年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间长期股权投资从2013年76.25亿元到2022年215.05亿元，增长138.80亿元。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2013年 | 2.01亿元 | 10.62亿元 | -8.61亿元 |
| 2014年 | 2.89亿元 | 14.18亿元 | -11.29亿元 |
| 2015年 | 3.88亿元 | 26.02亿元 | -22.14亿元 |
| 2016年 | 3.34亿元 | 16.56亿元 | -13.22亿元 |
| 2017年 | 2.56亿元 | 18.45亿元 | -15.89亿元 |
| 2018年 | 3.48亿元 | 9.25亿元 | -5.77亿元 |
| 2019年 | 3.79亿元 | 13.93亿元 | -10.14亿元 |
| 2020年 | 3.90亿元 | 16.91亿元 | -13.01亿元 |
| 2021年 | 3.25亿元 | 17.71亿元 | -14.46亿元 |
| 2022年 | 4.24亿元 | 18.01亿元 | -13.77亿元 |
| 差额总计 | -128.29亿元 |
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