京粮控股(000505)2023年中报解读：油脂油料收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降，净利润连续4年下降
海南京粮控股股份有限公司于1992年上市，实际控制人为“北京市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为油脂油料加工销售及贸易和食品制造。油脂油料加工及贸易业务主要集中在京津冀区域，品牌包括“古船”、“绿宝”、“古币”、“火鸟”，主要产品有大豆油、菜籽油、葵花籽油、香油、麻酱等。
根据京粮控股2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收48.23亿元，同比小幅下降12.51%。扣非净利润5,809.57万元，同比下降18.48%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.37亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
油脂油料收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为油脂油料，占比高达89.26%，其中油脂油料为第一大收入来源。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 油脂油料 | 43.05亿元 | 89.26% | 1.56% |
| 食品加工 | 4.87亿元 | 10.11% | 24.74% |
| 其他业务 | 3,073.98万元 | 0.63% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 油脂油料 | 43.05亿元 | 89.26% | 1.56% |
| 食品加工 | 4.87亿元 | 10.11% | 24.74% |
| 其他业务 | 3,073.98万元 | 0.63% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华北 | 41.40亿元 | 85.83% | 1.59% |
| 华东 | 3.76亿元 | 7.79% | 25.73% |
| 东南 | 2.08亿元 | 4.31% | 4.75% |
| 东北 | 6,897.88万元 | 1.43% | 22.26% |
| 其他业务 | 3,073.98万元 | 0.64% | - |
2、油脂油料收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2023年半年度公司营收48.23亿元，与去年同期的55.13亿元相比，小幅下降了12.51%，主要是因为油脂油料本期营收43.05亿元，去年同期为50.30亿元，同比小幅下降了14.41%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 油脂油料 | 43.05亿元 | 50.30亿元 | -14.41% |
| 食品加工 | 4.87亿元 | 4.64亿元 | 4.96% |
| 其他业务 | 3,073.98万元 | 1,831.89万元 | 67.8% |
| 合计 | 48.23亿元 | 55.13亿元 | -12.51% |
3、油脂油料毛利率的大幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的4.32%，同比小幅下降到了今年的3.99%，主要是因为油脂油料本期毛利率1.56%，去年同期为2.74%，同比大幅下降了1.18%。
主营业务利润由盈转亏
1、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 48.23亿元 | 55.13亿元 | -12.51% |
| 营业成本 | 46.31亿元 | 52.74亿元 | -12.20% |
| 销售费用 | 7,843.78万元 | 6,918.80万元 | 13.37% |
| 管理费用 | 9,289.86万元 | 8,774.07万元 | 5.88% |
| 财务费用 | 1,726.50万元 | 1,256.93万元 | 37.36% |
| 研发费用 | 1,026.28万元 | 487.66万元 | 110.45% |
| 所得税费用 | 3,251.80万元 | 3,046.14万元 | 6.75% |
2023年半年度主营业务利润为-1,814.92万元，去年同期为4,702.67万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为48.23亿元，同比小幅下降12.51%；（2）毛利率本期为3.99%，同比小幅下降0.33%。
非主营业务中公允价值变动收益本期为1.44亿元，占利润总额122.66%，同比大幅增长191.09%。资产减值损失本期为-2,518.66万元，占利润总额21.47%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 717.93万元 | 6.12% | -41.18% |
| 公允价值变动收益 | 1.44亿元 | 122.66% | 191.09% |
| 资产减值损失 | -2,518.66万元 | -21.47% | - |
| 营业外收入 | 390.35万元 | 3.33% | 721.42% |
| 营业外支出 | 52.80万元 | 0.45% | 47.35% |
| 其他收益 | 632.42万元 | 5.39% | -1.78% |
| 信用减值损失 | -11.60万元 | -0.10% | -19230.76% |
| 资产处置收益 | -2,209.46元 | - | -100.50% |
2、营业总收入同比小幅降低12.51%，净利润基本持平
2023年半年度，京粮控股营业总收入为48.23亿元，去年同期为55.13亿元，同比小幅下降12.51%，净利润为8,477.65万元，去年同期为8,519.24万元，同比基本持平。
尽管公允价值变动收益本期为1.44亿元，同比大幅增长191.09%，然而主营业务利润本期为-1,814.92万元，去年同期为4,702.67万元，由盈转亏，导致净利润同比基本持平。
净利润从2019年半年度到2020年半年度呈现上升趋势，从6,524.43万元增长到9,530.80万元，而2020年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从9,530.80万元下降到8,477.65万元。
净现金流同比大幅增长
2023年半年度，京粮控股净利润为8,477.65万元，去年同期为8,519.24万元，同比基本持平。净现金流为7.00亿元，去年同期为3.03亿元，同比大幅增长131.13%。
净现金流同比大幅增长是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为4.39亿元，同比大幅增长92.64%；（2）投资活动产生的现金流净额本期为3.98亿元，同比大幅增长59.55%。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
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