曼卡龙(300945)2023年中报解读：素金饰品收入的大幅增长推动公司营收的增长，净利润连续4年增长
曼卡龙珠宝股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“孙松鹤”。公司主营业务是珠宝首饰零售连锁销售业务。公司拥有“MCLON曼卡龙”、“今古传奇”等珠宝首饰品牌。
根据曼卡龙2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收8.30亿元，同比增长18.06%。扣非净利润4,425.82万元，同比增长29.39%。曼卡龙2023年半年度净利润5,076.44万元，业绩同比大幅增长43.36%。本期经营活动产生的现金流净额为4,457.74万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
素金饰品收入的大幅增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为销售商品，其中素金饰品为第一大收入来源，占比89.09%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 销售商品 | 8.25亿元 | 99.4% | 17.64% |
| 其他业务 | 494.65万元 | 0.6% | 96.50% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 素金饰品 | 7.39亿元 | 89.09% | 14.45% |
| 镶嵌饰品 | 8,553.61万元 | 10.31% | 45.17% |
| 其他业务 | 494.65万元 | 0.6% | 96.50% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 电商 | 3.28亿元 | 39.55% | 14.37% |
| 浙江省内其他地区 | 1.92亿元 | 23.2% | 20.22% |
| 杭州地区 | 1.51亿元 | 18.18% | 22.39% |
| 宁波地区 | 1.00亿元 | 12.06% | 17.16% |
| 其他业务 | 5,815.72万元 | 7.01% | - |
2、素金饰品收入的大幅增长推动公司营收的增长
2023年半年度公司营收8.29亿元，与去年同期的7.03亿元相比，增长了18.06%，主要是因为素金饰品本期营收7.39亿元，去年同期为5.63亿元，同比大幅增长了31.31%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 素金饰品 | 7.39亿元 | 5.63亿元 | 31.31% |
| 镶嵌饰品 | 8,553.61万元 | 1.36亿元 | -37.08% |
| 其他业务 | 494.65万元 | 385.43万元 | 28.34% |
| 合计 | 8.29亿元 | 7.03亿元 | 18.06% |
3、镶嵌饰品毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的20.35%，同比小幅下降到了今年的18.11%，主要是因为镶嵌饰品本期毛利率45.17%，去年同期为45.78%，同比下降了0.61%。
4、素金饰品毛利率持续增长
产品毛利率方面，2021-2023年半年度素金饰品毛利率呈小幅增长趋势，从2021年半年度的12.87%，小幅增长到2023年半年度的14.45%，2023年半年度镶嵌饰品毛利率为45.17%，同比下降0.61个百分点。
净利润连续4年增长
1、营业总收入同比增加18.06%，净利润同比大幅增加43.36%
2023年半年度，曼卡龙营业总收入为8.29亿元，去年同期为7.03亿元，同比增长18.06%，净利润为5,076.44万元，去年同期为3,541.12万元，同比大幅增长43.36%。
本期主营业务利润5,448.03万元，同比增长24.74%；本期其他收益890.83万元，同比大幅增长3.47倍，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润2020年半年度到2023年半年度呈现上升趋势，从3,158.03万元增长到5,076.44万元。
2、主营业务利润同比增长24.74%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.29亿元 | 7.03亿元 | 18.06% |
| 营业成本 | 6.79亿元 | 5.60亿元 | 21.38% |
| 销售费用 | 6,001.81万元 | 6,068.18万元 | -1.09% |
| 管理费用 | 2,994.90万元 | 3,180.88万元 | -5.85% |
| 财务费用 | 25.85万元 | 53.86万元 | -52.00% |
| 研发费用 | 39.70万元 | 38.34万元 | 3.55% |
| 所得税费用 | 1,137.49万元 | 962.57万元 | 18.17% |
2023年半年度主营业务利润为5,448.03万元，去年同期为4,367.69万元，同比增长24.74%。
虽然毛利率本期为18.11%，同比小幅下降2.24%，不过营业总收入本期为8.29亿元，同比增长18.06%，推动主营业务利润同比增长。
应收账款周转率大幅增长
2023半年度，企业应收账款合计5,141.36万元，占总资产的5.65%，相较于去年同期的5,660.84万元小幅减少了9.18%。
1、应收账款周转率大幅增长，回款周期大幅减少
本期，企业应收账款周转率为18.66。在2022年半年度到2023年半年度，企业应收账款周转率从12.03大幅增长到了18.66，平均回款时间从14天减少到了9天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。
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