嘉应制药：净利润连续4年增长
嘉应制药2023年三季报解读
广东嘉应制药股份有限公司于2007年上市。公司是一家集研发、生产、销售于一体的专业中药生产企业。
2023年三季度，公司实现营业总收入3.77亿元，同比小幅下降9.02%。扣非净利润2,267.50万元，同比基本持平。净利润2,490.60万元，同比小幅增长11.89%。本期经营活动产生的现金流净额为5,226.23万元，营业总收入同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润连续4年增长
1、营业总收入同比小幅降低9.02%，净利润同比小幅增加11.89%
2023年三季度，嘉应制药营业总收入为3.77亿元，去年同期为4.15亿元，同比小幅下降9.02%，净利润为2,490.60万元，去年同期为2,225.93万元，同比小幅增长11.89%。
尽管主营业务利润本期为2,723.84万元，同比小幅下降4.18%，然而（1）其他收益本期为145.05万元，同比大幅增长10.54倍；（2）所得税费用本期为370.28万元，同比下降24.29%；（3）资产处置收益本期为98.42万元，去年同期为-1.03万元，同比大幅增长96.74倍；（4）信用减值损失本期为56.20万元，去年同期为-39.51万元，同比大幅增长2.42倍，推动净利润同比小幅增长。
净利润从2019年三季度到2020年三季度呈现下降趋势，从2,071.95万元下降到-25.32万元，而2020年三季度到2023年三季度呈现上升状态，从-25.32万元增长到2,490.60万元。
2、主营业务利润同比小幅下降4.18%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.77亿元 | 4.15亿元 | -9.02% |
| 营业成本 | 1.20亿元 | 1.27亿元 | -5.33% |
| 销售费用 | 1.85亿元 | 2.14亿元 | -13.40% |
| 管理费用 | 3,289.31万元 | 3,339.98万元 | -1.52% |
| 财务费用 | -159.57万元 | -245.70万元 | 35.06% |
| 研发费用 | 673.95万元 | 708.96万元 | -4.94% |
| 所得税费用 | 370.28万元 | 489.07万元 | -24.29% |
2023年三季度主营业务利润为2,723.84万元，去年同期为2,842.68万元，同比小幅下降4.18%。
虽然销售费用本期为1.85亿元，同比小幅下降13.40%，不过营业总收入本期为3.77亿元，同比小幅下降9.02%，导致主营业务利润同比小幅下降。
净现金流较去年同期大幅下降
2023年三季度，嘉应制药净利润为2,490.60万元，去年同期为2,225.93万元，同比小幅增长11.89%。净现金流为-7,821.02万元，去年同期为-3,266.50万元，较去年同期大幅下降139.43%。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为5,226.23万元，同比大幅增长86.33倍，但是投资活动产生的现金流净额本期为-1.30亿元，去年同期为-170.39万元，同比大幅下降75.57倍，导致净现金流同比大幅下降。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然收到其他与投资活动有关的现金本期为1.30亿元，同比大幅增长2.24倍；
但是支付的其他与投资活动有关的现金本期为2.60亿元，同比大幅增长5.50倍。
同业比较情况
1、净利润增长率不如同行业
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