博菲电气(001255)2023年中报解读：资产负债率同比大幅下降，存货周转率下降
浙江博菲电气股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“凌莉”。公司的主营业务为电气绝缘材料等高分子复合材料的研发、生产与销售。公司主要产品包括绝缘树脂、槽楔与层压制品、纤维制品、云母制品、绑扎制品、复合材料绝缘件。
根据博菲电气2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收1.71亿元，同比小幅下降4.16%。扣非净利润2,743.96万元，同比小幅下降6.56%。博菲电气2023年半年度净利润3,162.77万元，业绩同比下降20.66%。
主营业务构成
公司主要从事风力发电、其他、轨道交通，主要产品包括绝缘树脂、槽楔与层压制品、云母制品三项，绝缘树脂占比51.05%，槽楔与层压制品占比19.10%，云母制品占比11.79%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 风力发电 | 8,309.98万元 | 48.58% | 44.96% |
| 其他 | 6,278.64万元 | 36.7% | 26.04% |
| 轨道交通 | 2,517.96万元 | 14.72% | 41.03% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 绝缘树脂 | 8,733.11万元 | 51.05% | 32.13% |
| 槽楔与层压制品 | 3,267.63万元 | 19.1% | 51.67% |
| 云母制品 | 2,017.61万元 | 11.79% | 27.00% |
| 纤维制品 | 1,405.58万元 | 8.22% | - |
| 绑扎制品 | 956.79万元 | 5.59% | - |
| 其他业务 | 725.86万元 | 4.25% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东地区 | 9,005.27万元 | 52.64% | 38.18% |
| 华中地区 | 3,116.99万元 | 18.22% | 34.80% |
| 华北地区 | 2,427.96万元 | 14.19% | 45.55% |
| 西北地区 | 1,130.67万元 | 6.61% | - |
| 华南地区 | 843.72万元 | 4.93% | - |
| 其他业务 | 581.98万元 | 3.41% | - |
净利润连续3年增长
2023年半年度，博菲电气营业总收入为1.71亿元，去年同期为1.78亿元，同比小幅下降4.16%，净利润为3,162.77万元，去年同期为3,986.41万元，同比下降20.66%。
尽管所得税费用本期为372.36万元，同比大幅下降31.56%，然而（1）其他收益本期为264.18万元，同比大幅下降62.42%；（2）营业外利润本期为83.30万元，同比大幅下降72.13%；（3）资产处置收益本期为4.58万元，同比大幅下降97.54%；（4）信用减值损失本期为-264.49万元，去年同期为-96.85万元，同比大幅下降173.10%，导致净利润同比下降。
净利润2021年半年度到2023年半年度呈现上升趋势，从2,930.31万元增长到3,162.77万元。
净现金流较去年同期大幅下降
2023年半年度，博菲电气净利润为3,162.77万元，去年同期为3,986.41万元，同比下降20.66%。净现金流为-8,803.36万元，去年同期为-2,169.76万元，较去年同期大幅下降3.06倍。
净现金流同比大幅下降是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-5,087.92万元，去年同期为134.30万元，由正转负；（2）经营活动产生的现金流净额本期为-1,739.21万元，去年同期为1,615.07万元，由正转负。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
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