华图山鼎(300492)2023年中报解读：应收账款减值风险高，应收账款坏账风险较大
华图山鼎设计股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“易定宏”。公司的主营业务是提供建筑工程设计及相关咨询服务，提供包括项目前期咨询、概念设计、方案设计、初步设计、施工图设计及施工配合等服务。
根据华图山鼎2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收3,203.46万元，同比下降26.48%。扣非净利润-517.78万元，较去年同期亏损增大。华图山鼎2023年半年度净利润-389.17万元，业绩较去年同期亏损增大。
建筑设计服务收入的下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
2023年半年度建筑设计服务为公司主营产品。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 建筑设计服务 | 3,174.58万元 | 99.1% | 21.81% |
| 其他业务 | 28.88万元 | 0.9% | -146.58% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 北京地区 | 599.49万元 | 18.71% | 0.15% |
| 其他业务 | 2,603.97万元 | 81.29% | - |
2、建筑设计服务收入的下降导致公司营收的下降
2023年半年度公司营收3,203.46万元，与去年同期的4,357.35万元相比，下降了26.48%，主要是因为建筑设计服务本期营收3,174.58万元，去年同期为3,996.43万元，同比下降了20.56%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 建筑设计服务 | 3,174.58万元 | 3,996.43万元 | -20.56% |
| 其他业务 | 28.88万元 | 360.92万元 | -92.0% |
| 合计 | 3,203.46万元 | 4,357.35万元 | -26.48% |
3、建筑设计服务毛利率的下降导致公司毛利率的下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的28.17%，同比下降到了今年的20.29%，主要是因为建筑设计服务本期毛利率21.81%，去年同期为29.85%，同比下降了8.04%。
主营业务利润由盈转亏
1、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3,203.46万元 | 4,357.35万元 | -26.48% |
| 营业成本 | 2,553.51万元 | 3,129.74万元 | -18.41% |
| 销售费用 | 131.23万元 | 217.25万元 | -39.60% |
| 管理费用 | 627.70万元 | 809.11万元 | -22.42% |
| 财务费用 | -11.25万元 | -6.57万元 | -71.14% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | -51.29万元 | -123.41万元 | 58.44% |
2023年半年度主营业务利润为-143.18万元，去年同期为162.77万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为3,203.46万元，同比下降26.48%；（2）毛利率本期为20.29%，同比下降7.88%。
非主营业务中信用减值损失本期为-448.88万元，占利润总额101.91%，同比增长28.33%。投资收益本期为138.11万元，占利润总额31.36%，同比小幅下降11.46%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 138.11万元 | -31.36% | -11.46% |
| 营业外收入 | 7,547.23元 | -0.17% | 1109786.77% |
| 营业外支出 | 1,464.16元 | -0.03% | -65.79% |
| 其他收益 | 11.60万元 | -2.63% | -59.42% |
| 信用减值损失 | -448.88万元 | 101.91% | 28.33% |
| 资产处置收益 | 1.28万元 | -0.29% | -83.16% |
2、营业总收入同比降低26.48%，净利润亏损持续增大
2023年半年度，华图山鼎营业总收入为3,203.46万元，去年同期为4,357.35万元，同比下降26.48%，净利润为-389.17万元，去年同期为-148.36万元，较去年同期亏损增大。
尽管信用减值损失本期为-448.88万元，去年同期为-626.30万元，同比增长28.33%，然而主营业务利润本期为-143.18万元，去年同期为162.77万元，由盈转亏，导致净利润亏损增大。
净利润从2019年半年度到2023年半年度呈现下降趋势，从1,247.36万元下降到-389.17万元。
净现金流较去年同期大幅下降
2023年半年度，华图山鼎净利润为-389.17万元，去年同期为-148.36万元，较去年同期亏损增大。净现金流为-2,372.95万元，去年同期为-800.45万元，较去年同期大幅下降196.45%。
净现金流同比大幅下降是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为-925.87万元，去年同期为-30.13万元，同比大幅下降29.73倍；（2）经营活动产生的现金流净额本期为-1,084.96万元，去年同期为-399.72万元，同比大幅下降171.43%。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为93.15万元，同比大幅下降70.60%；
但是（1）收回投资收到的现金本期为1.75亿元，同比基本持平；（2）投资支付的现金本期为1.85亿元，同比基本持平。
金融投资收益弥补归母净利润的损失
华图山鼎2023半年度的归母净利润亏损了389.17万元，而非经常性损益盈利了128.61万元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。
本期非经常性损益项目概览表：
本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 计入非经常性损益的金融投资收益 | 138.11万元 |
| 其他 | -9.50万元 |
| 合计 | 128.61万元 |
计入非经常性损益的金融投资收益
在2023年半年度报告中，华图山鼎用于金融投资的资产为8,566.39万元，占总资产的25.91%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为138.11万元，占净利润-389.17万元的-35.49%。
2023年金融投资主要投资内容如表所示：
2023年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 结构性存款 | 8,511.46万元 |
| 其他 | 54.92万元 |
| 合计 | 8,566.39万元 |
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