三友化工(600409)2023年中报解读：主营业务利润同比大幅下降，存货周转率提升
唐山三友化工股份有限公司于2003年上市。公司主要从事粘胶短纤维、纯碱、烧碱、聚氯乙烯、混合甲基环硅氧烷等系列产品的生产、销售,属于化学原料及化学制品制造业。公司的主要产品包括纯碱、氯化钙、烧碱、聚氯乙烯、混合甲基环硅氧烷等,主要应用于玻璃、有色金属、合成洗涤剂、化学建材等行业。
根据三友化工2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收110.14亿元，同比小幅下降10.12%。扣非净利润1.54亿元，同比大幅下降78.86%。三友化工2023年半年度净利润3.48亿元，业绩同比大幅下降61.25%。
主营业务利润同比大幅下降
1、研发费用大幅增长，主营业务利润同比大幅下降58.56%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 110.14亿元 | 122.55亿元 | -10.12% |
| 营业成本 | 89.94亿元 | 98.23亿元 | -8.45% |
| 销售费用 | 1.07亿元 | 9,957.72万元 | 7.92% |
| 管理费用 | 8.60亿元 | 7.68亿元 | 12.00% |
| 财务费用 | 1.38亿元 | 1.40亿元 | -1.10% |
| 研发费用 | 2.66亿元 | 1.05亿元 | 153.48% |
| 所得税费用 | 1.61亿元 | 2.43亿元 | -33.99% |
2023年半年度主营业务利润为4.82亿元，去年同期为11.63亿元，同比大幅下降58.56%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为110.14亿元，同比小幅下降10.12%；（2）毛利率本期为18.34%，同比小幅下降1.50%。
2023年半年度公司营收110.14亿元，同比小幅下降10.12%。虽然营收在下降，但是研发费用、销售费用却在增长。
1、研发费用大幅增长
本期研发费用为2.66亿元，同比大幅增长153.48%。研发费用大幅增长的原因是：
（1）材料及燃料动力本期为1.88亿元，去年同期为7,206.03万元，同比大幅增长了160.59%。
（2）职工薪酬本期为4,078.50万元，去年同期为2,004.12万元，同比大幅增长了103.51%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 材料及燃料动力 | 1.88亿元 | 7,206.03万元 |
| 职工薪酬 | 4,078.50万元 | 2,004.12万元 |
| 其他 | 3,703.18万元 | 1,267.76万元 |
| 合计 | 2.66亿元 | 1.05亿元 |
2、销售费用小幅增长
本期销售费用为1.07亿元，同比小幅增长7.92%。
销售费用小幅增长的原因是：
虽然运输装卸费本期为464.21万元，去年同期为1,212.91万元，同比大幅下降了61.73%；
但是（1）其他本期为2,638.02万元，去年同期为1,596.06万元，同比大幅增长了65.28%；（2）销售机构经费本期为1,088.63万元，去年同期为414.15万元，同比大幅增长了162.86%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 4,833.38万元 | 4,776.11万元 |
| 销售机构经费 | 1,088.63万元 | 414.15万元 |
| 包装费 | 985.77万元 | 1,290.01万元 |
| 运输装卸费 | 464.21万元 | 1,212.91万元 |
| 其他 | 3,374.40万元 | 2,264.54万元 |
| 合计 | 1.07亿元 | 9,957.72万元 |
2、营业总收入同比小幅降低10.12%，净利润同比大幅降低61.25%
2023年半年度，三友化工营业总收入为110.14亿元，去年同期为122.55亿元，同比小幅下降10.12%，净利润为3.48亿元，去年同期为8.98亿元，同比大幅下降61.25%。
本期主营业务利润4.82亿元，同比大幅下降58.56%，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2020年半年度到2021年半年度呈现上升趋势，从-2.94亿元增长到12.28亿元，而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从12.28亿元下降到3.48亿元。
净现金流由正转负
1、净利润同比下降61.25%，净现金流同比大幅降低122.76%
2023年半年度，三友化工净利润为3.48亿元，去年同期为8.98亿元，同比大幅下降61.25%。净现金流为-2.62亿元，去年同期为11.50亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为经营活动产生的现金流净额本期为3.80亿元，同比大幅下降80.06%。
2、经营活动现金流同比大幅下降80.06%
本期经营活动现金流净额为3.80亿元，同比大幅下降80.06%。
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