中泰证券(600918)2023年中报解读:较多的金融投资,资产管理业务收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
中泰证券股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“山东省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务主要包括财富管理业务、投资银行业务、证券自营业务、信用业务、研究业务、资产管理业务、期货业务、私募投资基金业务、另类投资业务和含香港市场在内的境外业务等。
根据中泰证券2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收66.24亿元,同比大幅增长32.11%。扣非净利润9.60亿元,同比小幅增长11.60%。中泰证券2023年半年度净利润17.45亿元,业绩同比大幅增长78.55%。本期经营活动产生的现金流净额为21.53亿元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
资产管理业务收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的营收主要由以下三块构成,分别为财富管理业务、资产管理业务、证券及另类投资业务。主要产品包括总部及其他业务、总部及其他业务、资产管理业务、证券及另类投资业务四项,财富管理业务占比25.81%,总部及其他业务占比14.34%,资产管理业务占比13.80%,证券及另类投资业务占比12.80%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
财富管理业务 | 17.09亿元 | 25.81% | 28.10% |
其他业务 | 23.25亿元 | 35.09% | - |
资产管理业务 | 9.14亿元 | 13.8% | 30.21% |
证券及另类投资业务 | 8.48亿元 | 12.8% | 86.86% |
期货业务 | 8.28亿元 | 12.5% | 12.60% |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
财富管理业务 | 17.09亿元 | 25.81% | 28.10% |
总部及其他业务 | 9.50亿元 | 14.34% | -13.08% |
资产管理业务 | 9.14亿元 | 13.8% | 30.21% |
证券及另类投资业务 | 8.48亿元 | 12.8% | 86.86% |
期货业务 | 8.28亿元 | 12.5% | 12.60% |
其他业务 | 13.75亿元 | 20.75% | - |
分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
公司本部 | 23.02亿元 | 34.75% | 44.12% |
山东省 | 16.84亿元 | 25.42% | 40.16% |
上海市 | 16.27亿元 | 24.56% | 50.88% |
其他地区 | 5.57亿元 | 8.41% | -59.05% |
其他业务 | 4.55亿元 | 6.86% | - |
2、资产管理业务收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2023年半年度公司营收66.24亿元,与去年同期的50.14亿元相比,大幅增长了32.11%。
主营业务大幅增长的原因是:
(1)资产管理业务本期营收9.14亿元,去年同期为3.27亿元,同比大幅增长了179.9%。
(2)其他业务本期营收9.50亿元,去年同期为4.37亿元,同比大幅增长了117.38%。
近两年产品营收变化
名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
财富管理业务 | 17.09亿元 | 21.86亿元 | -21.8% |
其他业务 | 9.50亿元 | 4.37亿元 | 117.38% |
资产管理业务 | 9.14亿元 | 3.27亿元 | 179.9% |
证券及另类投资业务 | 8.48亿元 | -4.95亿元 | -271.12% |
期货业务 | 8.28亿元 | 13.48亿元 | -38.61% |
投资银行业务 | 7.06亿元 | 4.31亿元 | 63.55% |
信用业务 | 5.05亿元 | 6.36亿元 | -20.53% |
境外业务 | 1.64亿元 | 1.44亿元 | 13.51% |
其他业务 | - | -4.95亿元 | - |
合计 | 66.24亿元 | 50.14亿元 | 32.11% |
3、其他业务毛利率大幅提升
产品毛利率方面,2023年半年度财富管理业务毛利率为28.10%,同比大幅下降20.37个百分点,同期其他业务毛利率为-13.08%,同比大幅增加50.85个百分点。
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长84.11%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 66.24亿元 | 50.14亿元 | 32.11% |
营业成本 | - | ||
销售费用 | - | ||
管理费用 | 38.10亿元 | 27.60亿元 | 38.04% |
财务费用 | - | ||
研发费用 | - | ||
所得税费用 | 3.78亿元 | 1.81亿元 | 108.73% |
2023年半年度主营业务利润为21.27亿元,去年同期为11.55亿元,同比大幅增长84.11%。
虽然管理费用本期为38.10亿元,同比大幅增长38.04%,不过营业总收入本期为66.24亿元,同比大幅增长32.11%,推动主营业务利润同比大幅增长。
非主营业务中投资收益本期为9.96亿元,占利润总额46.92%,同比增长2.12%。公允价值变动收益本期为8.64亿元,占利润总额40.71%,同比大幅增长193.75%。
非主营业务表
金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
投资收益 | 9.96亿元 | 46.92% | 2.12% |
公允价值变动收益 | 8.64亿元 | 40.71% | 193.75% |
营业外收入 | 179.65万元 | 0.09% | -79.27% |
营业外支出 | 664.82万元 | 0.31% | 11.74% |
其他收益 | 4,842.26万元 | 2.28% | -43.63% |
汇兑收益 | -14.12万元 | -0.01% | 96.17% |
资产处置收益 | 111.08万元 | 0.05% | 1.12% |
2、营业总收入同比增加32.11%,净利润同比增加78.55%
2023年半年度,中泰证券营业总收入为66.24亿元,去年同期为50.14亿元,同比大幅增长32.11%,净利润为17.45亿元,去年同期为9.77亿元,同比大幅增长78.55%。
本期公允价值变动收益8.64亿元,去年同期为-9.22亿元,同比大幅增长193.75%;本期主营业务利润21.27亿元,同比大幅增长84.11%,是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2018年半年度到2021年半年度呈现上升趋势,从6.50亿元增长到17.46亿元,而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态,从17.46亿元下降到17.45亿元。
净现金流同比大幅下降
2023年半年度,中泰证券净利润为17.45亿元,去年同期为9.77亿元,同比大幅增长78.55%。净现金流为8.07亿元,去年同期为119.94亿元,同比大幅下降93.27%。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为14.03亿元,去年同期为-52.52亿元,由负转正,但是经营活动产生的现金流净额本期为21.53亿元,同比大幅下降86.95%,导致净现金流同比大幅下降。
投资活动现金流净额由负转正的原因是:
1、收回投资收到的现金本期为14.06亿元,同比增长14.06亿元。
2、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1.35亿元,同比大幅下降83.17%。
其他符合非经常性损益定义的损益项目增加了归母净利润的收益
中泰证券2023半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益6.78亿元,占归母净利润的41.39%。