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湖南裕能(301358)2023年中报解读：经营活动现金流连续5年低于净利润，存货周转率提升
湖南裕能新能源电池材料股份有限公司于2023年上市。公司的主营业务是锂离子电池正极材料研发、生产和销售。公司的主要产品包括磷酸铁锂、三元材料等锂离子电池正极材料，目前以磷酸铁锂为主，主要应用于动力电池、储能电池等锂离子电池的制造，最终应用于新能源汽车、储能等领域。
根据湖南裕能2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收231.79亿元，同比大幅增长64.49%。扣非净利润12.19亿元，同比下降26.56%。湖南裕能2023年半年度净利润12.38亿元，业绩同比下降24.15%。
PART 1
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主营业务构成
公司的主营业务为锂离子电池正极材料业务，2023年半年度磷酸铁锂为公司主营产品。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 锂离子电池正极材料业务 | 230.63亿元 | 99.5% | 9.49% |
| 其他业务 | 1.16亿元 | 0.5% | 37.55% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 磷酸铁锂 | 230.51亿元 | 99.45% | 9.50% |
| 其他业务 | 1.16亿元 | 0.5% | 37.55% |
| 三元材料 | 1,161.83万元 | 0.05% | - |
| 磷酸铁 | 15.73万元 | 0.0% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华南 | 105.46亿元 | 45.5% | 10.37% |
| 西南 | 57.66亿元 | 24.88% | 11.07% |
| 华东 | 49.07亿元 | 21.17% | 8.51% |
| 其他业务 | 19.59亿元 | 8.45% | - |
PART 2
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净利润连续3年增长
1、营业总收入同比大幅增加64.49%，净利润同比降低24.15%
2023年半年度，湖南裕能营业总收入为231.79亿元，去年同期为140.91亿元，同比大幅增长64.49%，净利润为12.39亿元，去年同期为16.33亿元，同比下降24.15%。
尽管信用减值损失本期为3,201.74万元，去年同期为-1.19亿元，同比大幅增长126.80%，然而（1）主营业务利润本期为16.18亿元，同比下降24.03%；（2）资产减值损失本期为-1.49亿元，去年同期为9.97万元，同比大幅下降1496.68倍，导致净利润同比下降。
净利润2021年半年度到2023年半年度呈现上升趋势，从2.09亿元增长到12.39亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 231.79亿元 | 140.91亿元 | 64.49% |
| 营业成本 | 209.46亿元 | 114.50亿元 | 82.95% |
| 销售费用 | 2,713.26万元 | 838.96万元 | 223.41% |
| 管理费用 | 1.79亿元 | 1.42亿元 | 25.46% |
| 财务费用 | 1.17亿元 | 9,709.57万元 | 20.28% |
| 研发费用 | 2.29亿元 | 1.94亿元 | 17.97% |
| 所得税费用 | 2.38亿元 | 3.10亿元 | -23.25% |
PART 3
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净现金流由负转正
1、净利润同比降低24.15%，净现金流同比大幅增加32.31倍
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