青岛啤酒：主营业务利润同比增长
青岛啤酒2023年三季报解读
青岛啤酒股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“青岛市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为啤酒制造、销售以及与之相关的业务。公司主要产品为啤酒，公司拥有的“青岛啤酒”品牌是我国首批十大驰名商标之一，在国内外市场具有强大的品牌影响力和较高的知名度，2019年，青岛啤酒以人民币1,637.
2023年三季度，公司实现营业总收入309.78亿元，同比小幅增长6.42%。扣非净利润45.96亿元，同比增长19.08%。净利润49.99亿元，同比小幅增长14.49%。本期经营活动产生的现金流净额为50.84亿元，营业总收入同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
主营业务利润同比增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 309.78亿元 | 291.10亿元 | 6.42% |
| 营业成本 | 186.71亿元 | 180.29亿元 | 3.56% |
| 销售费用 | 34.83亿元 | 32.24亿元 | 8.04% |
| 管理费用 | 10.24亿元 | 10.89亿元 | -6.00% |
| 财务费用 | -3.37亿元 | -3.19亿元 | -5.44% |
| 研发费用 | 3,531.98万元 | 3,020.64万元 | 16.93% |
| 所得税费用 | 15.96亿元 | 13.72亿元 | 16.34% |
2023年三季度主营业务利润为60.00亿元，去年同期为49.89亿元，同比增长20.26%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为309.78亿元，同比小幅增长6.42%；（2）毛利率本期为39.73%，同比小幅增长1.67%。
净现金流由正转负
2023年三季度，青岛啤酒净利润为49.99亿元，去年同期为43.66亿元，同比小幅增长14.49%。净现金流为-12.56亿元，去年同期为8,100.41万元，由正转负。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-34.97亿元，去年同期为-42.96亿元，同比增长18.62%，但是（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-28.44亿元，去年同期为-16.14亿元，同比大幅下降76.20%；（2）经营活动产生的现金流净额本期为50.84亿元，同比下降15.14%，导致净现金流由正转负。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为25.23亿元，同比大幅增长61.82%。
投资活动现金流净额同比增长的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为93.23亿元，同比小幅下降7.93%；
但是（1）投资支付的现金本期为126.98亿元，同比小幅下降5.90%；（2）处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额本期为7.16亿元，同比大幅增长17.60倍。
同业比较情况
1、应收账款周转率远超行业均值
2023年前三季度青岛啤酒的应收账款周转率为216.20，从同业对比情况来看: 今年前三季度该行业可比上市公司的应收账款周转率的平均值为99.77，而青岛啤酒216.20的应收账款周转率与同业可比上市公司相比非常优异。
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