广东建工(002060)2023年中报解读：市政工程毛利率持续增长，应收账款周转率大幅下降
广东水电二局股份有限公司于2006年上市，实际控制人为“广东省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司是一家主要业务是水利水电及轨道交通等工程建设，水力、风力、太阳能光伏清洁能源发电业务以及风电塔筒装备制造业务。主要产品为水利水电、市政工程、其他工程、产品销售、水力发电、风力发电、太阳能发电、勘测设计与咨询服务等。
根据广东建工2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收334.67亿元，同比基本持平。扣非净利润5.92亿元，同比小幅下降11.16%。广东建工2023年半年度净利润6.23亿元，业绩同比小幅下降9.65%。
市政工程毛利率持续增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为工程施工，占比高达92.27%，主要产品包括房屋建筑、市政工程、水利水电三项，房屋建筑占比31.59%，市政工程占比29.14%，水利水电占比19.15%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 工程施工 | 308.80亿元 | 92.27% | 6.33% |
| 产品销售 | 10.16亿元 | 3.04% | - |
| 发电 | 10.08亿元 | 3.01% | 56.12% |
| 勘测设计与咨询服务 | 4.39亿元 | 1.31% | - |
| 其他业务 | 1.23亿元 | 0.37% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 房屋建筑 | 105.72亿元 | 31.59% | 5.23% |
| 市政工程 | 97.51亿元 | 29.14% | 7.42% |
| 水利水电 | 64.08亿元 | 19.15% | 6.28% |
| 其他工程 | 41.49亿元 | 12.4% | 6.67% |
| 产品销售 | 10.16亿元 | 3.04% | 21.22% |
| 其他业务 | 15.70亿元 | 4.68% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 广东地区 | 262.12亿元 | 78.32% | 8.55% |
| 其他地区 | 64.98亿元 | 19.42% | 8.84% |
| 湖南地区 | 4.32亿元 | 1.29% | - |
| 广西地区 | 2.93亿元 | 0.88% | - |
| 其他业务 | 3,213.27万元 | 0.09% | - |
2、市政工程毛利率持续增长
2023年半年度公司毛利率为8.51%，同比去年的8.58%基本持平。产品毛利率方面，2021-2023年半年度市政工程毛利率呈大幅增长趋势，从2021年半年度的1.81%，大幅增长到2023年半年度的7.42%，2023年半年度房屋建筑毛利率为5.23%，同比下降1.79个百分点。
主营业务利润同比下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 334.67亿元 | 334.02亿元 | 0.20% |
| 营业成本 | 306.18亿元 | 305.35亿元 | 0.27% |
| 销售费用 | 148.98万元 | 205.86万元 | -27.63% |
| 管理费用 | 7.80亿元 | 7.04亿元 | 10.89% |
| 财务费用 | 2.92亿元 | 3.17亿元 | -7.96% |
| 研发费用 | 8.51亿元 | 8.03亿元 | 6.08% |
| 所得税费用 | 1.28亿元 | 1.40亿元 | -8.33% |
2023年半年度主营业务利润为8.14亿元，去年同期为9.59亿元，同比下降15.10%。
虽然营业总收入本期为334.67亿元，同比增长0.20%，不过（1）管理费用本期为7.80亿元，同比小幅增长10.89%；（2）研发费用本期为8.51亿元，同比小幅增长6.08%；（3）毛利率本期为8.51%，同比下降0.07%，导致主营业务利润同比下降。
净现金流由负转正
2023年半年度，粤水电净利润为6.23亿元，去年同期为6.90亿元，同比小幅下降9.65%。净现金流为9.95亿元，去年同期为-2.01亿元，由负转正。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-50.10亿元，去年同期为-7.91亿元，同比大幅下降5.34倍，但是筹资活动产生的现金流净额本期为60.03亿元，同比大幅增长6.49倍，推动净现金流由负转正。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
1、取得借款收到的现金本期为84.72亿元，同比大幅增长82.29%。
2、吸收投资所收到的现金本期为18.86亿元，同比大幅增长93.29倍。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然收到其他与投资活动有关的现金本期为19.00亿元，同比大幅增长55.59倍；
但是（1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为48.91亿元，同比大幅增长5.09倍；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为22.60亿元，同比增长22.60亿元。
请下载并登录APP，即可阅读全文
