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联美控股(600167)2023年中报解读：净现金流由正转负，应收账款周转率下降
联美量子股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“苏素玉”。公司的主营业务为清洁供热为主的综合能源服务和高铁数字媒体广告经营业务。公司主要产品有供暖及蒸汽、发电、工程、接网、物业、多种经营、广告发布。
根据联美控股2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收18.53亿元，同比小幅下降4.63%。扣非净利润6.15亿元，同比小幅下降8.90%。
PART 1
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主营业务构成
产品方面，清洁能源业务分部为第一大收入来源，占比85.60%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 清洁能源业务分部 | 15.86亿元 | 85.6% | - |
| 广告发布业务分部 | 2.55亿元 | 13.76% | - |
| 控股公司及其他业务分部 | 1,188.63万元 | 0.64% | - |
PART 2
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主营业务利润同比小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 18.53亿元 | 19.43亿元 | -4.63% |
| 营业成本 | 10.38亿元 | 10.42亿元 | -0.39% |
| 销售费用 | 5,211.39万元 | 6,408.28万元 | -18.68% |
| 管理费用 | 6,674.64万元 | 6,510.18万元 | 2.53% |
| 财务费用 | -1.02亿元 | -9,503.68万元 | -6.86% |
| 研发费用 | 461.88万元 | 604.53万元 | -23.60% |
| 所得税费用 | 1.49亿元 | 1.63亿元 | -8.31% |
2023年半年度主营业务利润为7.83亿元，去年同期为8.45亿元，同比小幅下降7.35%。
主营业务利润同比小幅下降主要是由于营业总收入本期为18.53亿元，同比小幅下降4.63%。
PART 3
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净现金流由正转负
1、净利润基本持平，净现金流同比大幅降低129.64%
2023年半年度，联美控股净利润为6.27亿元，去年同期为6.24亿元，同比基本持平。净现金流为-3.91亿元，去年同期为13.20亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为筹资活动产生的现金流净额本期为1.18亿元，同比大幅下降93.69%。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为3.79亿元，同比大幅下降56.24%；
但是取得借款收到的现金本期为7.15亿元，同比下降17.06%。
2、经营活动现金流同比小幅下降9.44%
本期经营活动现金流净额为-4.06亿元，去年同期为-3.71亿元，同比小幅下降9.44%。
固然本期经营性应付项目减少11.88亿元，同比小幅下降7.86%，然而（1）本期经营性应收项目增加1.44亿元，去年同期为-37.31万元，由负转正；（2）本期公允价值变动损失3,341.22万元，同比大幅下降62.17%；（3）本期存货增加8,713.54万元，同比大幅增长98.49%，导致经营活动现金流净额同比小幅下降。
2023年半年度经营活动现金流净额为-4.06亿元，经营活动现金流净额为负。自2015年以来经营活动现金流净额连续8年为负。
PART 4
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