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中一科技(301150)2023年中报解读:经营活动现金流连续6年低于净利润,锂电铜箔收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

湖北中一科技股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“汪立”。公司主要从事各类单、双面光高性能电解铜箔系列产品的研发、生产与销售,下辖云梦、安陆两大电解铜箔生产基地。主要产品按应用领域分类包括锂电铜箔和标准铜箔。

根据中一科技2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收15.58亿元,同比小幅增长10.68%。扣非净利润2,076.28万元,同比大幅下降89.92%。中一科技2023年半年度净利润3,389.22万元,业绩同比大幅下降84.79%。

PART 1
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锂电铜箔收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为制造业,主要产品包括锂电铜箔和标准铜箔两项,其中锂电铜箔占比72.00%,标准铜箔占比27.46%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
制造业 15.57亿元 100.0% 8.79%
分产品 营业收入 占比 毛利率
锂电铜箔 11.21亿元 72.0% 8.88%
标准铜箔 4.28亿元 27.46% 7.28%
其他业务 839.89万元 0.54% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
华东地区 7.18亿元 46.13% 8.91%
华南地区 3.71亿元 23.81% 8.10%
西南地区 2.34亿元 15.0% 10.30%
华中地区 2.00亿元 12.86% 7.37%
西北地区 3,093.46万元 1.99% 12.17%
其他业务 340.67万元 0.21% -

2、锂电铜箔收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2023年半年度公司营收15.57亿元,与去年同期的14.07亿元相比,小幅增长了10.68%。

主营业务小幅增长的原因是:

(1)锂电铜箔本期营收11.21亿元,去年同期为10.14亿元,同比小幅增长了10.56%。

(2)标准铜箔本期营收4.28亿元,去年同期为3.89亿元,同比小幅增长了9.84%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
锂电铜箔 11.21亿元 10.14亿元 10.56%
标准铜箔 4.28亿元 3.89亿元 9.84%
其他 839.89万元 355.91万元 135.98%
合计 15.57亿元 14.07亿元 10.68%

3、锂电铜箔毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降

2023年半年度公司毛利率从去年同期的23.82%,同比大幅下降到了今年的8.79%。

毛利率大幅下降的原因是:

(1)锂电铜箔本期毛利率8.88%,去年同期为25.85%,同比大幅下降了16.97%。

(2)标准铜箔本期毛利率7.28%,去年同期为18.14%,同比大幅下降了10.86%。

PART 2
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净利润同比大幅下降但经营活动现金流净额由正转负

1、营业总收入同比小幅增加10.68%,净利润同比大幅降低84.79%

2023年半年度,中一科技营业总收入为15.57亿元,去年同期为14.07亿元,同比小幅增长10.68%,净利润为3,389.22万元,去年同期为2.23亿元,同比大幅下降84.79%。

尽管所得税费用本期为-356.48万元,去年同期为3,898.84万元,同比大幅下降109.14%,然而主营业务利润本期为4,595.35万元,同比大幅下降81.48%,导致净利润同比大幅下降。

净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现上升趋势,从3,354.28万元增长到2.23亿元,而2022年半年度到2023年半年度呈现下降状态,从2.23亿元下降到3,389.22万元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 15.57亿元 14.07亿元 10.68%
营业成本 14.21亿元 10.72亿元 32.51%
销售费用 566.34万元 512.32万元 10.54%
管理费用 3,061.27万元 1,960.24万元 56.17%
财务费用 -500.88万元 448.81万元 -211.60%
研发费用 5,507.56万元 5,440.46万元 1.23%
所得税费用 -356.48万元 3,898.84万元 -109.14%

2023年半年度公司营收15.57亿元,同比小幅增长10.68%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-500.88万元,去年同期为448.81万元,表示由上期的财务支出,变为本期的财务收益。重要原因在于:

(1)利息支出本期为-113.03万元,去年同期为475.82万元,同比大幅下降了123.75%。

(2)利息收入本期为1,229.07万元,去年同期为776.70万元,同比大幅增长了58.24%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -1,229.07万元 -776.70万元
贴现息 784.21万元 744.80万元
利息支出 -113.03万元 475.82万元
其他 57.00万元 4.88万元
合计 -500.88万元 448.81万元

非主营业务中资产减值损失本期为-1,513.67万元,占利润总额49.91%。信用减值损失本期为-1,511.76万元,占利润总额49.85%,同比大幅下降4.70倍。公允价值变动收益本期为604.46万元,占利润总额19.93%。其他收益本期为513.45万元,占利润总额16.93%,同比大幅下降69.28%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 477.97万元 15.76% -
公允价值变动收益 604.46万元 19.93% -
资产减值损失 -1,513.67万元 -49.91% -
营业外收入 2.86万元 0.09% 5312.71%
营业外支出 135.80万元 4.48% 254.50%
其他收益 513.45万元 16.93% -69.28%
信用减值损失 -1,511.76万元 -49.85% -470.48%
资产处置收益 -1,271.41元 - -

PART 3
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净现金流由正转负

1、净利润同比下降84.79%,净现金流同比大幅降低171.18%

2023年半年度,中一科技净利润为3,389.22万元,去年同期为2.23亿元,同比大幅下降84.79%。净现金流为-11.95亿元,去年同期为16.79亿元,由正转负。

净现金流由正转负是因为(1)筹资活动产生的现金流净额本期为-7,613.93万元,去年同期为24.96亿元,由正转负;(2)投资活动产生的现金流净额本期为-11.37亿元,去年同期为-6.13亿元,同比大幅下降85.47%。

筹资活动现金流净额由正转负原因是:


筹资活动现金流净额下降项目 本期值 同比增减 筹资活动现金流净额增长项目 本期值 同比增减
取得借款收到的现金 1.20亿元 -42.92% 偿还债务支付的现金 5,996.99万元 -62.04%
支付其他与筹资活动有关的现金 585.97万元 -89.14%

投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是:

虽然收回投资收到的现金本期为9.00亿元,同比增长9.00亿元;

但是投资支付的现金本期为19.80亿元,同比大幅增长3.83倍。

2、经营活动现金流连续6年低于净利润

从2017年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间应收账款从2017年3,645.96万元到2022年3.80亿元,增长3.44亿元。

经营活动现金流和净利润差额表


年份 经营活动现金流净额 净利润 差额
2017年 -5,851.81万元 5,699.45万元 -1.16亿元
2018年 -1.03亿元 6,588.48万元 -1.69亿元
2019年 -2.58亿元 4,074.10万元 -2.98亿元
2020年 -7,159.56万元 1.24亿元 -1.96亿元
2021年 300.68万元 3.81亿元 -3.78亿元
2022年 -3.99亿元 4.13亿元 -8.13亿元
差额总计 -19.70亿元

PART 4
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较多的交易性金融资产且金融投资收益对利润贡献大

1、金融投资占总资产27.95%且金融投资收益占净利润31.94%,投资主体为理财投资

在2023年半年度报告中,中一科技用于金融投资的资产为13.81亿元,占总资产的27.95%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,082.43万元,占净利润3,389.22万元的31.94%。

2023年金融投资主要投资内容如表所示:

2023年金融投资资产表


项目 投资金额
交易性金融资产 13.81亿元
合计 13.81亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。

2023年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 477.97万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 604.46万元
合计 1,082.43万元

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