中源家居(603709)2023年中报解读：资产负债率同比增加，近3年应收账款周转率呈现大幅增长
中源家居股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“曹勇”。公司主要从事沙发等家具产品的研究、设计、生产和销售服务。公司主要产品包括功能性沙发和普通沙发两大类。
根据中源家居2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收4.58亿元，同比增长21.12%。扣非净利润1,629.98万元，扭亏为盈。中源家居2023年半年度净利润1,764.33万元，业绩同比大幅增长3.87倍。
主营业务构成
公司的主营业务为家具制造业-分部，主要产品包括功能沙发和其他两项，其中功能沙发占比74.64%，其他占比15.66%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 家具制造业-分部 | 4.49亿元 | 98.11% | 25.33% |
| 其他业务 | 864.03万元 | 1.89% | 54.95% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 功能沙发 | 3.42亿元 | 74.64% | 26.40% |
| 其他 | 7,166.47万元 | 15.66% | 31.12% |
| 固定沙发 | 4,434.70万元 | 9.69% | 13.54% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境外 | 4.36亿元 | 95.36% | - |
| 境内 | 1,347.03万元 | 2.94% | - |
| 其他业务 | 774.98万元 | 1.7% | - |
净现金流由负转正
1、净利润同比增加3.87倍，净现金流同比大幅增加3.23倍
2023年半年度，中源家居净利润为1,764.33万元，去年同期为362.43万元，同比大幅增长3.87倍。净现金流为3,151.55万元，去年同期为-1,415.02万元，由负转正。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为1,644.22万元，同比大幅下降84.63%，但是（1）经营活动产生的现金流净额本期为4,995.56万元，去年同期为-4,028.34万元，由负转正；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-3,488.22万元，去年同期为-8,083.11万元，同比大幅增长56.85%，推动净现金流由负转正。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
1、收回投资收到的现金本期为2,604.88万元，同比大幅增长4.21倍。
2、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为4,522.72万元，同比下降28.83%。
3、处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额本期为1,009.47万元，同比大幅增长95.32倍。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
1、取得借款收到的现金本期为9,319.22万元，同比大幅下降36.96%。
2、偿还债务支付的现金本期为6,497.00万元，同比大幅增长62.30%。
2、经营活动现金流由负转正
本期经营活动现金流净额为4,995.56万元，去年同期为-4,028.34万元，由负转正。
经营活动现金流净额由负转正原因是：
| 经营活动现金流净额增长项目 | 本期值 | 上期值 | 经营活动现金流净额下降项目 | 本期值 | 上期值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 经营性应付项目增加 | 5,708.95万元 | -8,694.28万元 | 经营性应收项目增加 | 3,444.75万元 | -1,203.08万元 |
| 存货增加 | 2,360.45万元 | -2,607.74万元 |
近3年应收账款周转率呈现大幅增长
2023半年度，企业应收账款合计1.14亿元，占总资产的9.48%，相较于去年同期的8,649.49万元大幅增长了32.08%。
1、应收账款周转率呈大幅增长趋势
本期，企业应收账款周转率为4.49。在2021年半年度到2023年半年度，企业应收账款周转率从3.10大幅增长到了4.49，平均回款时间从58天减少到了40天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。
2、一年以内账龄占比小幅下降
从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为86.36%，10.24%和3.39%。
从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2019半年度至2023半年度从100.00%持续下降到86.36%。
存货跌价损失影响利润
从2019年半年度到2023年半年度,收入从4.89亿元减少到4.58亿元，增长率为-1.60%，同期存货从6,386.57万元增长到1.32亿元，增长率为26.53%，可以看出，4年内，存货的增长率远大于营业收入的增长率。
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