美诺华(603538)2023年中报解读：主营业务利润同比大幅下降，对外股权投资收益同比大幅增加
宁波美诺华药业股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“姚成志”。公司目前主要从事医药原料及中间体、化工原料及产品的销售；医药原料、制剂、硬胶囊及中间体的研发；自营或代理各类商品和技术的进出口业务，其主要类别包括心血管类和肠胃类等药物。
根据美诺华2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收5.82亿元，同比大幅下降35.11%。扣非净利润2,574.18万元，同比大幅下降84.95%。美诺华2023年半年度净利润3,448.62万元，业绩同比大幅下降83.22%。
1、财务费用大幅增长，主营业务利润同比大幅下降88.87%
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
5.82亿元 |
8.97亿元 |
-35.11% |
| 营业成本 |
4.06亿元 |
5.18亿元 |
-21.72% |
| 销售费用 |
2,020.33万元 |
1,461.41万元 |
38.25% |
| 管理费用 |
7,978.59万元 |
9,208.85万元 |
-13.36% |
| 财务费用 |
1,351.65万元 |
562.99万元 |
140.09% |
| 研发费用 |
3,562.71万元 |
4,411.08万元 |
-19.23% |
| 所得税费用 |
-74.47万元 |
3,879.56万元 |
-101.92% |
2023年半年度主营业务利润为2,407.34万元，去年同期为2.16亿元，同比大幅下降88.87%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为5.82亿元，同比大幅下降35.11%；（2）毛利率本期为30.34%，同比下降11.92%。
2023年半年度公司营收5.82亿元，同比大幅下降35.11%。虽然营收在下降，但是财务费用、销售费用却在增长。
本期财务费用为1,351.65万元，同比大幅增长140.09%。财务费用大幅增长的原因是：虽然利息收入本期为311.72万元，去年同期为131.84万元，同比大幅增长了136.44%，但是本期汇兑损失为207.90万元，去年同期汇兑收益为646.53万元；
财务费用主要构成表
| 项目 |
本期发生额 |
上期发生额 |
| 利息支出 |
1,397.75万元 |
1,311.95万元 |
| 利息收入 |
-311.72万元 |
-131.84万元 |
| 汇兑损益 |
207.90万元 |
-646.53万元 |
| 其他 |
57.71万元 |
29.40万元 |
| 合计 |
1,351.65万元 |
562.99万元 |
本期销售费用为2,020.33万元，同比大幅增长38.25%。
虽然运输费本期为37.88万元，去年同期为280.02万元，同比大幅下降了86.47%；
但是（1）广告宣传费本期为226.85万元，去年同期为42.92万元，同比大幅增长了近4倍；（2）办公费本期为181.39万元，去年同期为58.73万元，同比大幅增长了近2倍；（3）职工薪酬本期为780.49万元，去年同期为660.21万元，同比增长了18.22%；（4）咨询费本期为115.54万元，去年同期为-。
销售费用主要构成表
| 项目 |
本期发生额 |
上期发生额 |
| 职工薪酬 |
780.49万元 |
660.21万元 |
| 其它 |
374.51万元 |
326.35万元 |
| 广告宣传费 |
226.85万元 |
42.92万元 |
| 办公费 |
181.39万元 |
58.73万元 |
| 业务招待费 |
163.45万元 |
74.47万元 |
| 运输费 |
37.88万元 |
280.02万元 |
| 咨询费 |
115.54万元 |
- |
| 其他 |
140.23万元 |
18.71万元 |
| 合计 |
2,020.33万元 |
1,461.41万元 |
非主营业务中公允价值变动收益本期为-3,504.91万元，占利润总额103.88%，同比大幅下降3.92倍。投资收益本期为2,839.17万元，占利润总额84.15%，同比小幅增长3.24%。其他收益本期为1,581.63万元，占利润总额46.88%，同比下降2.64%。
非主营业务表
| |
金额 |
占利润总额比例 |
同比增减 |
| 投资收益 |
2,839.17万元 |
84.15% |
3.24% |
| 公允价值变动收益 |
-3,504.91万元 |
-103.88% |
-392.06% |
| 资产减值损失 |
9,080.47元 |
0.03% |
100.40% |
| 营业外收入 |
40.98万元 |
1.22% |
-13.89% |
| 营业外支出 |
67.07万元 |
1.99% |
-15.82% |
| 其他收益 |
1,581.63万元 |
46.88% |
-2.64% |
| 信用减值损失 |
7.41万元 |
0.22% |
101.25% |
| 资产处置收益 |
68.69万元 |
2.04% |
15083.11% |
2、营业总收入同比下降35.11%，净利润同比下降83.22%
2023年半年度，美诺华营业总收入为5.82亿元，去年同期为8.97亿元，同比大幅下降35.11%，净利润为3,448.62万元，去年同期为2.06亿元，同比大幅下降83.22%。
尽管所得税费用本期为-74.47万元，去年同期为3,879.56万元，同比大幅下降101.92%，然而主营业务利润本期为2,407.34万元，同比大幅下降88.87%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2016年半年度到2021年半年度呈现上升趋势，从4,391.99万元增长到1.26亿元，而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从1.26亿元下降到3,448.62万元。
1、净利润同比下降83.22%，净现金流同比大幅降低6.02倍
2023年半年度，美诺华净利润为3,448.62万元，去年同期为2.06亿元，同比大幅下降83.22%。净现金流为-1.97亿元，去年同期为3,924.96万元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为-7,912.84万元，去年同期为1.51亿元，由正转负；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为-6,403.66万元，去年同期为1,209.03万元，由正转负。
虽然偿还债务支付的现金本期为2.26亿元，同比下降26.37%；
但是取得借款收到的现金本期为2.57亿元，同比大幅下降44.53%。
本期经营活动现金流净额为-7,912.84万元，去年同期为1.51亿元，由正转负。
固然本期经营性应收项目增加4,866.75万元，同比大幅下降72.73%，然而（1）本期经营性应付项目减少1.30亿元，去年同期为-1.23亿元，由负转正；（2）本期净利润3,448.62万元，同比大幅下降83.22%，导致经营活动现金流净额由正转负。
在2023年半年度报告中，美诺华用于对外股权投资的资产为3.13亿元，占总资产的7.22%。对外股权投资所产生的收益为3,141.19万元，占净利润3,448.62万元的91.09%。
对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益456.35万元和处置外股权投资的收益2,684.84万元。
