中原环保：净利润同比大幅增长但经营活动现金流净额由正转负
中原环保2023年三季报解读
中原环保股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“郑州市人民政府”。公司的主营业务是供水、城镇污水处理、农村污水治理、污泥处置、中水利用、集中供热、建筑垃圾资源化处置利用、环保设备制造、光伏发电、市政建设、园林绿化、水环境综合治理及技术研发等。公司的主要服务是水务经营、集中供热。
2023年三季度，公司实现营业总收入52.56亿元，同比增长23.99%。扣非净利润6.84亿元，同比大幅增长76.37%。净利润8.72亿元，同比大幅增长94.88%。
净利润同比大幅增长但经营活动现金流净额由正转负
1、营业总收入同比增加23.99%，净利润同比大幅增加94.88%
2023年三季度，中原环保营业总收入为52.56亿元，去年同期为42.40亿元，同比增长23.99%，净利润为8.72亿元，去年同期为4.48亿元，同比大幅增长94.88%。
本期主营业务利润8.91亿元，同比大幅增长70.38%；本期信用减值损失9,358.72万元，去年同期为-2,580.70万元，同比大幅增长4.63倍，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2020年三季度到2022年三季度呈现持平趋势，从4.58亿元下降到4.48亿元，而2022年三季度到2023年三季度呈现上升状态，从4.48亿元增长到8.72亿元。
2、主营业务利润同比大幅增长70.38%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 52.56亿元 | 42.40亿元 | 23.99% |
| 营业成本 | 35.35亿元 | 31.82亿元 | 11.11% |
| 销售费用 | 128.93万元 | 252.01万元 | -48.84% |
| 管理费用 | 1.56亿元 | 9,153.06万元 | 70.07% |
| 财务费用 | 5.67亿元 | 3.57亿元 | 58.94% |
| 研发费用 | 6,629.80万元 | 5,538.66万元 | 19.70% |
| 所得税费用 | 8,936.64万元 | 7,381.60万元 | 21.07% |
2023年三季度主营业务利润为8.91亿元，去年同期为5.23亿元，同比大幅增长70.38%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为52.56亿元，同比增长23.99%；（2）毛利率本期为32.75%，同比大幅增长7.80%。
净现金流由正转负
1、净利润同比大幅增加94.88%，净现金流同比大幅降低4.62倍
2023年三季度，中原环保净利润为8.72亿元，去年同期为4.48亿元，同比大幅增长94.88%。净现金流为-11.33亿元，去年同期为3.13亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为15.76亿元，同比大幅下降36.02%；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-9.46亿元，去年同期为-1.33亿元，同比大幅下降6.11倍。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为64.17亿元，同比小幅增长7.31%；
但是支付其他与筹资活动有关的现金本期为13.38亿元，同比大幅增长116.47倍。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为9.48亿元，同比大幅增长6.16倍。
2、经营活动现金流净额连续3年为负
2023年三季度经营活动现金流净额为-17.63亿元，经营活动现金流净额为负。自2020年以来经营活动现金流净额连续3年为负。
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