浙江龙盛(600352)2023年中报解读：净利润连续3年下降，对外股权投资收益同比大幅增加
浙江龙盛集团股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“阮水龙”。公司的主营业务是以染料、助剂为主的纺织用化学品业务和以间苯二胺、间苯二酚为主的中间体业务。公司的主要产品包括染料、中间体、助剂、减水剂、无机化学品、汽车配件、房地产。
根据浙江龙盛2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收72.19亿元，同比下降20.45%。扣非净利润8.12亿元，同比下降29.93%。浙江龙盛2023年半年度净利润8.58亿元，业绩同比大幅下降45.54%。本期经营活动产生的现金流净额为32.68亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
公司的主要业务为特殊化学品，占比高达80.64%，主要产品包括染料和中间体两项，其中染料占比53.26%，中间体占比21.01%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 特殊化学品 | 58.21亿元 | 80.64% | 29.05% |
| 基础化学品 | 6.37亿元 | 8.83% | 8.44% |
| 汽配业务 | 2.14亿元 | 2.96% | 5.19% |
| 其它业务 | 2.11亿元 | 2.93% | 5.26% |
| 房产业务 | 1.87亿元 | 2.59% | 45.79% |
| 其他业务 | 1.48亿元 | 2.05% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 染料 | 38.45亿元 | 53.26% | 27.06% |
| 中间体 | 15.17亿元 | 21.01% | 36.30% |
| 无机产品 | 6.37亿元 | 8.83% | 8.44% |
| 助剂 | 4.60亿元 | 6.37% | 21.81% |
| 汽配业务 | 2.14亿元 | 2.96% | 5.19% |
| 其他业务 | 5.46亿元 | 7.57% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内市场 | 36.18亿元 | 50.11% | 25.37% |
| 境外市场 | 35.15亿元 | 48.69% | 27.33% |
| 其他业务 | 8,635.49万元 | 1.2% | 25.00% |
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比降低20.45%，净利润同比大幅降低45.51%
2023年半年度，浙江龙盛营业总收入为72.19亿元，去年同期为90.75亿元，同比下降20.45%，净利润为8.58亿元，去年同期为15.75亿元，同比大幅下降45.51%。
尽管所得税费用本期为1.77亿元，同比大幅下降49.70%，然而（1）主营业务利润本期为9.19亿元，同比大幅下降42.49%；（2）其他收益本期为5,917.26万元，同比大幅下降80.73%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2017年半年度到2021年半年度呈现上升趋势，从11.67亿元增长到26.69亿元，而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从26.69亿元下降到8.58亿元。
2、主营业务利润同比大幅下降42.49%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 72.19亿元 | 90.75亿元 | -20.45% |
| 营业成本 | 53.19亿元 | 62.58亿元 | -15.00% |
| 销售费用 | 3.35亿元 | 3.38亿元 | -0.88% |
| 管理费用 | 4.06亿元 | 3.98亿元 | 1.78% |
| 财务费用 | -8,036.94万元 | 6,936.98万元 | -215.86% |
| 研发费用 | 2.78亿元 | 3.71亿元 | -25.20% |
| 所得税费用 | 1.77亿元 | 3.52亿元 | -49.70% |
2023年半年度主营业务利润为9.19亿元，去年同期为15.98亿元，同比大幅下降42.49%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为72.19亿元，同比下降20.45%；（2）毛利率本期为26.32%，同比下降4.72%。
净现金流同比大幅增长
1、净利润同比大幅降低45.51%，净现金流同比大幅增加2.98倍
2023年半年度，浙江龙盛净利润为8.58亿元，去年同期为15.75亿元，同比大幅下降45.51%。净现金流为56.20亿元，去年同期为14.14亿元，同比大幅增长2.98倍。
净现金流同比大幅增长是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为32.68亿元，同比大幅增长26.68倍；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为24.96亿元，同比大幅增长54.05%。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为92.12亿元，同比大幅增长56.50%；
但是取得借款收到的现金本期为81.10亿元，同比大幅增长34.58%。
2、经营活动现金流同比大幅增长26.68倍
本期经营活动现金流净额为32.68亿元，同比大幅增长26.68倍。
固然本期净利润8.58亿元，同比大幅下降45.51%，然而（1）本期经营性应收项目减少8.79亿元，去年同期为-9.54亿元，由负转正；（2）本期存货减少8,908.27万元，去年同期为-13.29亿元，由负转正；（3）本期经营性应付项目增加10.59亿元，同比大幅增长3.38倍，推动经营活动现金流净额同比大幅增长。
较多的金融投资
金融投资占总资产16.63%，投资主体为理财投资
在2023年半年度报告中，浙江龙盛用于投资的资产为116.38亿元，占总资产的16.63%。投资所产生的收益对净利润的贡献为-3,845.05万元，占净利润8.58亿元的-4.48%。
2023年投资主要投资内容如表所示：
2023年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 股票和股权投资 | 56.31亿元 |
| 房屋及建筑物 | 41.4亿元 |
| 其他 | 18.66亿元 |
| 合计 | 116.38亿元 |
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