凯恩股份：资产负债率同比大幅下降
凯恩股份2023年三季报解读
浙江凯恩特种材料股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“解直锟”。公司主营业务为纸基功能材料的研发、生产与销售。公司的主要产品包括烟用配套用纸、特种食品包装纸、工业配套用纸(不锈钢衬纸、CTP衬纸和PS版衬纸)和医用包装材料。
2023年三季度，公司实现营业总收入6.68亿元，同比大幅下降37.10%。扣非净利润-1,526.20万元，由盈转亏。净利润6,531.12万元，同比下降18.45%。
主营业务利润由盈转亏
1、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.69亿元 | 10.63亿元 | -37.10% |
| 营业成本 | 5.80亿元 | 8.53亿元 | -31.99% |
| 销售费用 | 1,412.46万元 | 2,211.75万元 | -36.14% |
| 管理费用 | 4,838.54万元 | 6,021.38万元 | -19.64% |
| 财务费用 | -101.46万元 | 196.46万元 | -151.64% |
| 研发费用 | 3,870.55万元 | 7,180.70万元 | -46.10% |
| 所得税费用 | 206.50万元 | 712.48万元 | -71.02% |
2023年三季度主营业务利润为-1,471.11万元，去年同期为4,467.89万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为6.69亿元，同比大幅下降37.10%；（2）毛利率本期为13.17%，同比大幅下降6.53%。
非主营业务中投资收益本期为7,043.84万元，占利润总额104.55%，同比大幅增长68.30%。其他收益本期为829.10万元，占利润总额12.31%，同比下降20.91%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 7,043.84万元 | 104.55% | 68.30% |
| 资产减值损失 | -265.09万元 | -3.93% | 69.56% |
| 营业外收入 | 6.79万元 | 0.10% | 323.07% |
| 营业外支出 | 22.81万元 | 0.34% | -39.55% |
| 其他收益 | 829.10万元 | 12.31% | -20.91% |
| 信用减值损失 | -68.71万元 | -1.02% | -33.35% |
| 资产处置收益 | 685.60万元 | 10.18% | 3216.00% |
2、营业总收入同比大幅降低37.10%，净利润同比降低18.45%
2023年三季度，凯恩股份营业总收入为6.69亿元，去年同期为10.63亿元，同比大幅下降37.10%，净利润为6,531.12万元，去年同期为8,008.74万元，同比下降18.45%。
尽管投资收益本期为7,043.84万元，同比大幅增长68.30%，然而主营业务利润本期为-1,471.11万元，去年同期为4,467.89万元，由盈转亏，导致净利润同比下降。
净利润从2020年三季度到2021年三季度呈现持平趋势，从9,860.85万元增长到1.00亿元，而2021年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从1.00亿元下降到6,531.12万元。
净现金流由负转正
2023年三季度，凯恩股份净利润为6,531.12万元，去年同期为8,008.74万元，同比下降18.45%。净现金流为2.41亿元，去年同期为-8,562.50万元，由负转正。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为4,534.88万元，同比大幅下降74.03%，但是（1）投资活动产生的现金流净额本期为2.18亿元，去年同期为-8,470.17万元，由负转正；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为-2,189.04万元，去年同期为-1.76亿元，同比大幅增长87.53%，推动净现金流由负转正。
投资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然收到其他与投资活动有关的现金本期为3.05亿元，同比大幅下降55.91%；
但是支付的其他与投资活动有关的现金本期为2.25亿元，同比大幅下降72.03%。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
1、偿还债务支付的现金本期为2.69亿元，同比下降22.73%。
2、取得借款收到的现金本期为2.85亿元，同比增长23.58%。
资产负债率同比大幅下降
2023年三季度，企业资产负债率为11.43%，同比大幅下降10.90%，近4年资产负债率总体呈现下降状态，从30.76%下降至11.43%。
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