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萃华珠宝(002731)2023年中报解读：黄金产品收入的大幅增长推动公司营收的增长，净利润连续5年增长
沈阳萃华金银珠宝股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“郭英杰”。公司的主营业务为从事珠宝饰品设计、加工、批发和零售。公司的主要产品为黄金饰品、铂金饰品、镶嵌饰品。
根据萃华珠宝2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收25.11亿元，同比增长26.97%。扣非净利润5,779.33万元，同比大幅增长63.62%。萃华珠宝2023年半年度净利润5,952.32万元，业绩同比大幅增长65.25%。本期经营活动产生的现金流净额为2,734.83万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
PART 1
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黄金产品收入的大幅增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为销售商品，占比高达96.39%，其中黄金产品为第一大收入来源，占比95.84%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 销售商品 | 24.20亿元 | 96.39% | 5.92% |
| 其他 | 7,011.39万元 | 2.79% | - |
| 加盟费及品牌推广费 | 1,793.77万元 | 0.71% | - |
| 加工费 | 135.59万元 | 0.05% | - |
| 房屋出租 | 108.31万元 | 0.04% | - |
| 其他业务 | 3.93万元 | 0.02% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 黄金产品 | 24.06亿元 | 95.84% | 5.71% |
| 其他 | 9,347.17万元 | 3.72% | - |
| 镶嵌产品 | 895.51万元 | 0.36% | - |
| 加工费 | 135.59万元 | 0.05% | - |
| 铂金产品 | 70.38万元 | 0.03% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华南地区 | 17.41亿元 | 69.33% | 4.27% |
| 东北地区 | 3.31亿元 | 13.19% | 17.49% |
| 西南地区 | 1.37亿元 | 5.45% | 9.51% |
| 华东地区 | 1.23亿元 | 4.89% | - |
| 华中地区 | 9,800.91万元 | 3.9% | 8.48% |
| 其他业务 | 8,141.51万元 | 3.24% | - |
2、黄金产品收入的大幅增长推动公司营收的增长
2023年半年度公司营收25.11亿元，与去年同期的19.78亿元相比，增长了26.97%，主要是因为黄金产品本期营收24.06亿元，去年同期为18.46亿元，同比大幅增长了30.35%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 黄金产品 | 24.06亿元 | 18.46亿元 | 30.35% |
| 其他业务 | 1.04亿元 | 1.31亿元 | -20.51% |
| 合计 | 25.11亿元 | 19.78亿元 | 26.97% |
3、黄金产品毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的7.11%，同比小幅下降到了今年的6.72%，主要是因为黄金产品本期毛利率5.71%，去年同期为5.75%，同比下降了0.67%。
PART 2
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主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长82.89%，财务费用下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 25.11亿元 | 19.78亿元 | 26.97% |
| 营业成本 | 23.42亿元 | 18.37亿元 | 27.50% |
| 销售费用 | 3,604.42万元 | 3,917.25万元 | -7.99% |
| 管理费用 | 1,540.25万元 | 1,394.52万元 | 10.45% |
| 财务费用 | 3,210.84万元 | 3,796.63万元 | -15.43% |
| 研发费用 | 74.96万元 | - | |
| 所得税费用 | 1,926.04万元 | 1,184.46万元 | 62.61% |
2023年半年度主营业务利润为7,831.84万元，去年同期为4,282.20万元，同比大幅增长82.89%。
虽然毛利率本期为6.72%，同比小幅下降0.39%，不过营业总收入本期为25.11亿元，同比增长26.97%，推动主营业务利润同比大幅增长。
2023年半年度公司营收25.11亿元，同比增长26.97%。虽然营收在增长，但是财务费用、销售费用却在下降。
1、财务费用下降
本期财务费用为3,210.84万元，同比下降15.43%。归因于利息支出本期为3,072.65万元，去年同期为3,691.36万元，同比下降了16.76%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 3,072.65万元 | 3,691.36万元 |
| 其他 | 138.19万元 | 105.27万元 |
| 合计 | 3,210.84万元 | 3,796.63万元 |
2、销售费用小幅下降
本期销售费用为3,604.42万元，同比小幅下降7.99%。销售费用小幅下降的原因如下表所示：
| 销售费用下降项 | 本期发生额 | 上期发生额 | 销售费用增长项 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|---|---|---|
| 工资及附加 | 1,208.66万元 | 1,449.64万元 | 检验费 | 135.90万元 | - |
| 折旧费用 | 241.88万元 | 413.24万元 | 水电费 | 156.48万元 | 39.52万元 |
2、营业总收入同比增加26.97%，净利润同比大幅增加65.25%
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