吉电股份(000875)2023年中报解读：火电产品毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长，净现金流同比大幅下降
吉林电力股份有限公司于2002年上市，实际控制人为“国家电力投资集团有限公司”。公司是国家电力投资集团有限公司控制的上市公司，主要业务涉及新能源、综合智慧能源、氢能、储能充换电及火电、供热、生物质能、电站服务等领域。
根据吉电股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收76.34亿元，同比基本持平。扣非净利润8.67亿元，同比增长15.92%。吉电股份2023年半年度净利润12.80亿元，业绩同比增长25.22%。
火电产品毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为电力，占比高达79.90%，主要产品包括火电产品、光伏产品、风电产品三项，火电产品占比32.32%，光伏产品占比26.17%，风电产品占比21.41%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电力 | 61.00亿元 | 79.9% | 40.02% |
| 运维及其他 | 9.64亿元 | 12.62% | 2.35% |
| 其他业务 | 5.71亿元 | 7.48% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 火电产品 | 24.67亿元 | 32.32% | 24.44% |
| 光伏产品 | 19.98亿元 | 26.17% | 47.45% |
| 风电产品 | 16.35亿元 | 21.41% | 54.46% |
| 运维及其他 | 9.64亿元 | 12.62% | 2.35% |
| 其他业务 | 5.71亿元 | 7.48% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 东北地区 | 47.43亿元 | 62.13% | 16.44% |
| 华东地区 | 12.56亿元 | 16.45% | 48.64% |
| 西北地区 | 6.59亿元 | 8.63% | 48.55% |
| 华北地区 | 5.19亿元 | 6.8% | 53.43% |
| 华南地区 | 1.97亿元 | 2.58% | 55.61% |
| 其他业务 | 2.60亿元 | 3.41% | - |
2、火电产品毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的27.67%，同比小幅增长到了今年的29.65%，主要是因为火电产品本期毛利率24.44%，去年同期为23.32%，同比小幅增长了4.81%。
主营业务利润同比增长
1、管理费用大幅增长，主营业务利润同比增长25.79%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 76.34亿元 | 77.01亿元 | -0.86% |
| 营业成本 | 53.71亿元 | 55.70亿元 | -3.57% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 6,458.71万元 | 3,929.65万元 | 64.36% |
| 财务费用 | 7.73亿元 | 9.56亿元 | -19.16% |
| 研发费用 | 1,473.60万元 | 918.75万元 | 60.39% |
| 所得税费用 | 1.99亿元 | 1.41亿元 | 40.90% |
2023年半年度主营业务利润为13.47亿元，去年同期为10.71亿元，同比增长25.79%。
虽然营业总收入本期为76.34亿元，同比下降0.86%，不过（1）财务费用本期为7.73亿元，同比下降19.16%；（2）毛利率本期为29.65%，同比小幅增长1.98%，推动主营业务利润同比增长。
2023年半年度公司营收76.34亿元，同比基本持平。
1、研发费用大幅增长
本期研发费用为1,473.60万元，同比大幅增长60.39%。研发费用大幅增长的原因是：
（1）职工薪酬本期为1,221.34万元，去年同期为809.73万元，同比大幅增长了50.83%。
（2）本期新增折旧费96.14万元。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 1,221.34万元 | 809.73万元 |
| 折旧费 | 96.14万元 | - |
| 其他 | 156.13万元 | 109.01万元 |
| 合计 | 1,473.60万元 | 918.75万元 |
2、管理费用大幅增长
本期管理费用为6,458.71万元，同比大幅增长64.36%。
管理费用大幅增长的原因是：
虽然咨询费本期为149.82万元，去年同期为623.63万元，同比大幅下降了75.98%；
但是（1）职工薪酬本期为3,684.71万元，去年同期为2,049.22万元，同比大幅增长了79.81%；（2）差旅费本期为380.21万元，去年同期为123.82万元，同比大幅增长了近2倍；（3）物业管理费本期为423.21万元，去年同期为217.83万元，同比大幅增长了94.28%；（4）会议费本期为200.29万元，去年同期为26.05万元，同比大幅增长了近7倍。
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 3,684.71万元 | 2,049.22万元 |
| 折旧费 | 585.75万元 | 424.75万元 |
| 物业管理费 | 423.21万元 | 217.83万元 |
| 差旅费 | 380.21万元 | 123.82万元 |
| 会议费 | 200.29万元 | 26.05万元 |
| 咨询费 | 149.82万元 | 623.63万元 |
| 其他 | 1,034.72万元 | 464.35万元 |
| 合计 | 6,458.71万元 | 3,929.65万元 |
2、营业总收入基本持平，净利润同比增加25.22%
2023年半年度，吉电股份营业总收入为76.34亿元，去年同期为77.01亿元，同比基本持平，净利润为12.80亿元，去年同期为10.22亿元，同比增长25.22%。
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