宁沪高速(600377)2023年中报解读:较多的金融投资,对外股权投资资产逐年递增
江苏宁沪高速公路股份有限公司于2001年上市,实际控制人为“江苏省国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为江苏省境内收费路桥的投资、建设、经营及管理,并开发高速公路沿线的服务区配套经营业务,除沪宁高速江苏段外。
根据宁沪高速2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收71.36亿元,同比大幅增长46.37%。扣非净利润23.48亿元,同比大幅增长38.78%。宁沪高速2023年半年度净利润25.88亿元,业绩同比大幅增长42.16%。
主营业务构成
公司的主要业务为收费公路,占比高达63.37%,主要产品包括沪宁高速、公路配套服务、宁常高速和镇溧高速三项,沪宁高速占比36.26%,公路配套服务占比12.62%,宁常高速和镇溧高速占比9.29%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
收费公路 | 45.22亿元 | 63.37% | 64.51% |
沪宁高速 | 25.88亿元 | 36.26% | 68.35% |
其他业务 | 2,606.49万元 | 0.37% | - |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
沪宁高速 | 25.88亿元 | 36.26% | 68.35% |
公路配套服务 | 9.00亿元 | 12.62% | 0.91% |
宁常高速和镇溧高速 | 6.63亿元 | 9.29% | 65.72% |
广靖高速和锡澄高速 | 4.28亿元 | 6.0% | 76.62% |
五峰山大桥 | 3.78亿元 | 5.3% | 63.82% |
其他业务 | 21.79亿元 | 30.53% | - |
主营业务利润同比大幅增长
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 71.36亿元 | 48.75亿元 | 46.37% |
营业成本 | 39.27亿元 | 27.95亿元 | 40.47% |
销售费用 | 580.31万元 | 609.37万元 | -4.77% |
管理费用 | 1.10亿元 | 1.03亿元 | 6.41% |
财务费用 | 5.33亿元 | 5.50亿元 | -2.92% |
研发费用 | - | ||
所得税费用 | 6.28亿元 | 4.47亿元 | 40.46% |
2023年半年度主营业务利润为25.22亿元,去年同期为13.75亿元,同比大幅增长83.39%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为71.36亿元,同比大幅增长46.37%;(2)毛利率本期为44.97%,同比小幅增长2.31%。
2023年半年度公司营收71.36亿元,同比大幅增长46.37%。虽然营收在增长,但是销售费用却在下降。
销售费用小幅下降
本期销售费用为580.31万元,同比小幅下降4.77%。销售费用小幅下降的原因是:虽然其他本期为161.32万元,去年同期为133.23万元,同比增长了21.09%,但是房屋销售代理佣金本期为294.03万元,去年同期为341.23万元,同比小幅下降了13.83%。
销售费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
房屋销售代理佣金 | 294.03万元 | 341.23万元 |
广告宣传费 | 105.96万元 | 114.32万元 |
其他 | 180.32万元 | 153.83万元 |
合计 | 580.31万元 | 609.37万元 |
非主营业务中投资收益本期为6.14亿元,占利润总额19.08%,同比下降25.76%。
非主营业务表
金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
投资收益 | 6.14亿元 | 19.08% | -25.76% |
公允价值变动收益 | 7,560.21万元 | 2.35% | 115.36% |
营业外收入 | 815.88万元 | 0.25% | 52.53% |
营业外支出 | 1,081.34万元 | 0.34% | 9.97% |
其他收益 | 1,180.64万元 | 0.37% | -0.19% |
信用减值损失 | -894.16万元 | -0.28% | -53.63% |
资产处置收益 | 478.95万元 | 0.15% | -83.68% |
较多的金融投资
1、金融投资占总资产18.54%,投资主体为股票投资
在2023年半年度报告中,宁沪高速用于金融投资的资产为147.97亿元,占总资产的18.54%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2.27亿元,占净利润25.88亿元的8.79%。
2023年金融投资主要投资内容如表所示:
2023年金融投资资产表
项目 | 投资金额 |
---|---|
江苏银行股份有限公司(“江苏银行”) | 57.54亿元 |
理财产品投资 | 47.25亿元 |
苏州工业园区国创开元二期投资中心(有限合伙) | 16.93亿元 |
其他 | 26.25亿元 |
合计 | 147.97亿元 |
从金融投资收益来源方式来看,主要来源于其他权益工具在持有期间的投资收益和其他非流动金融资产公允价值变动收益。
2023年金融投资收益来源方式
项目 | 类别 | 收益金额 |
---|---|---|
投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | 3,791.7万元 |
投资收益 | 其他非流动金融资产在持有期间的投资收益 | 3,197.07万元 |
投资收益 | 其他权益工具在持有期间的投资收益 | 8,190万元 |
公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | 133.09万元 |
公允价值变动收益 | 其他非流动金融资产公允价值变动收益 | 7,427.12万元 |
合计 | 2.27亿元 |
2、金融投资资产连续4年递增
从近5年来看,企业的金融投资资产持续增长,由2019年的71.82亿元增长至2023年的147.97亿元,增速为106.03%。
对外股权投资资产逐年递增
在2023年半年度报告中,宁沪高速用于对外股权投资的资产为115.28亿元,占总资产的14.45%。对外股权投资所产生的收益为4.62亿元,占净利润25.88亿元的17.84%。
对外股权投资构成表
项目 | 金额 | 收益 |
---|---|---|
江苏沿江高速公路有限公司(“沿江公司”) | 29.09亿元 | 1.05亿元 |
江苏扬子大桥股份有限公司(“扬子大桥公司”) | 23.67亿元 | 1.84亿元 |
苏州市高速公路管理有限公司(“苏州高速管理”) | 22.2亿元 | 6,496.36万元 |
紫金信托有限责任公司(“紫金信托”) | 21.22亿元 | 2,575.72万元 |
其他 | 19.1亿元 | 8,527.45万元 |
合计 | 115.28亿元 | 4.65亿元 |
1、紫金信托有限责任公司(“紫金信托”)
紫金信托有限责任公司业务性质为信托。
历年投资数据
紫金信托有限责任公司 | 持有股权(%)直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
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2023年中 | - | 0元 | 2,575.72万元 | 21.22亿元 |
2022年中 | 20.00 | 0元 | 0元 | 20.1亿元 |
2022年末 | - | 0元 | 0元 | 0元 |
2021年末 | 20.00 | 19.9亿元 | 560.51万元 | 19.66亿元 |
2、对外股权投资资产连续4年递增
从近5年来看,企业的对外股权投资资产持续增长,由2019年的61.33亿元增长至2023年的115.28亿元,增长率为87.96%。