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中电环保(300172)2023年中报解读:工业水处理收入的下降导致公司营收的小幅下降,净利润近3年整体呈现上升趋势

中电环保股份有限公司于2011年上市,实际控制人为“王政福”。公司是一家主要为火电、核电、石化、煤化工、冶金等行业的大型工业项目提供工业水处理系统解决方案、水处理设备系统集成及工程承包业务的企业。公司的主要核心产品为凝结水精处理、给水处理、废污水处理及中水回用等工业水处理系统设备。

根据中电环保2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收5.56亿元,同比小幅下降10.97%。扣非净利润5,983.98万元,同比小幅增长6.06%。中电环保2023年半年度净利润7,890.24万元,业绩同比小幅增长10.50%。

PART 1
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工业水处理收入的下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司主要产品包括工业水处理和城镇水环境治理两项,其中工业水处理占比53.02%,城镇水环境治理占比30.49%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
工业水处理 2.95亿元 53.02% 29.11%
城镇水环境治理 1.70亿元 30.49% 31.99%
污泥耦合处理 7,416.27万元 13.34% 2.60%
烟气治理 1,210.21万元 2.18% 10.53%
其他业务 537.50万元 0.97% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内 5.53亿元 99.5% -
国外 280.74万元 0.5% -

2、工业水处理收入的下降导致公司营收的小幅下降

2023年半年度公司营收5.56亿元,与去年同期的6.24亿元相比,小幅下降了10.97%,主要是因为工业水处理本期营收2.95亿元,去年同期为3.78亿元,同比下降了22.05%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
工业水处理 2.95亿元 3.78亿元 -22.05%
城镇水环境治理 1.70亿元 1.53亿元 10.68%
污泥耦合处理 7,416.27万元 8,456.77万元 -12.3%
烟气治理 1,210.21万元 242.55万元 398.95%
其他业务 537.50万元 608.43万元 -11.66%
合计 5.56亿元 6.24亿元 -10.97%

3、城镇水环境治理毛利率的增长推动公司毛利率的增长

2023年半年度公司毛利率从去年同期的22.63%,同比增长到了今年的26.18%。

毛利率增长的原因是:

(1)城镇水环境治理本期毛利率31.99%,去年同期为27.78%,同比增长了4.22%。

(2)工业水处理本期毛利率29.11%,去年同期为21.77%,同比大幅增长了7.34%。

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、营业总收入同比小幅降低10.97%,净利润同比小幅增加10.50%

2023年半年度,中电环保营业总收入为5.56亿元,去年同期为6.24亿元,同比小幅下降10.97%,净利润为7,890.24万元,去年同期为7,140.83万元,同比小幅增长10.50%。

尽管信用减值损失本期为-1,351.06万元,去年同期为-581.89万元,同比大幅下降132.18%,然而(1)主营业务利润本期为7,642.94万元,同比小幅增长11.47%;(2)其他收益本期为1,203.66万元,同比大幅增长172.08%,推动净利润同比小幅增长。

净利润从2020年半年度到2021年半年度呈现下降趋势,从7,360.30万元下降到6,322.84万元,而2021年半年度到2023年半年度呈现上升状态,从6,322.84万元增长到7,890.24万元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 5.56亿元 6.24亿元 -10.97%
营业成本 4.10亿元 4.83亿元 -15.05%
销售费用 1,021.59万元 1,208.81万元 -15.49%
管理费用 3,378.58万元 3,297.72万元 2.45%
财务费用 401.09万元 681.89万元 -41.18%
研发费用 1,845.01万元 1,837.96万元 0.38%
所得税费用 1,139.03万元 1,236.94万元 -7.92%

PART 3
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非经常性损益增加了归母净利润的收益

中电环保2023半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益2,124.92万元,占归母净利润的26.2%。

本期非经常性损益项目概览表:

2023半年度的非经常性损益


项目 金额
计入非经常性损益的金融投资收益 1,381.37万元
政府补助 1,118.16万元
其他 -374.61万元
合计 2,124.92万元

(一)计入非经常性损益的金融投资收益

在2023年半年度报告中,中电环保用于金融投资的资产为4.39亿元,占总资产的15.13%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,381.37万元,占净利润7,890.24万元的17.51%。

2023年金融投资主要投资内容如表所示:

2023年金融投资资产表


项目 投资金额
交易性金融资产 4.39亿元
合计 4.39亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

2023年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 1,189.91万元
其他 191.45万元
合计 1,381.37万元

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