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帝科股份：经营活动现金流净额连续4年为负
帝科股份2023年三季报解读
无锡帝科电子材料股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“史卫利”。公司的主营业务为用于光伏电池金属化环节的导电银浆的研发、生产和销售。
2023年三季度，公司实现营业总收入60.97亿元，同比大幅增长133.49%。扣非净利润2.47亿元，扭亏为盈。净利润2.87亿元，同比大幅增长21.96倍。本期经营活动产生的现金流净额为-9.53亿元，营业总收入同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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资产负债率同比增加
2023年三季度，企业资产负债率为77.71%，同比增长10.74%，近4年资产负债率总体呈现上升状态，从42.37%增长至77.71%。
资产负债率同比增长的原因是（1）短期借款本期为26.06亿元，同比大幅增长118.27%；（2）应付票据本期为11.97亿元，同比大幅增长103.43%。
PART 2
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净现金流由正转负
1、净利润同比大幅增加21.96倍，净现金流同比大幅降低108.14%
2023年三季度，帝科股份净利润为2.87亿元，去年同期为1,249.75万元，同比大幅增长21.96倍。净现金流为-318.98万元，去年同期为3,917.97万元，由正转负。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为9.71亿元，同比大幅增长15.17倍，但是经营活动产生的现金流净额本期为-9.53亿元，去年同期为-1,264.55万元，同比大幅下降74.35倍，导致净现金流由正转负。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是取得借款收到的现金本期为23.18亿元，同比大幅增长78.19%。
2、经营活动现金流净额连续4年为负
2023年三季度经营活动现金流净额为-9.53亿元，经营活动现金流净额为负。自2019年以来经营活动现金流净额连续4年为负。
PART 3
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同业比较情况
1、净利润增长率高于同行业
2023年前三季度帝科股份的净利润增长率为2196.05%，从同业可比上市公司来看 ，可比上市公司平均净利润增长率为840.67%，而帝科股份的净利润增长率超过行业均值达到了2196.05%,从净利润增长率来看帝科股份收益增长快，经营业绩突出。
净利润增长率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 帝科股份 | -- | 80.48 | 16.12 | -86.42 | 2196.05 |
| 欧晶科技 | -- | -- | -- | 34.39 | 280.59 |
| 聚和材料 | -- | -- | -- | 67.29 | 45.36 |
| 爱康科技 | -57.35 | -70.91 | -781.09 | -- | -- |
2、资产负债率高于行业均值
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