东岳硅材(300821)2023年中报解读：主营业务利润由盈转亏，胶收入的下降导致公司营收的下降
山东东岳有机硅材料股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“傅军”。公司专业从事有机硅材料的研发、生产和销售。主要产品包括硅橡胶、硅油、气相白炭黑等有机硅下游深加工产品以及有机硅中间体等。
根据东岳硅材2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收24.84亿元，同比下降29.09%。扣非净利润-1.93亿元，由盈转亏。东岳硅材2023年半年度净利润-1.92亿元，业绩由盈转亏。
胶收入的下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司主要产品包括107胶、硅油、110生胶三项，107胶占比51.23%，硅油占比13.05%，110生胶占比11.39%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 107胶 | 12.73亿元 | 51.23% | 0.72% |
| 硅油 | 3.24亿元 | 13.05% | 4.43% |
| 110生胶 | 2.83亿元 | 11.39% | -5.18% |
| 其他 | 1.63亿元 | 6.58% | - |
| 混炼胶 | 1.22亿元 | 4.9% | - |
| 其他业务 | 3.19亿元 | 12.85% | - |
2、胶收入的下降导致公司营收的下降
2023年半年度公司营收24.84亿元，与去年同期的35.03亿元相比，下降了29.09%。
主营业务下降的原因是：
（1）胶本期营收12.73亿元，去年同期为16.54亿元，同比下降了23.05%。
（2）中间体本期营收9,544.68万元，去年同期为4.16亿元，同比大幅下降了77.08%。
（3）生胶本期营收2.83亿元，去年同期为4.47亿元，同比大幅下降了36.68%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 胶 | 12.73亿元 | 16.54亿元 | -23.05% |
| 硅油 | 3.24亿元 | 4.06亿元 | -20.1% |
| 生胶 | 2.83亿元 | 4.47亿元 | -36.68% |
| 中间体 | 9,544.68万元 | 4.16亿元 | -77.08% |
| 其他业务 | 5.09亿元 | 5.80亿元 | -12.28% |
| 合计 | 24.84亿元 | 35.03亿元 | -29.09% |
3、胶毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的22.82%，同比大幅下降到了今年的0.52%。
毛利率大幅下降的原因是：
（1）胶本期毛利率0.72%，去年同期为23.67%，同比大幅下降了22.95%。
（2）生胶本期毛利率-5.18%，去年同期为17.37%，同比大幅下降了22.55%。
4、胶毛利率持续下降
产品毛利率方面，2021-2023年半年度胶毛利率呈大幅下降趋势，从2021年半年度的36.25%，大幅下降到2023年半年度的-2.23%，2021-2023年半年度硅油毛利率呈大幅下降趋势，从2021年半年度的39.03%，大幅下降到2023年半年度的4.43%。
主营业务利润由盈转亏
1、财务收益大幅下降，主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 24.84亿元 | 35.03亿元 | -29.09% |
| 营业成本 | 24.71亿元 | 27.04亿元 | -8.60% |
| 销售费用 | 992.57万元 | 923.03万元 | 7.53% |
| 管理费用 | 2,562.34万元 | 3,050.39万元 | -16.00% |
| 财务费用 | -453.39万元 | -2,393.92万元 | 81.06% |
| 研发费用 | 1.42亿元 | 1.57亿元 | -9.55% |
| 所得税费用 | 99.12万元 | 9,157.45万元 | -98.92% |
2023年半年度主营业务利润为-1.64亿元，去年同期为6.22亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为24.84亿元，同比下降29.09%；（2）毛利率本期为0.52%，同比大幅下降22.30%。
2023年半年度公司营收24.84亿元，同比下降29.09%。虽然营收在下降，但是财务费用、销售费用却在增长。
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