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贵州茅台：主营业务利润同比增长
贵州茅台2023年三季报解读
贵州茅台酒股份有限公司于2001年上市，实际控制人为“贵州省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要业务是茅台酒及系列酒的生产与销售。主导产品“贵州茅台酒”是世界三大蒸馏名酒之一，也是集国家地理标志产品、有机食品和国家非物质文化遗产于一身的白酒品牌。
2023年三季度，公司实现营业总收入1,053.16亿元，同比增长17.30%。扣非净利润528.16亿元，同比增长18.97%。净利润548.27亿元，同比增长18.38%。
PART 1
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主营业务利润同比增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1,053.16亿元 | 897.86亿元 | 17.30% |
| 营业成本 | 85.64亿元 | 70.82亿元 | 20.92% |
| 销售费用 | 30.63亿元 | 24.06亿元 | 27.31% |
| 管理费用 | 57.33亿元 | 55.69亿元 | 2.96% |
| 财务费用 | -13.32亿元 | -10.05亿元 | -32.50% |
| 研发费用 | 1.01亿元 | 1.15亿元 | -12.01% |
| 所得税费用 | 184.00亿元 | 156.02亿元 | 17.93% |
2023年三季度主营业务利润为730.80亿元，去年同期为618.95亿元，同比增长18.07%。
虽然营业税金及附加本期为160.29亿元，同比增长17.51%，不过营业总收入本期为1,053.16亿元，同比增长17.30%，推动主营业务利润同比增长。
PART 2
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净现金流由负转正
2023年三季度，贵州茅台净利润为548.27亿元，去年同期为463.14亿元，同比增长18.38%。净现金流为69.61亿元，去年同期为-231.30亿元，由负转正。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-83.16亿元，去年同期为-26.71亿元，同比大幅下降2.11倍，但是经营活动产生的现金流净额本期为500.02亿元，同比大幅增长4.32倍，推动净现金流由负转正。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为20.00亿元，同比增长20.00亿元；
但是投资支付的现金本期为85.00亿元，同比大幅增长848.95倍。
PART 3
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同业比较情况
1、销售净利润率超过同行业
2023年前三季度贵州茅台的销售净利率为53.09%，从同业对比情况来看: 同行业可比上市公司销售净利润率的均值为27.58%,而贵州茅台却达到了53.09%的销售净利润率,销售净利润比行业均值高了25.51%。
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