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圆通速递：净现金流同比大幅增长
圆通速递2023年三季报解读
圆通速递股份有限公司于2000年上市。公司主营业务为综合性快递物流服务，公司以快递服务为核心，并提供代收货款、仓配一体等物流延伸服务。
2023年三季度，公司实现营业总收入407.59亿元，同比小幅增长4.98%。扣非净利润25.42亿元，同比小幅下降4.81%。净利润26.94亿元，同比小幅下降4.15%。本期经营活动产生的现金流净额为38.10亿元，营业总收入同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
PART 1
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主营业务情况
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 407.59亿元 | 388.25亿元 | 4.98% |
| 营业成本 | 364.82亿元 | 343.75亿元 | 6.13% |
| 销售费用 | 1.33亿元 | 1.66亿元 | -19.95% |
| 管理费用 | 8.32亿元 | 8.37亿元 | -0.52% |
| 财务费用 | -1,433.90万元 | -965.75万元 | -48.48% |
| 研发费用 | 4,143.66万元 | 5,362.58万元 | -22.73% |
| 所得税费用 | 7.48亿元 | 8.05亿元 | -7.05% |
PART 2
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净现金流同比大幅增长
2023年三季度，圆通速递净利润为26.94亿元，去年同期为28.11亿元，同比小幅下降4.15%。净现金流为19.32亿元，去年同期为3.40亿元，同比大幅增长4.68倍。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为38.10亿元，同比下降23.47%，但是投资活动产生的现金流净额本期为-12.85亿元，去年同期为-47.98亿元，同比大幅增长73.21%，推动净现金流同比大幅增长。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是投资支付的现金本期为7.36亿元，同比大幅下降80.94%。
PART 3
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同业比较情况
1、净利润增长率不如同行业
2023年前三季度圆通速递的净利润增长率为-4.15%，从同业可比上市公司来看 ，今年前三季度该行业可比上市公司的净利润增长率的平均值为19.95%，而圆通速递的-4.15%的净利润增长率低于行业平均水平。
净利润增长率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 圆通速递 | 9.19 | 4.36 | -30.68 | 180.41 | -4.15 |
| 顺丰控股 | 40.72 | 27.07 | -76.25 | 335.85 | 8.76 |
| 韵达股份 | -1.07 | -47.13 | -22.5 | -2.05 | 52.56 |
| 申通快递 | -31.11 | -98.86 | -1971.38 | -- | 8.75 |
| 德邦股份 | -75.7 | 165.2 | -90.56 | 1157.67 | 33.84 |
2、资产负债率低于行业均值
2023年前三季度圆通速递的资产负债率为30.15%，从同业对比情况来看今年前三季度该行业可比上市公司的资产负债率的平均值为50.78%，而圆通速递的30.15%的资产负债率相比于同行业可比上市公司较低。
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