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博世科(300422)2023年中报解读:归母净利润依赖于非经常性损益,坏账收回使得扭亏为盈

广西博世科环保科技股份有限公司于2015年上市。公司从事的核心业务主要包括以工业环境治理及清洁化生产,市政环境综合治理及生态修复,土壤修复,固(危)废处置,智慧环卫等为主的环境综合治理业务等。

根据博世科2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收9.38亿元,同比下降19.83%。扣非净利润-3,530.65万元,较去年同期亏损有所减小。博世科2023年半年度净利润523.27万元,业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为2.34亿元,营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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水处理收入的下降导致公司营收的下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为环保行业,主要产品包括环境综合治理收入和运营收入两项,其中环境综合治理收入占比56.60%,运营收入占比36.20%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
环保行业 9.38亿元 100.0% 22.40%
分产品 营业收入 占比 毛利率
环境综合治理收入 5.31亿元 56.6% -
运营收入 3.40亿元 36.2% 27.21%
专业技术服务收入 5,980.27万元 6.37% -
其他业务 770.65万元 0.83% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
华南地区 6.19亿元 65.97% 21.42%
华东地区 1.04亿元 11.08% 36.94%
西南地区 9,123.20万元 9.72% -
华中地区 6,510.80万元 6.94% -
华北地区 2,663.56万元 2.84% -
其他业务 3,230.26万元 3.45% -

2、水处理收入的下降导致公司营收的下降

2023年半年度公司营收9.38亿元,与去年同期的11.70亿元相比,下降了19.83%,主要是因为水处理本期营收4.25亿元,去年同期为5.89亿元,同比下降了27.91%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
水处理 4.25亿元 5.89亿元 -27.91%
运营服务 3.40亿元 3.15亿元 7.91%
土壤修复 1.03亿元 - -
其他业务 7,094.01万元 2.66亿元 -73.33%
合计 9.38亿元 11.70亿元 -19.83%

3、运营服务毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长

2023年半年度公司毛利率从去年同期的17.37%,同比增长到了今年的22.4%。

毛利率增长的原因是:

(1)运营服务本期毛利率27.21%,去年同期为19.28%,同比大幅增长了7.93%。

(2)水处理本期毛利率19.74%,去年同期为14.18%,同比大幅增长了5.56%。

PART 2
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净利润连续3年下降

1、营业总收入同比降低19.83%,净利润扭亏为盈

2023年半年度,博世科营业总收入为9.38亿元,去年同期为11.70亿元,同比下降19.83%,净利润为523.27万元,去年同期为-8,933.84万元,扭亏为盈。

尽管资产减值损失本期为-2,132.58万元,去年同期为3,679.20万元,同比大幅下降157.96%,然而(1)信用减值损失本期为1,447.27万元,去年同期为-6,186.08万元,同比大幅增长123.40%;(2)主营业务利润本期为-2,957.59万元,去年同期为-9,421.14万元,较去年同期亏损有所减小;(3)资产处置收益本期为2,688.71万元,去年同期为-52.99万元,同比大幅增长51.74倍,推动净利润扭亏为盈。

净利润从2019年半年度到2021年半年度呈现上升趋势,从1.40亿元下降到8,189.17万元,而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态,从8,189.17万元下降到523.27万元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 9.38亿元 11.70亿元 -19.83%
营业成本 7.28亿元 9.67亿元 -24.71%
销售费用 1,680.88万元 3,818.17万元 -55.98%
管理费用 6,596.08万元 8,657.16万元 -23.81%
财务费用 1.13亿元 1.18亿元 -4.13%
研发费用 3,550.57万元 4,731.94万元 -24.97%
所得税费用 423.14万元 -1,501.96万元 128.17%

