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顺控发展(003039)2023年中报解读：净利润连续5年下降，垃圾焚烧发电项目收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
广东顺控发展股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“佛山市顺德区国有资产监督管理局”。公司主营业务为自来水制售业务和垃圾焚烧发电业务，同时提供配套的供排水管网工程服务，主要产品为自来水制售、供排水管网工程、垃圾焚烧发电项目。
根据顺控发展2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收6.59亿元，同比小幅增长5.79%。扣非净利润8,505.32万元，同比下降16.74%。顺控发展2023年半年度净利润1.33亿元，业绩同比小幅下降13.11%。
PART 1
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垃圾焚烧发电项目收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司主要从事自来水制售、垃圾焚烧发电项目、供排水管网工程，主要产品包括自来水制售和垃圾焚烧发电项目两项，其中自来水制售占比57.33%，垃圾焚烧发电项目占比32.20%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 自来水制售 | 3.78亿元 | 57.33% | 34.47% |
| 垃圾焚烧发电项目 | 2.12亿元 | 32.2% | 56.72% |
| 供排水管网工程 | 5,365.73万元 | 8.14% | 18.68% |
| 其他业务 | 1,536.79万元 | 2.33% | 60.80% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 自来水制售 | 3.78亿元 | 57.33% | 34.47% |
| 垃圾焚烧发电项目 | 2.12亿元 | 32.2% | 56.72% |
| 供排水管网工程 | 5,365.73万元 | 8.14% | 18.68% |
| 其他业务 | 1,536.79万元 | 2.33% | 60.80% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 佛山市 | 6.59亿元 | 100.0% | 40.96% |
2、垃圾焚烧发电项目收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2023年半年度公司营收6.59亿元，与去年同期的6.23亿元相比，小幅增长了5.79%，主要是因为垃圾焚烧发电项目本期营收2.12亿元，去年同期为2.05亿元，同比小幅增长了3.66%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 自来水制售 | 3.78亿元 | 3.83亿元 | -1.19% |
| 垃圾焚烧发电项目 | 2.12亿元 | 2.05亿元 | 3.66% |
| 其他业务 | 6,902.52万元 | 3,586.35万元 | 92.47% |
| 合计 | 6.59亿元 | 6.23亿元 | 5.79% |
3、自来水制售毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的45.28%，同比小幅下降到了今年的40.96%。
毛利率小幅下降的原因是：
（1）自来水制售本期毛利率34.47%，去年同期为36.93%，同比小幅下降了2.46%。
（2）垃圾焚烧发电项目本期毛利率56.72%，去年同期为61.32%，同比小幅下降了4.6%。
PART 2
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净利润连续5年下降
1、营业总收入同比小幅增加5.79%，净利润同比小幅降低13.11%
2023年半年度，顺控发展营业总收入为6.59亿元，去年同期为6.23亿元，同比小幅增长5.79%，净利润为1.33亿元，去年同期为1.53亿元，同比小幅下降13.11%。
本期主营业务利润1.72亿元，同比小幅下降7.98%；本期信用减值损失-1,630.18万元，去年同期为-941.56万元，同比大幅下降73.14%，是导致净利润小幅降低的主要原因。
净利润2019年半年度到2023年半年度呈现下降趋势，从1.44亿元下降到1.33亿元。
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