赤天化(600227)2023年中报解读：净利润连续3年下降，应收账款坏账损失大幅拉低利润
贵州赤天化股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“丁林洪”。公司主要从事化工生产业务、医药制造业务及医疗服务业务。公司主要产品有尿素、甲醇、复合肥、糖尿病用药、心血管药、皮肤病药、妇科用药、消化系统用药、内分泌用药、精神类药品、肿瘤和糖尿病诊疗服务。
根据赤天化2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收10.86亿元，同比下降21.20%。扣非净利润-1.54亿元，较去年同期亏损增大。赤天化2023年半年度净利润-1.62亿元，业绩较去年同期亏损增大。
主营业务构成
产品方面，化工业务为第一大收入来源，占比96.36%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 化工业务 | 10.47亿元 | 96.36% | 6.70% |
| 医药制造业务 | 3,950.32万元 | 3.64% | 31.73% |
| 其他业务 | 24.06元 | 0.0% | - |
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比降低21.20%，净利润亏损持续增大
2023年半年度，赤天化营业总收入为10.86亿元，去年同期为13.79亿元，同比下降21.20%，净利润为-1.62亿元，去年同期为-9,726.82万元，较去年同期亏损增大。
本期信用减值损失-7,617.30万元，去年同期为-4,661.39万元，同比大幅下降63.41%；本期主营业务利润-9,233.27万元，去年同期为-6,412.13万元，较去年同期亏损增大，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2019年半年度到2021年半年度呈现上升趋势，从-2,200.51万元增长到7,960.92万元，而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从7,960.92万元下降到-1.62亿元。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.86亿元 | 13.79亿元 | -21.20% |
| 营业成本 | 10.04亿元 | 12.18亿元 | -17.57% |
| 销售费用 | 2,259.18万元 | 2,753.22万元 | -17.94% |
| 管理费用 | 8,644.85万元 | 1.16亿元 | -25.40% |
| 财务费用 | 1,409.18万元 | 1,793.19万元 | -21.42% |
| 研发费用 | 4,420.17万元 | 5,637.81万元 | -21.60% |
| 所得税费用 | -1,306.63万元 | -836.65万元 | -56.17% |
2023年半年度主营业务利润为-9,233.27万元，去年同期为-6,412.13万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为10.86亿元，同比下降21.20%；（2）毛利率本期为7.61%，同比大幅下降4.07%。
非主营业务中信用减值损失本期为-7,617.30万元，占利润总额43.55%，同比大幅下降63.41%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 资产减值损失 | -219.47万元 | 1.26% | - |
| 营业外收入 | 113.54万元 | -0.65% | 284.75% |
| 营业外支出 | 703.82万元 | -4.02% | 110.70% |
| 其他收益 | 168.30万元 | -0.96% | -46.50% |
| 信用减值损失 | -7,617.30万元 | 43.55% | -63.41% |
应收账款坏账损失大幅拉低利润，应收账款周转率持续上升
2023半年度，企业应收账款合计4.67亿元，占总资产的10.00%，相较于去年同期的6.73亿元大幅减少了30.67%。
1、坏账损失7,671.07万元，大幅拉低利润
2023年半年度，企业信用减值损失7,617.30万元，导致企业净利润从亏损8,568.10万元下降至亏损1.62亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计7,671.07万元。
净利润及信用减值损失表
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | -1.62亿元 |
| 信用减值损失（损失以“-”号填列） | 7,617.30万元 |
| 其中：应收账款坏账损失（损失以“-”号填列） | 7,671.07万元 |
企业应收账款坏账损失中全部为正常信用风险组合计提坏账准备，合计7,944.91万元。在正常信用风险组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备7,948.42万元。
坏账准备情况表
| 项目名称 | 计提 | 收回或者转回 | 合计 |
|---|---|---|---|
| 按单项计提坏账准备 | - | 273.85万元 | -273.85万元 |
| 正常信用风险组合计提坏账准备 | 7,948.42万元 | 3.51万元 | 7,944.91万元 |
| 合计 | 7,948.42万元 | 277.36万元 | 7,671.07万元 |
按单项计提
其中，按单项计提主要是企业收回了其他已计提的减值准备691.35万元。
按单项计提坏账准备情况表
| 项目名称 | 期末余额 | 期初余额 | 计提坏账准备 | 计提理由 |
|---|---|---|---|---|
| 其他 | 2,755.16万元 | 4,026.25万元 | -691.35万元 | 经营异常、预计回收困难 |
按账龄计提
本期主要为2至3年新增坏账准备2.01万元。
按组合计提坏账准备
| 名称 | 期末余额 | 期初余额 | 计提坏账准备 |
|---|---|---|---|
| 1年以内 | 2,008.27万元 | 2,337.76万元 | -1.62万元 |
| 1至2年 | 30.23万元 | -1.51万元 | |
| 2至3年 | 20.09万元 | 2.01万元 | |
| 3年以上 | 9,117.10万元 | 9,112.44万元 | 0.93万元 |
| 合计 | 1.11亿元 | 1.15亿元 | -0.19万元 |
2、应收账款周转率连续4年上升
本期，企业应收账款周转率为2.12。在2019年半年度到2023年半年度，企业应收账款周转率连续4年上升，平均回款时间从200天减少到了84天，回款周期减少，企业的运营能力提升。
3、短期回收款占比低，一年以内账龄占比大幅下降
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