国统股份(002205)2023年中报解读：应收账款坏账风险较大，PCCP管材收入的下降导致公司营收的小幅下降
新疆国统管道股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为预应力钢筒混凝土管(PCCP)、各种输水管道及其异型管件和配件、地铁盾构环片等水泥制品的制造、运输及相关的技术开发和咨询服务和PPP项目。
根据国统股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收1.55亿元，同比小幅下降9.81%。扣非净利润-8,242.01万元，较去年同期亏损增大。国统股份2023年半年度净利润-7,962.44万元，业绩较去年同期亏损增大。
PCCP管材收入的下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司主要从事建材行业、基建建设、建筑安装服务，主要产品包括PCCP管材和PPP项目施工、服务两项，其中PCCP管材占比67.75%，PPP项目施工、服务占比29.10%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 建材行业 | 1.05亿元 | 67.92% | 13.51% |
| 基建建设 | 4,511.39万元 | 29.1% | 32.03% |
| 建筑安装服务 | 313.52万元 | 2.02% | -102.19% |
| 其他业务 | 147.85万元 | 0.95% | 94.22% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| PCCP管材 | 1.05亿元 | 67.75% | 15.10% |
| PPP项目施工、服务 | 4,511.39万元 | 29.1% | 32.03% |
| 建筑安装服务(脚手架) | 313.52万元 | 2.02% | - |
| 其他产品 | 147.85万元 | 0.95% | 94.22% |
| 塑化管材 | 14.85万元 | 0.1% | - |
| 其他业务 | 12.65万元 | 0.08% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 西南片区 | 4,995.81万元 | 32.22% | 24.27% |
| 华东片区 | 4,699.25万元 | 30.31% | 8.18% |
| 华中片区 | 1,581.09万元 | 10.2% | 1.57% |
| 华北片区 | 1,520.86万元 | 9.81% | - |
| 西北片区 | 1,036.08万元 | 6.68% | - |
| 其他业务 | 1,669.87万元 | 10.78% | - |
2、PCCP管材收入的下降导致公司营收的小幅下降
2023年半年度公司营收1.55亿元，与去年同期的1.72亿元相比，小幅下降了9.81%，主要是因为PCCP管材本期营收1.05亿元，去年同期为1.45亿元，同比下降了27.8%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| PCCP管材 | 1.05亿元 | 1.45亿元 | -27.8% |
| PPP项目施工、服务 | 4,511.39万元 | 960.75万元 | 369.57% |
| 其他业务 | 488.87万元 | 1,681.20万元 | -70.92% |
| 合计 | 1.55亿元 | 1.72亿元 | -9.81% |
3、PPP项目施工、服务毛利率的下降导致公司毛利率的下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的21.11%，同比下降到了今年的17.33%。
毛利率下降的原因是：
（1）PPP项目施工、服务本期毛利率32.03%，去年同期为39.92%，同比下降了19.76%。
（2）PCCP管材本期毛利率15.1%，去年同期为15.33%，同比下降了1.53%。
主营业务利润亏损增大
1、研发费用大幅增长，主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.55亿元 | 1.72亿元 | -9.81% |
| 营业成本 | 1.28亿元 | 1.36亿元 | -5.48% |
| 销售费用 | 416.62万元 | 412.45万元 | 1.01% |
| 管理费用 | 5,937.18万元 | 3,947.64万元 | 50.40% |
| 财务费用 | 5,413.78万元 | 4,609.18万元 | 17.46% |
| 研发费用 | 800.87万元 | 446.68万元 | 79.30% |
| 所得税费用 | -46.33万元 | -4.71万元 | -883.76% |
2023年半年度主营业务利润为-1.02亿元，去年同期为-6,072.86万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）管理费用本期为5,937.18万元，同比大幅增长50.40%；（2）营业总收入本期为1.55亿元，同比小幅下降9.81%；（3）财务费用本期为5,413.78万元，同比增长17.46%；（4）毛利率本期为17.33%，同比下降3.78%。
2023年半年度公司营收1.55亿元，同比小幅下降9.81%。虽然营收在下降，但是研发费用、财务费用、管理费用却在增长。
1、财务费用增长
本期财务费用为5,413.78万元，同比增长17.46%。财务费用增长的原因是：
（1）本期新增其他支出422.36万元。
（2）利息收入本期为193.53万元，去年同期为447.38万元，同比大幅下降了56.74%。
（3）利息费用本期为4,997.88万元，去年同期为4,793.13万元，同比小幅增长了4.27%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息费用 | 4,997.88万元 | 4,793.13万元 |
| 其他支出 | 422.36万元 | - |
| 减：利息收入 | -193.53万元 | -447.38万元 |
| 其他 | 187.07万元 | 263.43万元 |
| 合计 | 5,413.78万元 | 4,609.18万元 |
2、研发费用大幅增长
本期研发费用为800.87万元，同比大幅增长79.3%。研发费用大幅增长的原因是：
（1）直接材料本期为259.15万元，去年同期为55.68万元，同比大幅增长了近4倍。
（2）其他本期为124.09万元，去年同期为44.01万元，同比大幅增长了181.93%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 直接人工 | 351.09万元 | 300.25万元 |
| 直接材料 | 259.15万元 | 55.68万元 |
| 折旧费用与长期费用摊销 | 66.55万元 | 46.73万元 |
| 其他 | 124.09万元 | 44.01万元 |
| 合计 | 800.87万元 | 446.68万元 |
3、管理费用大幅增长
本期管理费用为5,937.18万元，同比大幅增长50.4%。管理费用大幅增长的原因是：
（1）职工薪酬本期为2,472.82万元，去年同期为1,751.25万元，同比大幅增长了41.2%。
（2）其他费用本期为938.88万元，去年同期为399.04万元，同比大幅增长了135.29%。
（3）中介服务费本期为453.28万元，去年同期为229.05万元，同比大幅增长了97.89%。
（4）停工损失本期为671.28万元，去年同期为485.50万元，同比大幅增长了38.27%。
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 2,472.82万元 | 1,751.25万元 |
| 其他费用 | 938.88万元 | 399.04万元 |
| 折旧摊销 | 768.92万元 | 599.77万元 |
| 停工损失 | 671.28万元 | 485.50万元 |
| 中介服务费 | 453.28万元 | 229.05万元 |
| 其他 | 632.00万元 | 483.03万元 |
| 合计 | 5,937.18万元 | 3,947.64万元 |
非主营业务中
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 782.70万元 | -9.77% | 192.79% |
| 资产减值损失 | 0.00元 | - | - |
| 营业外收入 | 384.86万元 | -4.81% | -76.34% |
| 营业外支出 | 60.36万元 | -0.75% | -82.07% |
| 其他收益 | 99.40万元 | -1.24% | 84.08% |
| 信用减值损失 | 744.95万元 | -9.30% | -9.85% |
| 资产处置收益 | 247.42万元 | -3.09% | 3625.64% |
2、营业总收入同比小幅降低9.81%，净利润亏损持续增大
2023年半年度，国统股份营业总收入为1.55亿元，去年同期为1.72亿元，同比小幅下降9.81%，净利润为-7,962.44万元，去年同期为-4,734.72万元，较去年同期亏损增大。
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