通威股份：净现金流由正转负
通威股份2023年三季报解读
通威股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“刘汉元”。公司由通威集团控股，是以农业、新能源双主业为核心的大型民营科技型上市公司。
2023年三季度，公司实现营业总收入1,114.20亿元，同比小幅增长9.15%。扣非净利润156.42亿元，同比下降28.84%。净利润209.26亿元，同比下降20.08%。本期经营活动产生的现金流净额为210.25亿元，营业总收入同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
净利润同比下降但经营活动现金流净额由正转负
1、营业总收入同比小幅增加9.15%，净利润同比降低20.08%
2023年三季度，通威股份营业总收入为1,114.21亿元，去年同期为1,020.84亿元，同比小幅增长9.15%，净利润为209.26亿元，去年同期为261.83亿元，同比下降20.08%。
本期主营业务利润260.48亿元，同比下降17.43%；本期资产减值损失-20.15亿元，去年同期为-3.36亿元，同比大幅下降4.99倍，是导致净利润降低的主要原因。
净利润从2014年三季度到2022年三季度呈现上升趋势，从3.34亿元增长到261.83亿元，而2022年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从261.83亿元下降到209.26亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1,114.21亿元 | 1,020.84亿元 | 9.15% |
| 营业成本 | 787.49亿元 | 626.94亿元 | 25.61% |
| 销售费用 | 13.89亿元 | 9.26亿元 | 49.96% |
| 管理费用 | 32.05亿元 | 44.53亿元 | -28.02% |
| 财务费用 | 3.72亿元 | 8.58亿元 | -56.58% |
| 研发费用 | 10.52亿元 | 9.87亿元 | 6.55% |
| 所得税费用 | 38.06亿元 | 47.00亿元 | -19.03% |
净现金流由正转负
2023年三季度，通威股份净利润为209.26亿元，去年同期为261.83亿元，同比下降20.08%。净现金流为-147.10亿元，去年同期为243.47亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-77.69亿元，去年同期为98.84亿元，由正转负；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-279.66亿元，去年同期为-144.20亿元，同比大幅下降93.95%；（3）经营活动产生的现金流净额本期为210.25亿元，同比下降27.21%。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
1、分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为193.98亿元，同比大幅增长2.88倍。
2、取得借款收到的现金本期为151.19亿元，同比大幅下降30.41%。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为158.40亿元，同比大幅增长51.58%；
但是（1）投资支付的现金本期为270.01亿元，同比大幅增长79.41%；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为165.35亿元，同比大幅增长67.31%。
发行120亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 长期借款 | 249.99亿元 | 27.27% | 53.38% |
| 应付账款 | 167.01亿元 | 18.22% | 65.31% |
| 应付票据 | 123.04亿元 | 13.42% | 110.52% |
| 应付债券 | 105.77亿元 | 11.54% | 3.66% |
| 合同负债 | 57.29亿元 | 6.25% | -30.52% |
注：2022年2月24日发行120亿元的债券，于2028年2月24日到期，利率为--%。
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