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惠天热电(000692)2023年中报解读:供暖供气毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅增长,高负债且资产负债率持续增加

沈阳惠天热电股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“沈阳市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要业务是为居民及非居民用户提供供热及工程服务。主要产品有供暖供气、供暖工程、安装工程、设计、房屋出租、材料销售、委托经营。

根据惠天热电2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收10.90亿元,同比小幅下降8.01%。扣非净利润-4.24亿元,较去年同期亏损有所减小。惠天热电2023年半年度净利润-4.31亿元,业绩较去年同期亏损有所减小。

PART 1
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供暖供气毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为供热,2023年半年度供暖供气为公司主营产品。

分行业 营业收入 占比 毛利率
供热 10.82亿元 99.28% -25.36%
其他业务 779.91万元 0.72% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
供暖供气 10.81亿元 99.19% -25.10%
设计费 554.35万元 0.51% -
房屋出租 100.95万元 0.09% -
供暖工程 99.94万元 0.09% -
其他 60.32万元 0.06% -
其他业务 64.29万元 0.06% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
辽宁地区 10.90亿元 100.0% -25.18%
其他地区 4.76万元 0.0% 25.05%

2、营收小幅下降

2023年半年度公司营收10.90亿元,与去年同期的11.84亿元相比,小幅下降了8.0%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
供暖供气 10.81亿元 10.57亿元 2.29%
其他业务 879.85万元 1.28亿元 -93.12%
合计 10.90亿元 11.84亿元 -8.0%

3、供暖供气毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅增长

2023年半年度公司毛利率从去年同期的-59.5%,同比大幅增长到了今年的-25.18%,主要是因为供暖供气本期毛利率-25.1%,去年同期为-17.64%,同比大幅下降了42.33%。

PART 2
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净利润连续4年下降

1、营业总收入同比小幅降低8.01%,净利润亏损有所减小

2023年半年度,*ST惠天营业总收入为10.90亿元,去年同期为11.84亿元,同比小幅下降8.01%,净利润为-4.31亿元,去年同期为-8.63亿元,较去年同期亏损有所减小。

本期主营业务利润-4.38亿元,去年同期为-8.66亿元,较去年同期亏损有所减小,是推动净利润大幅增加的主要原因。

净利润从2018年半年度到2023年半年度呈现下降趋势,从-1.97亿元下降到-4.31亿元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 10.90亿元 11.84亿元 -8.01%
营业成本 13.64亿元 18.89亿元 -27.80%
销售费用 301.38万元 795.38万元 -62.11%
管理费用 3,566.68万元 4,284.61万元 -16.76%
财务费用 1.16亿元 9,783.10万元 19.06%
研发费用 -
所得税费用 -149.20万元 -278.17万元 46.36%

2023年半年度公司营收10.90亿元,同比小幅下降8.0%。虽然营收在下降,但是财务费用却在增长。

本期财务费用为1.16亿元,同比增长19.06%。归因于利息支出本期为1.12亿元,去年同期为8,512.12万元,同比大幅增长了32.05%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息支出 1.12亿元 8,512.12万元
其他 408.01万元 1,270.98万元
合计 1.16亿元 9,783.10万元

2023半年度,ST惠天在建工程余额合计7,408.35万元,相较期初的4,313.91万元大幅增长了71.73%。

本报告期内,重要在建工程新增投入3,148.27万元。在此之中,热网改造本期新增投入1,310.62万元。

存在风险的项目

热网改造

未按预期完工。该项目于2011年8月8日发布建设公告,建设周期2年,预计2013年8月完成。项目规模如下: (1)对沈东热源厂进行改造,扩建规模,提高供热能力; (2)对沈海热力网的供热管道进行改造,总改造长度达 111.74 公里; (3)在供热关键节点改造热力站 48 座,新建 33 座。项目建成投产后预计可实现年均销售收入86,400万元,利润总额13,605万元,内部收益率14.19%,投资回收期为7.39年,目前项目的建设周期已超出原有预期。公司给出的解释为: " 不适用 " 。项目在2021至2022,项目预算从1,350.61万元大幅增加到2,000.00万元。

基本信息


项目预算 期末余额 当期投入 累计投入金额 当期转入固定资产金额 项目进度
5,400.00万元 2,824.38万元 1,310.62万元 52%

金谷热源工程

未按预期完工。该项目于2016年5月21日发布建设公告,建设周期3年,预计2019年5月完成。项目规模 ①项目内容 本项目的主要建设内容如下: I、新型煤粉炉热源建设:A、新建高官台热源厂工程,利用现有高官台热源厂土地,新建 5 台 58MW 新型高效煤粉锅炉及附属配套变电所、除尘脱硫脱硝设施等;B、新建金谷热源厂工程,包括安装 4 台 58MW 新型高效煤粉锅炉及附3 属配套变电所、除尘脱硫脱硝设施等。项目建成投产后预计可实现利润总额11,169.92万元,内部收益率12.10%,投资回收期为8.50年,目前项目的建设周期已超出原有预期。公司给出的解释为: " 不适用 " 。

基本信息


项目预算 期末余额 当期投入 累计投入金额 当期转入固定资产金额 项目进度
1.31亿元 523.62万元 -0.39万元 98%

新建换热站

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