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分析报告

龙江交通(601188)2023年中报解读:对外股权投资收益逐年递减,净现金流同比大幅增长

黑龙江交通发展股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“黑龙江省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务是高速公路收费管理。主要产品为高速公路、房地产、出租营运等。

根据龙江交通2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收2.84亿元,同比大幅增长46.38%。扣非净利润1.22亿元,同比增长23.78%。龙江交通2023年半年度净利润1.22亿元,业绩同比增长18.89%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.37亿元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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主营业务利润同比大幅增长

1、主营业务利润同比大幅增长53.10%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.82亿元 1.94亿元 45.52%
营业成本 1.43亿元 1.01亿元 41.17%
销售费用 328.15万元 183.00万元 79.32%
管理费用 3,435.86万元 2,371.05万元 44.91%
财务费用 -481.92万元 -793.33万元 39.25%
研发费用 68.27万元 -
所得税费用 2,028.63万元 1,862.45万元 8.92%

2023年半年度主营业务利润为1.12亿元,去年同期为7,340.38万元,同比大幅增长53.10%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为2.82亿元,同比大幅增长45.52%;(2)毛利率本期为49.48%,同比小幅增长1.55%。

非主营业务中投资收益本期为4,112.42万元,占利润总额28.06%,同比小幅下降8.42%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 4,112.42万元 28.06% -8.42%
公允价值变动收益 -728.68万元 -4.97% -418.31%
营业外收入 29.38万元 0.20% -1.53%
营业外支出 56.80万元 0.39% 240.45%
其他收益 73.86万元 0.50% -22.60%
信用减值损失 8.55万元 0.06% -
资产处置收益 -19.85万元 -0.14% -179.76%

2、营业总收入同比大幅增加45.52%,净利润同比增加22.63%

2023年半年度,龙江交通营业总收入为2.82亿元,去年同期为1.94亿元,同比大幅增长45.52%,净利润为1.26亿元,去年同期为1.03亿元,同比增长22.63%。

尽管公允价值变动收益本期为-728.68万元,去年同期为228.93万元,同比大幅下降4.18倍,然而主营业务利润本期为1.12亿元,同比大幅增长53.10%,推动净利润同比增长。

净利润从2015年半年度到2023年半年度呈现下降趋势,从1.41亿元下降到1.26亿元。

PART 2
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对外股权投资收益逐年递减

在2023年半年度报告中,龙江交通用于对外股权投资的资产为14.77亿元,占总资产的27.76%。对外股权投资所产生的收益为2,579.8万元,占净利润1.26亿元的20.43%。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
龙江银行股份有限公司 14.64亿元 2,949.09万元
其他 1,339.63万元 -369.29万元
合计 14.77亿元 2,579.8万元

1、龙江银行股份有限公司

龙江银行股份有限公司业务性质为提供人民币及外币存款和贷款、付款及结算等银行服务,以及经中国。

同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


龙江银行股份有限公司 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2023年中 7.97 0元 2,949.09万元 14.64亿元
2022年中 - 0元 3,227.35万元 14.23亿元
2022年末 7.97 0元 4,943.87万元 14.34亿元
2021年末 7.97 0元 5,821.07万元 13.91亿元
2020年末 7.97 13.63亿元 6,264.79万元 14.13亿元
2019年末 7.97 0元 9,066.21万元 13.63亿元
2018年末 7.97 0元 1.22亿元 12.74亿元
2017年末 7.97 0元 1.1亿元 11.66亿元
2016年末 7.97 0元 1.26亿元 10.99亿元
2015年末 7.97 0元 9,220.64万元 10.19亿元
2014年末 7.97 0元 6,561.82万元 9.09亿元
2013年末 7.97 1.16亿元 0元 9.11亿元

2、对外股权投资收益连续4年递减

从近5年来看,企业的对外股权投资收益持续下降,由2019年的7,170.24万元下降至2023年的2,579.8万元,增长率为-64.02%。

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