中国国航(601111)2023年中报解读：主营业务利润亏损有所减小，除上述各项之外的其他营业外收入和支出弥补归母净利润的损失
中国国际航空股份有限公司于2006年上市。公司的主营业务为定期、不定期航空客运。主要包括航空客运、航空货运、航空邮运。
根据中国国航2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收596.13亿元，同比大幅增长148.88%。扣非净利润-49.38亿元，较去年同期亏损有所减小。中国国航2023年半年度净利润-40.48亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。
主营业务构成
公司的主要业务为航空营运，占比高达96.58%，其中航空客运为第一大收入来源，占比93.05%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 航空营运 | 575.75亿元 | 96.58% | - |
| 其他 | 19.08亿元 | 3.2% | - |
| 其他业务 | 1.30亿元 | 0.22% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 航空客运 | 554.70亿元 | 93.05% | - |
| 其他 | 19.02亿元 | 3.19% | - |
| 航空货运及邮运 | 14.10亿元 | 2.37% | - |
| 其他业务 | 8.32亿元 | 1.39% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 中国内地 | 495.11亿元 | 83.05% | - |
| 国际 | 75.40亿元 | 12.65% | - |
| 中国香港、澳门及台湾 | 17.31亿元 | 2.9% | - |
| 其他业务 | 8.32亿元 | 1.4% | - |
净利润连续5年下降
1、营业总收入同比增加148.88%，净利润亏损有所减小
2023年半年度，中国国航营业总收入为596.13亿元，去年同期为239.53亿元，同比大幅增长148.88%，净利润为-40.48亿元，去年同期为-222.12亿元，较去年同期亏损有所减小。
本期主营业务利润-96.45亿元，去年同期为-236.71亿元，较去年同期亏损有所减小；本期投资收益13.89亿元，去年同期为-7.87亿元，同比大幅增长2.76倍，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2015年半年度到2019年半年度呈现上升趋势，从43.19亿元下降到34.96亿元，而2019年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从34.96亿元下降到-40.48亿元。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 596.13亿元 | 239.53亿元 | 148.88% |
| 营业成本 | 592.11亿元 | 383.00亿元 | 54.60% |
| 销售费用 | 24.73亿元 | 17.67亿元 | 39.95% |
| 管理费用 | 24.14亿元 | 21.06亿元 | 14.61% |
| 财务费用 | 48.47亿元 | 52.89亿元 | -8.35% |
| 研发费用 | 1.41亿元 | 7,382.10万元 | 91.51% |
| 所得税费用 | -3.18亿元 | -8.61亿元 | 63.12% |
2023年半年度主营业务利润为-96.45亿元，去年同期为-236.71亿元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为596.13亿元，同比大幅增长148.88%；（2）毛利率本期为0.67%，同比大幅增长60.57%。
非主营业务中其他收益本期为19.85亿元，占利润总额45.47%，同比大幅增长42.95%。投资收益本期为13.89亿元，占利润总额31.81%，同比大幅增长2.76倍。营业外收入本期为13.66亿元，占利润总额31.30%，同比大幅增长28.98倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 13.89亿元 | -31.81% | 276.36% |
| 公允价值变动收益 | -65.00万元 | 0.02% | 30.56% |
| 资产减值损失 | -8,580.90万元 | 1.97% | -2223.56% |
| 营业外收入 | 13.66亿元 | -31.30% | 2897.75% |
| 营业外支出 | 4,874.90万元 | -1.12% | -18.64% |
| 其他收益 | 19.85亿元 | -45.47% | 42.95% |
| 信用减值损失 | -1,150.80万元 | 0.26% | -172.35% |
| 资产处置收益 | 6.87亿元 | -15.73% | 18692.20% |
净现金流同比大幅增长
2023年半年度，中国国航净利润为-40.48亿元，去年同期为-222.12亿元，较去年同期亏损有所减小。净现金流为151.56亿元，去年同期为25.37亿元，同比大幅增长4.97倍。
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