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亚振家居(603389)2023年中报解读：高端定制类收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长，净现金流同比大幅增长
亚振家居股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“高伟”。公司主营业务为中高端海派经典及海派现代家具产品的研发、生产与销售。公司主要产品为“亚振·A-Zenith”、“亚振·AZ”两大品牌活动家具、“亚振定制”全屋定制家居解决方案、AZHOME家居配套及周边产品。
根据亚振家居2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收1.06亿元，同比小幅增长8.67%。扣非净利润-4,817.55万元，较去年同期亏损有所减小。亚振家居2023年半年度净利润-4,839.14万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-2,192.36万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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高端定制类收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为家具业务，主要产品包括床组类、床组类、椅架类、桌几类四项，高端定制类占比42.36%，床组类占比11.02%，椅架类占比8.81%，桌几类占比8.69%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 家具业务 | 1.04亿元 | 98.75% | - |
| 其他业务 | 132.34万元 | 1.25% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 高端定制类 | 4,477.65万元 | 42.36% | 42.16% |
| 床组类 | 1,165.17万元 | 11.02% | 56.70% |
| 椅架类 | 931.12万元 | 8.81% | 41.64% |
| 桌几类 | 919.11万元 | 8.69% | 48.63% |
| 沙发类 | 811.97万元 | 7.68% | 56.95% |
| 其他业务 | 2,266.15万元 | 21.44% | - |
2、高端定制类收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长
2023年半年度公司营收1.06亿元，与去年同期的9,728.13万元相比，小幅增长了8.67%。
主营业务小幅增长的原因是：
（1）高端定制类本期营收4,477.65万元，去年同期为3,050.79万元，同比大幅增长了46.77%。
（2）其他本期营收596.85万元，去年同期为122.93万元，同比大幅增长了近4倍。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 高端定制类 | 4,477.65万元 | 3,050.79万元 | 46.77% |
| 床组类 | 1,165.17万元 | 1,315.68万元 | -11.44% |
| 椅架类 | 931.12万元 | 1,285.89万元 | -27.59% |
| 桌几类 | 919.11万元 | 1,155.97万元 | -20.49% |
| 沙发类 | 811.97万元 | 1,001.31万元 | -18.91% |
| 橱柜类 | 800.54万元 | 1,049.61万元 | -23.73% |
| 其他 | 596.85万元 | 122.93万元 | 385.52% |
| 亚特定制 | 425.02万元 | 252.28万元 | 68.47% |
| 其他业务 | 443.75万元 | 493.66万元 | -10.11% |
| 合计 | 1.06亿元 | 9,728.13万元 | 8.67% |
3、高端定制类毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的41.94%，同比小幅增长到了今年的44.81%。
毛利率小幅增长的原因是：
（1）高端定制类本期毛利率42.16%，去年同期为41.66%，同比增长了1.19%。
（2）床组类本期毛利率56.7%，去年同期为55.77%，同比增长了1.67%。
（3）桌几类本期毛利率48.63%，去年同期为45.9%，同比小幅增长了5.95%。
（4）沙发类本期毛利率56.95%，去年同期为54.36%，同比小幅增长了4.76%。
PART 2
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主营业务利润亏损有所减小
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