硅宝科技(300019)2023年中报解读：建筑类用胶毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长，净现金流由负转正
成都硅宝科技股份有限公司于2009年上市。公司主要从事有机硅密封胶等新材料的研发、生产及销售。主要产品包括有机硅密封胶、硅烷偶联剂。
根据硅宝科技2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收11.94亿元，同比小幅下降13.60%。扣非净利润1.31亿元，同比大幅增长40.73%。硅宝科技2023年半年度净利润1.32亿元，业绩同比增长28.68%。本期经营活动产生的现金流净额为1.89亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
建筑类用胶毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长
1、主营业务构成
公司主要产品包括建筑类用胶和工业类用胶两项，其中建筑类用胶占比64.86%，工业类用胶占比24.53%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 建筑类用胶 | 7.74亿元 | 64.86% | 25.08% |
| 工业类用胶 | 2.93亿元 | 24.53% | 27.60% |
| 其他业务 | 1.27亿元 | 10.61% | - |
2、建筑类用胶收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2023年半年度公司营收11.94亿元，与去年同期的13.82亿元相比，小幅下降了13.6%，主要是因为建筑类用胶本期营收7.74亿元，去年同期为8.56亿元，同比小幅下降了9.51%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 建筑类用胶 | 7.74亿元 | 8.56亿元 | -9.51% |
| 工业类用胶 | 2.93亿元 | 3.04亿元 | -3.81% |
| 硅烷偶联剂 | - | 2.05亿元 | -100.0% |
| 其他业务 | 1.27亿元 | 1,668.63万元 | 659.13% |
| 合计 | 11.94亿元 | 13.82亿元 | -13.6% |
3、建筑类用胶毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的15.89%，同比大幅增长到了今年的24.89%，主要是因为建筑类用胶本期毛利率25.08%，去年同期为11.78%，同比大幅增长了13.3%。
净利润连续6年增长
1、营业总收入同比小幅降低13.60%，净利润同比增加28.68%
2023年半年度，硅宝科技营业总收入为11.94亿元，去年同期为13.82亿元，同比小幅下降13.60%，净利润为1.32亿元，去年同期为1.03亿元，同比增长28.68%。
本期主营业务利润1.56亿元，同比大幅增长33.17%；本期信用减值损失-537.13万元，去年同期为-1,215.14万元，同比大幅增长55.80%，是推动净利润增加的主要原因。
净利润从2016年半年度到2018年半年度呈现下降趋势，从3,713.99万元下降到1,035.76万元，而2018年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从1,035.76万元增长到1.32亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.94亿元 | 13.82亿元 | -13.60% |
| 营业成本 | 8.97亿元 | 11.62亿元 | -22.84% |
| 销售费用 | 4,925.96万元 | 3,400.06万元 | 44.88% |
| 管理费用 | 3,570.18万元 | 2,679.44万元 | 33.24% |
| 财务费用 | -210.83万元 | -333.57万元 | 36.79% |
| 研发费用 | 5,012.74万元 | 3,931.48万元 | 27.50% |
| 所得税费用 | 1,915.64万元 | 1,320.53万元 | 45.07% |
2023年半年度公司营收11.94亿元，同比小幅下降13.6%。虽然营收在下降，但是销售费用、研发费用、管理费用却在增长。
1、研发费用增长
本期研发费用为5,012.74万元，同比增长27.5%。研发费用增长的原因是：
（1）职工薪酬本期为2,304.70万元，去年同期为1,648.46万元，同比大幅增长了39.81%。
（2）其他本期为393.40万元，去年同期为157.92万元，同比大幅增长了149.12%。
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