非主营业务中资产处置收益本期为2,688.71万元,占利润总额2.84倍,同比大幅增长51.74倍。资产减值损失本期为-2,132.58万元,占利润总额2.25倍,同比大幅下降157.96%。其他收益本期为1,708.02万元,占利润总额180.47%,同比小幅下降3.97%。信用减值损失本期为1,447.27万元,占利润总额152.92%,同比大幅增长123.40%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 181.10万元 19.14% 292.42%
资产减值损失 -2,132.58万元 -225.33% -157.96%
营业外收入 23.39万元 2.47% -25.03%
营业外支出 11.92万元 1.26% -93.01%
其他收益 1,708.02万元 180.47% -3.97%
信用减值损失 1,447.27万元 152.92% 123.40%
资产处置收益 2,688.71万元 284.10% 5174.46%

PART 3
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净现金流同比大幅下降

2023年半年度,博世科净利润为523.27万元,去年同期为-8,933.84万元,扭亏为盈。净现金流为1.07亿元,去年同期为1.56亿元,同比大幅下降31.46%。

纵然投资活动产生的现金流净额本期为-776.83万元,去年同期为-2.09亿元,同比大幅增长96.28%,但是筹资活动产生的现金流净额本期为-1.19亿元,去年同期为2.40亿元,由正转负,导致净现金流同比大幅下降。

筹资活动现金流净额由正转负的原因是:

虽然偿还债务支付的现金本期为15.15亿元,同比小幅下降6.18%;

但是取得借款收到的现金本期为12.75亿元,同比下降29.04%。

投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1.11亿元,同比大幅下降51.10%。

PART 4
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归母净利润依赖于非经常性损益

博世科2023半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益,本期归母净利润为358.45万元,非经常性损益为3,889.10万元。

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
非流动资产处置损益 2,688.71万元
政府补助 1,708.02万元
其他 -507.64万元
合计 3,889.10万元

(一)非流动资产处置损益

本期非流动资产处置损益主要是资产处置,金额为2,684.07万元,主要是处置资产形成。

(二)政府补助

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,376.73万元,其中非经常性损益的政府补助金额为1,708.02万元。

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
本期政府补助计入当期利润(注1) 1,254.67万元
其他 122.07万元
小计 1,376.73万元

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示:

注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目


补助项目 补助金额
产教融合教育费附加、地方教育费附加退税 231.75万元
2021年度PPP项目融资补助 200.00万元
制浆造纸行业AOX超低排放技术开发及应用示范 150.00万元
2022年自治区服务业发展专项资金(第三批) 104.00万元
广西智能工厂示范企业和数字化车间 100.00万元
2020年企业设备购置补助资金 81.47万元
2021年激励企业加大投入普惠性奖励(第一批) 73.73万元
2023年广西博士后两站项目补助经费 60.00万元
2021年度瞪羚(培育)企业研发投入奖补 55.43万元

(2)本期共收到政府补助2,061.63万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 1,254.67万元
本期政府补助留存计入后期利润(注2) 806.96万元
小计 2,061.63万元

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示:

注2.本期收到的政府补助计入留存收益的政府补助明细


补助项目 补助金额
广西环保技术装备科技成果转化中试研究基地建设 350.00万元

(3)本期政府补助余额还剩下1.12亿元,作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示:

递延收益的主要构成


项目名称 金额
陆川县固体废弃物制备天然气综合利用项目资金 2,700.56万元
中国—东盟国际先进环保产业合作中心(高安三期建设补助) 1,617.13万元
2020年生态文明建设专项中央基建投资资金 1,417.76万元
资源节约和环境保护2014年中央预算内投资计划补助资金 1,208.33万元
绿色智能制造环保设备生产项目资金 453.08万元

扣非净利润趋势

PART 5
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利润倚仗对外股权投资收益

在2023年半年度报告中,博世科用于对外股权投资的资产已全部被处置对外股权投资所产生的收益为336.38万元,占净利润523.27万元的64.28%。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
平江县天岳博世科水务有限公司 2,993.87万元 0元
合计 2,993.87万元 0元

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