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中材国际：净利润连续10年增长
中材国际2023年三季报解读
中国中材国际工程股份有限公司于2005年上市。公司是一家从事工程建设业务、装备制造业务、环保业务、生产运营管理业务、其他业务。其主要提供的产品或服务有机械设备制造与销售、水泥生产线土建与安装和设计及技术转让等。
2023年三季度，公司实现营业总收入315.10亿元，同比增长18.32%。扣非净利润20.06亿元，同比增长26.81%。净利润21.67亿元，同比大幅增长30.31%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长30.95%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 315.10亿元 | 266.31亿元 | 18.32% |
| 营业成本 | 256.43亿元 | 223.42亿元 | 14.77% |
| 销售费用 | 3.66亿元 | 3.14亿元 | 16.48% |
| 管理费用 | 13.16亿元 | 10.91亿元 | 20.66% |
| 财务费用 | 1.49亿元 | -1.51亿元 | 198.55% |
| 研发费用 | 12.76亿元 | 9.18亿元 | 39.02% |
| 所得税费用 | 3.43亿元 | 2.82亿元 | 21.88% |
2023年三季度主营业务利润为26.12亿元，去年同期为19.95亿元，同比大幅增长30.95%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为315.10亿元，同比增长18.32%；（2）毛利率本期为18.62%，同比增长2.51%。
2、营业总收入同比增加18.32%，净利润同比大幅增加30.31%
2023年三季度，中材国际营业总收入为315.10亿元，去年同期为266.31亿元，同比增长18.32%，净利润为21.67亿元，去年同期为16.63亿元，同比大幅增长30.31%。
尽管所得税费用本期为3.43亿元，同比增长21.88%，然而主营业务利润本期为26.12亿元，同比大幅增长30.95%，推动净利润同比大幅增长。
净利润2014年三季度到2023年三季度呈现上升趋势，从4.86亿元增长到21.67亿元。
PART 2
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发行5亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付账款 | 115.97亿元 | 35.11% | 33.69% |
| 合同负债 | 81.41亿元 | 24.64% | 20.72% |
| 其他应付款 | 23.24亿元 | 7.04% | 47.06% |
| 短期借款 | 20.89亿元 | 6.32% | -7.97% |
| 应付票据 | 19.81亿元 | 6.00% | 6.47% |
注：2021年9月9日发行5亿元的债券，于2024年9月10日到期，利率为3.28%。
2、偿债能力指标
| 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.29 | 1.33 | 1.21 | 1.15 | 1.20 |
| 速动比率 | 1.17 | 1.21 | 1.11 | 1.03 | 1.05 |
| 现金比率(%) | 0.25 | 0.34 | 0.30 | 0.33 | 0.36 |
| 资产负债率(%) | 62.82 | 64.87 | 66.20 | 66.37 | 68.32 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 16.96 | 26.79 | 44.91 | 12.84 | 16.49 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | - | -0.15 | -0.18 | -0.02 | -0.19 |
| 货币资金/短期债务 | 1.34 | 1.46 | 2.14 | 1.95 | 3.13 |
现金比率为0.25，去年同期为0.34，同比下降-26.47%。
PART 3
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净现金流较去年同期小幅下降
2023年三季度，中材国际净利润为21.67亿元，去年同期为16.63亿元，同比大幅增长30.31%。净现金流为-13.62亿元，去年同期为-12.25亿元，较去年同期小幅下降11.16%。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-2.11亿元，去年同期为-13.44亿元，同比大幅增长84.31%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为-11.37亿元，去年同期为8.44亿元，由正转负，导致净现金流同比小幅下降。
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