山东海化(000822)2023年中报解读：主营业务利润同比大幅下降，存货周转率持续上升
山东海化股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“潍坊市投资集团有限公司”。公司的主营业务是纯碱、溴素、氯化钙等产品的生产和销售。公司的主要产品是纯碱、溴素、氯化钙。
根据山东海化2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收42.14亿元，同比下降16.29%。扣非净利润3.39亿元，同比大幅下降40.97%。山东海化2023年半年度净利润3.48亿元，业绩同比大幅下降47.49%。
主营业务构成
公司的主要业务为化工产品，占比高达98.70%，其中纯碱为第一大收入来源，占比80.12%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 化工产品 | 41.59亿元 | 98.7% | 18.16% |
| 其他 | 5,457.86万元 | 1.3% | 17.09% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 纯碱 | 33.76亿元 | 80.12% | 19.02% |
| 烧碱 | 3.34亿元 | 7.92% | - |
| 氯化钙 | 1.61亿元 | 3.81% | - |
| 小苏打 | 1.48亿元 | 3.52% | - |
| 溴素 | 9,956.58万元 | 2.36% | - |
| 其他业务 | 9,549.12万元 | 2.27% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 山东 | 20.51亿元 | 48.67% | 17.42% |
| 华东地区 | 7.86亿元 | 18.65% | 18.78% |
| 国外 | 5.22亿元 | 12.39% | 16.58% |
| 华北地区 | 4.54亿元 | 10.77% | 22.36% |
| 东北地区 | 2.52亿元 | 5.97% | - |
| 其他业务 | 1.50亿元 | 3.55% | - |
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降48.96%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 42.14亿元 | 50.34亿元 | -16.29% |
| 营业成本 | 34.49亿元 | 39.04亿元 | -11.66% |
| 销售费用 | 4,993.27万元 | 2,971.76万元 | 68.02% |
| 管理费用 | 1.88亿元 | 1.11亿元 | 68.82% |
| 财务费用 | -812.65万元 | -429.37万元 | -89.27% |
| 研发费用 | 2,259.43万元 | 623.18万元 | 262.56% |
| 所得税费用 | 1.19亿元 | 2.26亿元 | -47.39% |
2023年半年度主营业务利润为4.61亿元，去年同期为9.04亿元，同比大幅下降48.96%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为42.14亿元，同比下降16.29%；（2）毛利率本期为18.14%，同比下降4.29%。
2、营业总收入同比降低16.29%，净利润同比大幅降低47.49%
2023年半年度，山东海化营业总收入为42.14亿元，去年同期为50.34亿元，同比下降16.29%，净利润为3.48亿元，去年同期为6.62亿元，同比大幅下降47.49%。
尽管所得税费用本期为1.19亿元，同比大幅下降47.39%，然而主营业务利润本期为4.61亿元，同比大幅下降48.96%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现上升趋势，从-1.34亿元增长到6.62亿元，而2022年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从6.62亿元下降到3.48亿元。
净现金流由负转正
2023年半年度，山东海化净利润为3.48亿元，去年同期为6.62亿元，同比大幅下降47.49%。净现金流为1,197.66万元，去年同期为-4.09亿元，由负转正。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为1.81亿元，同比大幅下降51.70%，但是投资活动产生的现金流净额本期为-2.08亿元，去年同期为-8.11亿元，同比大幅增长74.31%，推动净现金流由负转正。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然支付的其他与投资活动有关的现金本期为1.30亿元，同比大幅增长12.66倍；
但是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为8,492.65万元，同比下降23.75%。
应收账款周转率下降
2023半年度，企业应收账款合计3.81亿元，占总资产的5.10%，相较于去年同期的2.93亿元大幅增长了29.94%。
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