华兰生物(002007)2023年中报解读：流感疫苗收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降，金融投资收益增加了归母净利润的收益
华兰生物工程股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“安康”。公司是一家主要从事血液制品、菌疫苗的生产和销售的公司.公司的主要产品包括人血白蛋白、静注人免疫球蛋白(PH4)、人凝血酶原复合物、人凝血因子Ⅷ等.
根据华兰生物2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收15.85亿元，同比大幅下降32.53%。扣非净利润3.98亿元，同比小幅下降14.07%。华兰生物2023年半年度净利润5.62亿元，业绩同比下降17.33%。本期经营活动产生的现金流净额为7.67亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
流感疫苗收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为血液制品，占比高达90.26%，主要产品包括人血白蛋白、静丙球、其他血液制品三项，人血白蛋白占比32.51%，静丙球占比29.69%，其他血液制品占比28.05%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 血液制品 | 14.31亿元 | 90.26% | 53.72% |
| 疫苗制品 | 1.48亿元 | 9.35% | 102.01% |
| 其他业务 | 632.16万元 | 0.39% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 人血白蛋白 | 5.15亿元 | 32.51% | 52.49% |
| 静丙球 | 4.71亿元 | 29.69% | 56.42% |
| 其他血液制品 | 4.45亿元 | 28.05% | 52.29% |
| 流感疫苗 | 1.48亿元 | 9.35% | 102.01% |
| 其他 | 632.16万元 | 0.4% | 415.06% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 15.85亿元 | 99.96% | - |
| 国外 | 55.58万元 | 0.04% | - |
2、流感疫苗收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
2023年半年度公司营收15.85亿元，与去年同期的23.49亿元相比，大幅下降了32.53%，主要是因为流感疫苗本期营收1.48亿元，去年同期为10.56亿元，同比大幅下降了85.97%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 人血白蛋白 | 5.15亿元 | 4.75亿元 | 8.55% |
| 静注丙球 | 4.71亿元 | 3.39亿元 | 38.84% |
| 其他血液制品 | 4.45亿元 | 4.67亿元 | -4.84% |
| 流感疫苗 | 1.48亿元 | 10.56亿元 | -85.97% |
| 其他业务 | 632.16万元 | 1,268.10万元 | -50.15% |
| 合计 | 15.85亿元 | 23.49亿元 | -32.53% |
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降30.05%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.85亿元 | 23.49亿元 | -32.53% |
| 营业成本 | 6.39亿元 | 7.57亿元 | -15.57% |
| 销售费用 | 1.59亿元 | 5.92亿元 | -73.07% |
| 管理费用 | 1.34亿元 | 1.31亿元 | 2.02% |
| 财务费用 | 261.83万元 | 405.20万元 | -35.38% |
| 研发费用 | 1.45亿元 | 1.50亿元 | -2.84% |
| 所得税费用 | 1.26亿元 | 1.17亿元 | 7.67% |
2023年半年度主营业务利润为4.85亿元，去年同期为6.93亿元，同比大幅下降30.05%。
虽然销售费用本期为1.59亿元，同比大幅下降73.07%，不过营业总收入本期为15.85亿元，同比大幅下降32.53%，导致主营业务利润同比大幅下降。
非主营业务中投资收益本期为7,743.04万元，占利润总额11.26%，同比大幅增长36.52%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 7,743.04万元 | 11.26% | 36.52% |
| 公允价值变动收益 | 3,532.18万元 | 5.14% | 78.59% |
| 资产减值损失 | 404.17万元 | 0.59% | - |
| 营业外收入 | 93.59万元 | 0.14% | -89.39% |
| 营业外支出 | 1,151.71万元 | 1.67% | 800.24% |
| 其他收益 | 1,275.66万元 | 1.86% | 54.05% |
| 信用减值损失 | 4,067.51万元 | 5.91% | 214.73% |
| 资产处置收益 | 4,360.18万元 | 6.34% | -7.47% |
2、营业总收入同比大幅降低32.53%，净利润同比降低17.33%
2023年半年度，华兰生物营业总收入为15.85亿元，去年同期为23.49亿元，同比大幅下降32.53%，净利润为5.62亿元，去年同期为6.80亿元，同比下降17.33%。
尽管信用减值损失本期为4,067.51万元，去年同期为-3,545.38万元，同比大幅增长2.15倍，然而主营业务利润本期为4.85亿元，同比大幅下降30.05%，导致净利润同比下降。
净利润从2016年半年度到2023年半年度呈现上升趋势，从4.08亿元增长到5.62亿元。
净现金流由正转负
2023年半年度，华兰生物净利润为5.62亿元，去年同期为6.80亿元，同比下降17.33%。净现金流为-3,363.14万元，去年同期为12.92亿元，由正转负。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为7.67亿元，同比大幅增长64.41倍，但是筹资活动产生的现金流净额本期为-5.95亿元，去年同期为21.45亿元，由正转负，导致净现金流由正转负。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为6.00亿元，同比大幅增长100.00%；
但是偿还债务支付的现金本期为6.00亿元，同比大幅增长119.00倍。
金融投资收益增加了归母净利润的收益
华兰生物2023半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益1.29亿元,占归母净利润的24.52%。
本期非经常性损益项目概览表：
本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 计入非经常性损益的金融投资收益 | 1.28亿元 |
| 非流动资产处置损益 | 3,573.81万元 |
| 其他 | -3,471.26万元 |
| 合计 | 1.29亿元 |
（一）计入非经常性损益的金融投资收益
在2023年半年度报告中，华兰生物用于金融投资的资产为23.67亿元，占总资产的16.33%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为5,672.03万元，占净利润5.62亿元的10.09%。
2023年金融投资主要投资内容如表所示：
2023年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 债券投资 | 23.67亿元 |
| 合计 | 23.67亿元 |
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