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信德新材(301349)2023年中报解读：净现金流同比大幅增长，存货周转率大幅下降
辽宁信德新材料科技(集团)股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“尹洪涛”。公司主要从事负极包覆材料产品的研发、生产与销售，并积极向下游沥青基碳纤维生产领域拓展，是行业领先的碳基新型材料供应商。发行人的主要产品是负极包覆材料，副产品是橡胶增塑剂。
根据信德新材2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收3.49亿元，同比下降19.13%。扣非净利润343.21万元，同比大幅下降95.60%。信德新材2023年半年度净利润2,199.10万元，业绩同比大幅下降71.99%。
PART 1
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主营业务构成
公司主要产品包括负极包覆材料、橡胶增塑剂、裂解萘馏分三项，负极包覆材料占比45.48%，橡胶增塑剂占比29.27%，裂解萘馏分占比24.73%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 负极包覆材料 | 1.59亿元 | 45.48% | 22.83% |
| 橡胶增塑剂 | 1.02亿元 | 29.27% | 21.52% |
| 裂解萘馏分 | 8,640.22万元 | 24.73% | -8.03% |
| 其他业务 | 181.15万元 | 0.52% | 8.87% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 3.49亿元 | 100.0% | 14.74% |
PART 2
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净现金流同比大幅增长
2023年半年度，信德新材净利润为2,199.10万元，去年同期为7,850.14万元，同比大幅下降71.99%。净现金流为4.26亿元，去年同期为5,098.01万元，同比大幅增长7.36倍。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为-1.94亿元，去年同期为1.04亿元，由正转负，但是投资活动产生的现金流净额本期为6.23亿元，去年同期为-3,944.37万元，由负转正，推动净现金流同比大幅增长。
投资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然投资支付的现金本期为36.36亿元，同比大幅增长32.05倍；
但是收回投资收到的现金本期为43.13亿元，同比大幅增长38.21倍。
PART 3
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存货周转率大幅下降，存货跌价损失影响利润
从2020年半年度到2023年半年度,收入从1.13亿元3年里，大幅增长到3.49亿元，增长率为69.70%，同时存货从3,959.23万元增长到3.92亿元，增长率为296.63%，可以看出，3年内，存货的增长率远大于营业收入的增长率。
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