振华新材(688707)2023年中报解读：主营业务利润由盈转亏，存货跌价损失严重影响利润
贵州振华新材料股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“中国电子信息产业集团有限公司”。公司自设立以来专注于锂离子电池正极材料的研发、生产及销售，主要提供新能源汽车、消费电子领域产品所用的锂离子电池正极材料。公司主要产品为三元正极材料、钴酸锂、复合三元及其他。
根据振华新材2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收32.58亿元，同比大幅下降40.11%。扣非净利润-3,536.04万元，由盈转亏。振华新材2023年半年度净利润-3,579.40万元，业绩由盈转亏。
主营业务构成
产品方面，正极材料为第一大收入来源，占比98.96%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 正极材料 | 32.24亿元 | 98.96% | 3.48% |
| 其他业务 | 3,372.39万元 | 1.04% | 49.76% |
主营业务利润由盈转亏
1、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 32.58亿元 | 54.40亿元 | -40.11% |
| 营业成本 | 31.29亿元 | 44.24亿元 | -29.26% |
| 销售费用 | 570.57万元 | 682.49万元 | -16.40% |
| 管理费用 | 4,264.14万元 | 3,816.25万元 | 11.74% |
| 财务费用 | 4,242.08万元 | 4,696.50万元 | -9.68% |
| 研发费用 | 5,508.86万元 | 1.38亿元 | -60.03% |
| 所得税费用 | -1,418.44万元 | 9,679.21万元 | -114.65% |
2023年半年度主营业务利润为-2,649.10万元，去年同期为7.77亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为32.58亿元，同比大幅下降40.11%；（2）毛利率本期为3.96%，同比大幅下降14.73%。
非主营业务中资产减值损失本期为-5,607.30万元，占利润总额112.19%，同比大幅下降5.16倍。信用减值损失本期为2,861.36万元，占利润总额57.25%，同比大幅增长170.83%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 432.02万元 | -8.64% | -82.45% |
| 资产减值损失 | -5,607.30万元 | 112.19% | -515.63% |
| 营业外收入 | 41.84万元 | -0.84% | -94.40% |
| 营业外支出 | 422.28万元 | -8.45% | 4895.95% |
| 其他收益 | 345.61万元 | -6.92% | -2.07% |
| 信用减值损失 | 2,861.36万元 | -57.25% | 170.83% |
2、营业总收入同比下降40.11%，净利润由盈转亏
2023年半年度，振华新材营业总收入为32.58亿元，去年同期为54.40亿元，同比大幅下降40.11%，净利润为-3,579.40万元，去年同期为6.66亿元，由盈转亏。
尽管所得税费用本期为-1,418.44万元，去年同期为9,679.21万元，同比大幅下降114.65%，然而主营业务利润本期为-2,649.10万元，去年同期为7.77亿元，由盈转亏，导致净利润由盈转亏。
净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现上升趋势，从-1.50亿元增长到6.66亿元，而2022年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从6.66亿元下降到-3,579.40万元。
净现金流同比大幅增长
1、净利润由盈转亏，净现金流同比大幅增加50.94%
2023年半年度，振华新材净利润为-3,579.40万元，去年同期为6.66亿元，由盈转亏。净现金流为-3.14亿元，去年同期为-6.41亿元，较去年同期大幅增长50.94%。
净现金流同比大幅增长是因为投资活动产生的现金流净额本期为-1.79亿元，去年同期为-4.96亿元，同比大幅增长64.01%。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1.80亿元，同比大幅下降54.97%。
2、经营活动现金流连续7年低于净利润
从2016年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间存货从2016年2.93亿元到2022年18.25亿元，增长15.33亿元。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2016年 | -3,583.52万元 | 405.17万元 | -3,988.69万元 |
| 2017年 | 4,116.09万元 | 4,662.66万元 | -546.58万元 |
| 2018年 | -2.25亿元 | 6,932.11万元 | -2.94亿元 |
| 2019年 | -1,906.71万元 | 3,376.36万元 | -5,283.07万元 |
| 2020年 | -1.91亿元 | -1.70亿元 | -2,139.40万元 |
| 2021年 | 9,581.38万元 | 4.13亿元 | -3.17亿元 |
| 2022年 | 11.57亿元 | 12.72亿元 | -1.15亿元 |
| 差额总计 | -8.46亿元 |
对红星电子投资收益贡献一定利润
在2023年半年度报告中，振华新材用于对外股权投资的资产为6,071.9万元，占总资产的0.74%。对外股权投资所产生的收益为432.02万元，占净利润-3,579.4万元的-12.07%。
对外股权投资构成表
| 项目 | 金额 | 收益 |
|---|---|---|
| 红星电子 | 5,583.24万元 | 480.84万元 |
| 其他 | 488.66万元 | -48.82万元 |
| 合计 | 6,071.9万元 | 432.02万元 |
红星电子
红星电子业务性质为锂离子电池及废料的回收及含钴、镍、锰、锂材料的生产和销售等。
同比上期看起来，投资收益有所减少。
历年投资数据
| 红星电子 | 持有股权（%）直接 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|
| 2023年中 | 34.00 | 480.84万元 | 5,583.24万元 |
| 2022年中 | 34.00 | 2,268.32万元 | 5,243.41万元 |
| 2022年末 | 34.00 | 2,127.31万元 | 5,102.4万元 |
| 2021年末 | 34.00 | 781.26万元 | 2,975.09万元 |
坏账收回大幅提升利润，近2年应收账款周转率呈现下降
2023半年度，企业应收账款合计8.08亿元，占总资产的9.80%，相较于去年同期的19.30亿元大幅减少了58.17%。
1、冲回利润2,165.98万元，大幅提升利润
请下载并登录APP，即可阅读全文
